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截至8月18日，A股上市公司，包括中小企業(yè)板，共有806家公司披露2004年半年報(bào)。除了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之外，股東戶數(shù)及人均持籌也是中小投資者較為關(guān)注的重要指標(biāo)。股東人數(shù)越少，表明籌碼越集中；股東人數(shù)越多，則表明籌碼越分散，盤中缺乏主力關(guān)照，股價(jià)走勢往往隨波逐流。因此，利用該數(shù)據(jù)，從整體上判斷機(jī)構(gòu)動向以及個股籌碼的變動趨勢有一定作用。
在806家公司中，有43家是新上市公司，無一季度的股東戶數(shù)。與第一季度相比，有521家公司股東戶數(shù)減少，籌碼出現(xiàn)集中趨勢，242家公司股東戶數(shù)增加，籌碼出現(xiàn)分散趨勢。從總體上看，籌碼集中趨勢強(qiáng)。說明在二季度的下跌中市場機(jī)構(gòu)并沒有整體出逃。我們選出了股東人數(shù)減少幅度最多的前100家及股東人數(shù)增加幅度最多的20家，以供投資者參考。
另外，一些抗周期行業(yè)的個股列在股東人數(shù)減少幅度榜前列。數(shù)據(jù)表明，商業(yè)、食品飲料、白色家電、醫(yī)藥、電子元器件、煤炭、紡織等行業(yè)成了機(jī)構(gòu)增倉的重點(diǎn)，其中比較典型的個股是魯泰(資訊 行情 論壇)A、海正藥業(yè)(資訊 行情 論壇)、張?jiān)?資訊 行情 論壇)A、法拉電子(資訊 行情 論壇)、格力電器(資訊 行情 論壇)、國陽新能(資訊 行情 論壇)，分屬以上所列的行業(yè)。再有，我們注意到這樣一個特征，股東人數(shù)減少的個股大部分半年報(bào)業(yè)績增幅較大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在股東戶數(shù)減少前100名公司中，2004年半年報(bào)每股收益同比增長率大于0的有69家，同比增長率在40%以上有41家。可以看出，機(jī)構(gòu)的進(jìn)出與上市公司業(yè)績的增長同步趨勢越來越明顯。而在股東人數(shù)大幅增長排行榜上，相對應(yīng)的就是一些周期性行業(yè)和短線炒作的次新股，前者以山東鋁業(yè)(資訊 行情 論壇)、韻鋼松山、上海航空(資訊 行情 論壇)為代表；后者以時(shí)代新材(資訊 行情 論壇)、杭蕭鋼構(gòu)(資訊 行情 論壇)為代表。在周期性行業(yè)受宏觀調(diào)控影響的背景下，以基金為首的機(jī)構(gòu)投資者紛紛吐故納新，應(yīng)用從下至上的投資策略，增持業(yè)績大幅增長抗周期行業(yè)的個股，而對周期性行業(yè)的個股，由于趨勢已定，即使公司半年報(bào)業(yè)績大幅增長，也紛紛被減持。
除了一些抗周期行業(yè)龍頭個股可關(guān)注外，我們認(rèn)為以下個股也可關(guān)注。一是，二級市場巨幅下跌，但機(jī)構(gòu)仍繼續(xù)增倉，越跌越買的個股。如曙光股份(資訊 行情 論壇)、凌云股份(資訊 行情 論壇)、裕豐股份(資訊 行情 論壇)、華芳紡織(資訊 行情 論壇)。說明這些機(jī)構(gòu)堅(jiān)定看好個股后市。二是，機(jī)構(gòu)正處于籌碼收集的過程中，表現(xiàn)為戶均持籌并不高，股東人數(shù)微幅減少，二級市場較抗跌，但漲幅不大。如惠泉啤酒(資訊 行情 論壇)、紅豆股份(資訊 行情 論壇)、南京中商(資訊 行情 論壇)、長春燃?xì)?資訊 行情 論壇)等。
股東人數(shù)的增加與減少并非決定股價(jià)漲跌的惟一因素，在用該指標(biāo)選擇個股時(shí)，應(yīng)注意該指標(biāo)的局限性。比如主力機(jī)構(gòu)有可能通過期末采用突擊重倉或分倉的方法來達(dá)到迷惑中小投資者的目的等。如秦嶺水泥(資訊 行情 論壇)就是一只典型的莊股，即使股東人數(shù)再減少我們也應(yīng)該是巋然不動。正確的方法應(yīng)該是與公司基本面的變化相結(jié)合。
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