周四三大指數同步創(chuàng)出年內新低，數字電視板塊等成為新的殺跌動能，市場恐慌情緒蔓延。但我們通過對市場軌跡及主力動向的分析來看，大盤雖然創(chuàng)下新低，但離階段性行情發(fā)動的時間已經越來越近。

    兩種階段性底部

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    回顧兩市的發(fā)展，我們發(fā)現近幾年市場在以下兩種情況下會產生階段性底部：一是大盤連續(xù)性下跌過程中大盤指標股抗跌，但最后大幅度補跌跌出底部；另一種是大盤在下跌幅度已經較大的情況下，部分大盤股始終保持強勢，近而在底部出現連續(xù)性的上漲。從目前市場來看，長江電力(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)等一批指標股在近幾年來的歷史底部區(qū)域連續(xù)小幅上攻，這對空方來說，大肆做空也將面臨較大風險，并且由于部分大盤指標股的示范作用，空方有可能產生短期“空翻多”的階段性機會。從近期市場軌跡及周四大盤在下跌過程出現恐慌盤來看，市場階段性跌勢可能已進入尾聲，投資者可多加留意。

    “三破”具實質性意義

    近段時間以來，深滬兩市已有10多只個股破位每股凈資產值，這在以往中國證券歷史上是沒有的。這一方面說明股市結構性調整的深度與廣度加大，另一方面也說明跌破凈資產值的一些個股將為國內外機構提供實質意義的并購題材。在破位每股凈資產值的個股中，一些資產質量還是相當不錯，比如沱牌曲灑、春蘭股份(資訊 行情 論壇)等，這些公司均為我國相關行業(yè)中的著名企業(yè)，在股價破位每股凈資產值后，已相對降低了機構投資者并購吸納成本。加上近期不少新股跌破發(fā)行價，昨日甚至有一只股票（ST東海B）跌破面值，“三破”表明市場階段性行情發(fā)動的時間已經不遠。

    莊股跳水沖擊力衰減

    從近個時期來看，不時有強莊股跳水的情況發(fā)生：先是“德隆系”的新疆屯河、湘火炬、合金投資(資訊 行情 論壇)，然后是近期的南方建材(資訊 行情 論壇)、三星石化(資訊 行情 論壇)、恒大地產(資訊 行情 論壇)。但我們發(fā)現，老莊股跳水的絕對價位越來越低，除南方建材從19元“起跳”外，近期跳水的莊股在10元上方的都比較少見。由于本輪下跌過程中高價莊股跳水起到了較大的作用，而目前市場中此類品種的價位已明顯回歸，老莊股們對大盤的沖擊將越來越弱。

    中小板跌出反彈空間

    自6月份上市以來的中小板，其近期整體下跌幅度驚人。由于中小板推出初期已有包括部分基金在內的機構介入并且被套，在其整體下跌過深的情況下，短期內再次大幅下跌的動力已經不足，反倒存在機構自救的可能性，這從周四大盤下跌過程中中小板大部分個股基本企穩(wěn)即可見端倪。從這個意義上講，中小板在目前區(qū)域出現階段性強勢的概率較大，也將有助于整個市場的回暖。

    基本面利好被忽略

    從近一個時期來看，盡管利空因素較多，但來自管理層的利好也開始不斷出現，只是由于市場太過疲軟而被投資者忽略了而已。實際上，管理層鼓勵證券公司創(chuàng)新經營、上海與深圳交易所分別推出ETF、LOF等基本面利好不可忽視。近期管理層發(fā)展市場、保持證券市場穩(wěn)定的意圖比較明顯，而從國家宏觀經濟數據來看，各項經濟指標仍比較理想，目前市場中忽略利好、過份夸大利空的現象較為普遍，而一旦市場企穩(wěn)，自然會產生階段性修復甚至報復性反彈的要求。

    調整心態(tài)迎接行情

    從技術面看，三大指數日、周、月線KDJ指標目前已全線進入低位區(qū)，可謂“九九歸一”。而日線、周線WR%指標也有再次出現底背離之勢，顯示市場行情的啟動已為時不遠。從安全性角度考慮，投資者完全可以逢低分批進行戰(zhàn)略性建倉，對于嚴重被套的投資者而言，在此區(qū)域應堅決避免殺跌，最少也要等待大盤進行強勢反彈時減倉。周四盤中我們發(fā)現，已經有機構在打壓吸倉，這將有利于未來大波段行情的展開。

    綜合技術面、基本面及市場軌跡反映的多重信號來看，我們認為目前區(qū)域產生較強階段性波段行情的可能性非常之大，投資者應積極調整心態(tài)，迎接階段性反攻行情的展開。