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有關(guān)證券業(yè)研究人士認為，華微收購長電科技(資訊 行情 論壇)的股權(quán)可能是考慮長期的戰(zhàn)略合作，是一種擴展產(chǎn)業(yè)鏈的思路。考慮用信托計劃的方式，可能是華微電子(資訊 行情 論壇)的一種資金安排計劃
昨日華微電子(600360)發(fā)布公告稱，委托華寶信托發(fā)行長電科技法人股投資信托計劃，以受讓上海恒通資訊網(wǎng)絡(luò)有限公司持有的江蘇長電科技股份有限公司法人股34828019股
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這一公告引來業(yè)界對華微電子法人股信托的大量眼球。
法人股信托導(dǎo)向全流通?
華微電子的公告顯示，其法人股信托計劃的總規(guī)模為7700萬元，公司作為一般受益人，認購的信托計劃規(guī)模為信托計劃總規(guī)模的25%，折合1925萬元；其他投資者作為優(yōu)先受益人，認購信托計劃規(guī)模為信托計劃總規(guī)模的75%，折合5775萬元。信托計劃存續(xù)期限為2年，已于2004年8月13日正式成立。華微電子另與華寶信托相互承諾，信托計劃期滿之時，華微電子按不低于8335.25萬元的價格受讓由華寶信托受托持有的全部長電科技的股權(quán)。
本次信托計劃有關(guān)人士說，這一次的法人股信托仍在進行過程中，持股變動報告還未完成，而且股權(quán)過戶手續(xù)也在操作，不過有關(guān)部門認為信托計劃比較有新意。
而華微電子信托計劃期滿后標的股權(quán)轉(zhuǎn)讓的定價依據(jù)顯示，每股人民幣2.39元的轉(zhuǎn)讓價格遠低于長電科技流通股的交易價格，本次信托計劃兩年期滿后，屆時中國證券市場如開始實施全流通計劃，以該價格受讓標的股權(quán)將使華微電子獲得巨大的投資收益。
對于這一說法，長電科技的董秘朱正義表示：這是一種誤導(dǎo)，如果兩年后不實施全流通，法人股信托就不做了嗎?
收購緣由和影響
至于華微電子通過信托計劃收購長電科技股權(quán)，證券業(yè)研究人士余凱表示：華微電子通過和外資合作，芯片的產(chǎn)能有較大的增長，但是封裝能力沒有擴大，而長電科技就是做封裝的，華微收購長電科技的股權(quán)可能是考慮長期的戰(zhàn)略合作，是一種擴展產(chǎn)業(yè)鏈的思路。至于考慮用信托計劃的方式，可能是華微電子的一種資金安排計劃。
而華微電子的公告中也顯示：鑒于長電科技的主營業(yè)務(wù)是半導(dǎo)體分立器件的制造銷售和集成電路的封裝測試，與公司同屬電子元器件行業(yè)，且屬于行業(yè)的上下游關(guān)系。近年來，長電科技與公司擁有大量的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，是公司的主要客戶和配套廠商之一。本次投資于該信托計劃，預(yù)計兩年后信托期滿時公司可持有長電科技11.9%的股權(quán)，這對加強行業(yè)協(xié)作，鞏固客戶關(guān)系，均具有戰(zhàn)略性的價值和意義。
關(guān)于華微電子通過信托計劃收購長電科技股權(quán)的影響，長電科技董秘朱正義表示：股權(quán)轉(zhuǎn)讓很正常，以前的股東是風(fēng)險投資進來的，他們是戰(zhàn)略投資者，但是他們不做這個行業(yè)，現(xiàn)在華微電子通過信托計劃才支付了25%，兩年后才付清，華微電子要參與長電科技的管理至少要兩年以后了。兩年后情況如何，現(xiàn)在還說不清楚。
朱正義表示，長電科技大股東對公司有掌控能力，也有信心，長電科技管理層也很穩(wěn)定。
法人股信托仍需觀察
法人股信托肇始于去年10月份，此后中融國際信托、北國投、上國投、愛建信托、杭州工商信托等都有法人股信托計劃出臺，一般來說，法人股信托不會涉及上市公司控制權(quán)的轉(zhuǎn)讓。法人股信托的一個便利之處就是可以節(jié)省轉(zhuǎn)讓資金，方便資金控制。這次華微電子法人股信托計劃是華寶信托自成立至今對個人客戶推出的預(yù)計年收益率最高的信托計劃。證券業(yè)研究人士余凱說。
余凱認為，前幾年房地產(chǎn)信托發(fā)行不少，而且當(dāng)時也反響良好，但是從事后效果來看其風(fēng)險都轉(zhuǎn)移到信托公司了，法人股信托從去年10月開始也出現(xiàn)了一些案例，因為時間還短，整體還無法判斷。
上海交通大學(xué)博士鄭新剛表示，法人股信托也是新生事物，對于法人股轉(zhuǎn)讓降低交易成本有好處，不妨從更長的時間段來關(guān)注這種信托產(chǎn)品創(chuàng)新。上海證券報記者李小寧
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