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周二深滬股市再度出現創新低以后止跌回穩的走勢，這一現象從6月28日上證綜指創低1385點后即開始反復出現。雖然深滬股市在近兩個月的時間里反復震蕩下跌，但上證綜指卻僅僅下跌了25點。而如果以為這區區25點的下跌不足為慮，恐怕就大錯特錯了，因為其間有158只股票跌幅超過20%，380只股票跌幅在10%到20%之間，而同期只有90只股票逆勢上漲10%以上。
其間跌幅超過30%的個股中，除南方建材(資訊 行情 論壇)、太極集團(資訊 行情 論壇)等少數屬于跳水莊股外，一類是以ST托普(資訊 行情 論壇)、ST天龍(資訊 行情 論壇)為代表的ST股，另一類是以江蘇瓊花(資訊 行情 論壇)、大族激光(資訊 行情 論壇)為首的中小板和恒生電子(資訊 行情 論壇)、春天股份(資訊 行情 論壇)為代表的次新股。前者因為業績持續虧損、基本面高風險而不具備投資價值，后者則是因為股價定位明顯高于老股和大盤股，市盈率偏高導致投資價值不足，共同的結局就是在大盤弱勢時股價失去支撐，很容易走出持續大幅下跌的走勢。而逆勢上漲的個股或者是業績好、市盈率低的績優股，或者半年報顯示業績大幅增長，只有廣電網絡(資訊 行情 論壇)、中視傳媒(資訊 行情 論壇)等少數屬于重組股或題材股。
在股市持續低迷和備受煎熬的情況下，投資者在研判大盤和操作時容易形成以下兩個誤區：第一，過份關注大盤漲跌的表象或者宏觀調控、加息等外部因素，而忽視了股市越來越深刻的股價結構調整造成的個股風險；第二，過份關注短線盤面的熱點和上漲的個股及其短線機會，忽視了跌幅榜所傳遞的重要信息。從媒體統計的數據來看，剔除新股因素，上證綜指已經跌至1100點一線；如果再進一步，剔除大盤指標股和少數績優股上漲的影響，指數會“下沉”更多。而大多數投資價值不足或者根本沒有投資價值的股票，其股價對應的指數自不用說，早已跌至1000點之下了。
因此，對于投資者普遍關注的大盤底部在哪里，滬指1307點會不會受到考驗，是否將再創新低等操作中宏觀而又表象的問題，我們認為其實并不重要。大盤可能守住1300點，繼續維持1300點到1750點之間的箱體震蕩，但對于ST股和業績持續滑坡的個股來說，股價不斷創新低的價值回歸趨勢無法逆轉；另一方面，即使跌破1300點繼續走低，目前具有較高投資價值或股價被低估的股票未必同步下跌，最近兩個月大盤下跌25點的過程中，個股的嚴重分化已清楚地說明了這一點。如果仍嫌不夠深刻，我們不妨重新審視一下2001年股市大跌至今的市場表現。
實際上，在滬指創出1345點的新低以后，大盤已經在考驗1307點的支撐了。而本輪調整行情無論幅度還是時間都比較充分，因此可以認為，前期低點在技術上支持一輪反彈行情的形成，而反彈的力度則取決于資金參與的熱情和對市場熱點的挖掘。不過，無論反彈如何展開，希望投資者都不要忽視了市場正在進行的價值回歸和股價結構調整這一根本趨勢，要善于把握住反彈中的倉位調整機會，并且在理念和趨勢上與市場同步，這才是未來能否賺錢的關鍵。
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