道窮

　　令人吃驚的貿易逆差等一系列疲軟的美國經濟數據使美元在上周遭受重創，把上周五稱為美元的黑色星期五毫不為過。受美國貿易逆差的擴大影響，預計美元本周將舉步維艱，美元兌主要貨幣可能下探數月來交易區間的底部。

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　　此前一段時期以來，匯市一直維持著窄幅波動格局，市場試圖尋找明確的經濟趨勢，藉以決定投資方面。在上周五，美國公布的貿易逆差數據終于為匯市拋售美元提供了機會，美元因而迅即下滑。在貿易逆差數據公布后的幾個小時內，美元滑向過去幾個月窄幅波動區間的邊緣，似乎正欲下探新的交易區間。

　　全球經濟普遍不盡人意

　　盡管令人失望的經濟數據呈現出了確鑿無疑的趨勢，表明美國聯邦儲備委員會(Fed)主席格林斯潘所言的經濟增長疲軟態勢短時間內還難以消除，但看漲美元的觀點此刻似乎仍占據上風。美沙內克稱，他認為美元不會跌至新的交易區間，即便真是這樣，這也為投資者提供了逢低買進的良機。

　　一些經濟學家認為，目前來看，雖然近期的數據清楚地表明美國經濟問題層出不窮，但全球其他經濟體的狀況也好不到哪里去，因此尚不足以改變外匯市場上目前的平衡。

　　蘇格蘭皇家銀行駐紐約的首席經濟學家拉姆·巴加瓦圖拉稱，不僅是美國經濟出人意料的疲軟，全球各地普遍如此。例如，日本和歐元區上周五都公布了低于預期的國內生產總值(GDP)數據。如果全球經濟普遍低迷的情況延續下去，美元反而能因禍得福。

　　歐日不存在吸引外資問題

　　當然，對此有人持不同意見。一些分析師稱，非農就業人數的增長放緩或許可以視之為一時的異常現象而予以忽略，但巨額的貿易逆差就不同了，它進一步表明美國越來越難以吸引到急需的境外資金。美銀證券駐紐約的首席外匯策略師羅伯特·辛奇說，6月份貿易逆差數據可能再次引發市場對美國外部均衡的擔憂。

　　雖然辛奇也認為各國經濟數據普遍不盡如人意，但問題在于只有美國急需吸引境外資金，而歐洲基本上已實現收支平衡，而日本則更是存有經常項目順差。

　　石油是美元最大絆腳石

　　在對近期經濟數據重要性的分析中，石油扮演著拖累美元下行最主要因素這一點是確定無疑的。雖然原油價格飆升往往會打擊所有貨幣的走勢，但不斷攀升的油價在過去幾個月里不斷對美元構成下行壓力，而且由此引發的憂慮不大可能在短時間內消退。事實上，高昂的原油進口額占到了6月份美國貿易逆差的四分之一左右。一些經濟學家還認為，油價如果持續居高不下，則必將打擊到美國的零售形勢，原因是消費者為了節省汽油費用，不得不減少駕車購物的次數。

　　上周五后市，紐約商交所原油期貨突破了每桶46美元，再創歷史新高，遠遠高于6月份每桶33.76美元的進口平均價。JP摩根的策略師們在研究報告中寫道，由于全球需求的不斷增長以及美元的持續貶值，美國的貿易狀況非但沒有穩定反而會日趨惡化。但因為沒有任何證據顯示外國投資者對美元資產的投資需求有相應的增長，這一點因而顯得至關重要。這意味著投資者將會比平常更加關注周一由美國財政部公布的6月份外資流動數據。該數據將幫助市場了解外國投資者對美國資產興趣下降到了何種程度。截至今年，外國投資者一直在凈售出美國證券，盡管他們對美國國債的興趣依然不減。

　　貿易逆差是美元不祥之兆

　　蘇格蘭皇家銀行的巴加瓦圖拉表示，和以往一樣，就業數據才是決定美元走勢的主角，其他數據在重要性方面都無法與之相提并論。盡管7月份的就業數據令人大吃一驚，但投資者并未貿然行事，而是在靜待進一步的數據以便對未來趨勢做出判斷。

　　但辛奇警告說，不論匯市投資者是否把美國的貿易逆差作為困擾美元的因素來加以考慮，最新的貿易數據都是一個不祥之兆。他表示，雖然貿易逆差數據對美元的打擊可能會逐步褪去，但美國對境外資金的需求卻無法消失。（來源：金羊網）