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尋找到合適的擔保人，是保本基金獲準發行的前提。而愿意為基金公司提供擔保的擔保人，又是無利而不往的。因此，保本基金的擔保問題就大有玄機。
保本基金或多或少在擔保機構上遭遇過難題，已經是行業內的公開秘密。在我國準許設立保本基金后，那些新組建的基金公司往往最希望設立的就是保本基金，但最終因無人擔保而流產。
在先期成立的兩只保本基金中，南方避險增值基金的擔保人是中投信用擔保有限公司，銀華保本基金的擔保人是其股東中的北京首創。而正在發行之中的天同保本基金的擔保人是國家開發投資公司。
對于國家開發投資公司這樣的巨無霸何以成為一只基金的擔保人的，相關人士不愿透露其中的詳情。其實，天同基金公司是完全可以要求其股東中的實力派上海久事公司做其擔保人的。作為上海市國資委100%控股的大型國有投資公司，具有60.5億元注冊資本的上海久事公司，不但資產應該能夠完全滿足《保本證券投資基金運作指導意見》對擔保機構資質的要求，而且信譽也極具號召力。
天同保本基金在擔保人上的舍近求遠，所付出的代價還是不菲的，因為它所要支付的擔保費率比銀華保本基金高出了一倍。天同保本基金的契約顯示：保證費用由基金管理人按基金凈資產額0.4%的年費率從基金管理費收入中列支。而銀華保本基金的契約則顯示：保證費用由基金管理人按基金凈資產額0.2%的年費率從基金管理費收入中列支。或許，天同保本基金是希望借助國家開發投資公司的顯赫聲名來增加發行的規模。因為它的發行規模上去了，不啻是天同基金公司和擔保人的雙贏。
由于天同和銀華兩只保本基金都是在契約中公布擔保費支付辦法和標準的，它們所付擔保費的來源無疑就是保本基金本身提取的管理費收入。而南方避險增值基金因為沒有在契約中公布擔保費的支付辦法和標準，其具體是如何向中投信用擔保有限公司支付費用的就成了商業秘密。南方避險增值基金經理蘇彥祝坦誠，他也不知道自己運作的這只保本基金需要支付多少的擔保費用。
據業內人士分析，既然沒有公開披露，南方避險增值基金的擔保費用就不會是從基金資產中列支的，而肯定也是從基金公司的管理費收入中提取的。玄機在于，擔保費用僅僅是由南方避險增值基金形成的管理費支付，還是由南方基金公司旗下所有基金形成的管理費支付。但無論是采取哪種形式，都不應該會對基金持有人的利益構成影響。(上海證券報 記者陳建軍)
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