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有關統計數據顯示,從去年12月31日到目前,以基金市場的平均跌幅為10%,債券市場的平均跌幅為4%計算,中國人壽、人保財產、平安保險三家保險上市公司目前交易類證券投資的平均跌幅為10%、7.63%和8.1%；這種下跌帶來的損失分別占其2003年總收益的比重8.82%、32.06%和23.74%。
國泰君安分析師馬國旗稱,中國人壽、人保財產、平安保險,保險行
業三大巨頭,共持有債券1335.93億元,基金207.21億元。盡管升息的壓力短時期緩解,但中長期的壓力依然存在,市場很難有上行的動力,債券、基金市場難以抬頭。這無疑給保險公司帶來巨大的投資壓力,三大保險巨頭面臨投資尷尬境地。
根據三家上市公司所披露的年報和招股說明書,中國人壽去年年報顯示,公司投資債券,包括國債、金融債和企業債為813.22億元,占全部總資產3283.88億元的24.76%；公司投資基金,包括開放式和封閉式為107.18億元,占全部總資產的3.26%。平安保險今年的招股說明書顯示,公司投資債券,包括國債、金融債和企業債為407.67億元,占全部總資產2034.79億元的20.03%；公司投資基金,包括開放式和封閉式為46.48億元,占全部總資產的2.28%。人保財產去年年報顯示,公司投資債券,包括國債、金融債和企業債為115.04億元,占全部總資產845.72億元的13.6%；公司投資基金,包括開放式和封閉式為53.55億元,占全部總資產的6.33%。
統計數據表明,從去年底到目前,基金市場下跌幅度分別是:上海市場10%,深圳市場14.9%,平均跌幅超過10%；就國債指數看,上海國債指數下跌幅度為4.3%；企業債券指數,上海市場下跌幅度為4%,深圳市場下跌幅度為3.7%。
馬國旗認為,在加息壓力緩解后,債券市場包括國債和企業債券市場出現了短期的反彈,否則,按照市場最低值計算,債券市場的下跌幅度應該在8%左右。因此債券市場和基金市場的上下波動,給這三家上市公司帶來的收益風險是顯而易見的。假定持有到期類證券沒有變現且沒有提取減值準備,其不影響整個公司的收益和帳面價值。所以在公司的投資組合仍然沒有改變,繼續保持去年12月31日的狀態的前提條件下,直接計算交易類證券,就可以計算出三家公司收益受市場影響,產生損失的程度。
馬國旗計算出來的數據是:從去年12月31日到目前,基金市場的平均跌幅為10%,債券市場的平均跌幅為4%,中國人壽、人保財產、平安保險目前收益跌幅分別為10%、7.63%和8.1%；這種下跌帶來的損失占2003年收益的比重分別為8.82%、32.06%和23.74%。
對此,馬國旗認為,鑒于近一年來債券市場的走弱和近幾年來基金市場的持續走低,對于保險公司投資債券和基金市場并要獲取相對較高的投資回報是個極大的挑戰。目前,保險公司是我國國債市場除銀行外的最大的買家,企業債券市場的一半份額的占有者,近四分之一基金份額的持有者。因此,如何提高保險資金的投資收益,是整個市場和保險行業本身面臨的最為重要的問題,也是保險行業上市公司提高業績,保持對投資者吸引力的關鍵所在。
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