周一滬深兩市指數(shù)再創(chuàng)新低,其中深綜指更是創(chuàng)下了5年3個(gè)月來(lái)的新低。盤(pán)中雖不乏指標(biāo)股、汽車股、銀行股等積極力量的承托,但部分基金繼續(xù)大舉減倉(cāng),再加上中小板股票和B股的狂瀉,使得市場(chǎng)呈現(xiàn)出極度低迷的狀態(tài)。繼上周四之后,當(dāng)日市場(chǎng)再度出現(xiàn)集體跌停的局面,滬深兩市A、B股累計(jì)有46只股票出現(xiàn)跌停,其中32只為ST股票。

    顯然,從昨日市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看,指標(biāo)股的神勇并沒(méi)有阻擋住大批資金恐

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慌出逃的步伐,更沒(méi)有托住大盤(pán)不斷下移的重心。那么,在目前市場(chǎng)背景下,我們應(yīng)該如何看待這兩類股票群體的背離走勢(shì)呢?背離將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生怎樣的影響?未來(lái)格局將如何演變?

    寶鋼領(lǐng)銜托盤(pán)

    多方組合奮力搶救大盤(pán)。在市場(chǎng)創(chuàng)新低背景下,周一指標(biāo)股、汽車股、銀行股走得較強(qiáng),相反中小板、部分基金重倉(cāng)股和B股卻成了明顯的殺跌動(dòng)力。周一多數(shù)指標(biāo)股收紅,如中石化、寶鋼、聯(lián)通、上汽等,長(zhǎng)電和招商銀行(資訊 行情 論壇)小幅收低,但跌幅均較大盤(pán)小。此外,在大盤(pán)創(chuàng)新低的襯托下,汽車股板塊和銀行股板塊也顯得格外強(qiáng)勁。在各種多頭力量中,寶鋼顯得尤其顯眼。該股在上周末重挫8%后,本周一馬上止跌,盤(pán)中一度出現(xiàn)過(guò)上攻態(tài)勢(shì)。

    然而,空方力量之強(qiáng)大,使得指標(biāo)股的托盤(pán)顯得蒼白無(wú)力。以中小板、ST股、部分基金重倉(cāng)股為代表的空方無(wú)疑主導(dǎo)了昨日的市場(chǎng)。中小板受消息面的負(fù)面影響,周一出現(xiàn)重挫,中小板股票平均跌幅超過(guò)6%,除當(dāng)日上市新股外,全部中小板股票無(wú)一上漲,5只個(gè)股出現(xiàn)跌停,其中包括大族激光(資訊 行情 論壇)、山東威達(dá)(資訊 行情 論壇)、凱恩股份(資訊 行情 論壇)、七匹狼(資訊 行情 論壇)和偉星股份(資訊 行情 論壇)。

    基金重倉(cāng)股的殺跌也是近期市場(chǎng)創(chuàng)新低的直接動(dòng)力。周一基金重倉(cāng)股長(zhǎng)電科技(資訊 行情 論壇)、常林股份(資訊 行情 論壇)出現(xiàn)跌停,長(zhǎng)電科技屬于跳水新軍,常林股份則是在前期已經(jīng)有過(guò)一輪下跌、經(jīng)歷一段時(shí)間的盤(pán)整后,再度出現(xiàn)暴跌。這種超低空俯沖式跳水對(duì)市場(chǎng)人氣是一個(gè)極大的打擊。

    ST板塊是市場(chǎng)公認(rèn)的結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要對(duì)象。當(dāng)前A股ST板塊中已經(jīng)有11只股票股價(jià)在2元以下,其中股價(jià)最低的ST英教只有1.62元。

    再造"一九"

    首先,這兩種力量的較量由來(lái)已久。一方面,多方力量上,指標(biāo)股近期一直比較抗跌。中國(guó)石化(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、中國(guó)聯(lián)通(資訊 行情 論壇)、上海汽車(資訊 行情 論壇)等股票,在最近20至30個(gè)交易日內(nèi),股價(jià)表現(xiàn)較為平穩(wěn),而大盤(pán)卻迭創(chuàng)新低。比如,最近31個(gè)交易日,滬綜指下跌6.01%,深綜指下跌7.91%,而期間指標(biāo)股則基本穩(wěn)定:中國(guó)聯(lián)通、長(zhǎng)電、招行、民生、南航、上海機(jī)場(chǎng)(資訊 行情 論壇)、萬(wàn)科出現(xiàn)了1%至10%不等的漲幅,部分指標(biāo)股也出現(xiàn)了下跌,中石化、寶鋼股份、深發(fā)展分別下跌3.28%、1.11%和7.25%。另一方面,空方也絲毫不示弱。以中小板為例,我們對(duì)其做了一個(gè)指數(shù),上市之初的基點(diǎn)為1000點(diǎn),從6月25日到本周一,在37個(gè)交易日里,該指數(shù)由1000點(diǎn)已經(jīng)跌到624.64點(diǎn)了,跌幅達(dá)到37.6%,平均每個(gè)交易日要下跌1%。

    其次,從兩種力量的構(gòu)成來(lái)看,以ST板塊為首的績(jī)差股的下跌基本為各方接受。目前看,市場(chǎng)爭(zhēng)論的焦點(diǎn)在于,如何看待部分基金重倉(cāng)股在1300點(diǎn)附近的重挫?是基金本身的結(jié)構(gòu)調(diào)整,還是由"二八"向"一九"過(guò)渡?這個(gè)問(wèn)題值得深思。筆者認(rèn)為,基金重倉(cāng)股的大跌一方面源自老基金減倉(cāng)的需要,二季度70%的持倉(cāng)確實(shí)太重了；另一方面的原因則是貫徹"一九"方針了。常林股份、外運(yùn)發(fā)展(資訊 行情 論壇)、長(zhǎng)電科技都可以看作是"一九"方針下的"犧牲品"。

    一般認(rèn)為,"一九現(xiàn)象"是機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)環(huán)境惡劣的背景下想有所作為的無(wú)奈之舉,因此,"一九現(xiàn)象"再現(xiàn)從另一個(gè)角度來(lái)看,則是反映了市場(chǎng)熊市格局的現(xiàn)實(shí)。

    能否挺住

    毫無(wú)疑問(wèn),兩種力量的未來(lái)演化將決定市場(chǎng)近一階段的運(yùn)行。一方面,當(dāng)前市場(chǎng)下跌的結(jié)構(gòu)特征比較明顯。目前股指不斷下行應(yīng)是結(jié)構(gòu)調(diào)整的結(jié)果,而非普跌。另一方面,這種結(jié)構(gòu)調(diào)整局面正在謀求演化,而這種演化將對(duì)大盤(pán)走勢(shì)起到關(guān)鍵的作用。

    演化結(jié)果一:空頭乏力,市場(chǎng)向多方傾斜�？辗狡贩N階段性下跌到位,使得市場(chǎng)空方力量喪失,從而導(dǎo)致一輪反彈的出現(xiàn)。現(xiàn)在的問(wèn)題是,空方主力品種是否已經(jīng)調(diào)整到位?這要在中小板、基金重倉(cāng)股以及B股身上找答案。

    演化結(jié)果二:多頭乏力,市場(chǎng)繼續(xù)創(chuàng)新低。目前我們最要警惕的是,市場(chǎng)由結(jié)構(gòu)調(diào)整演化成普跌,或者演化成較低程度的普跌,如果這樣,市場(chǎng)肯定將繼續(xù)攻擊千三,甚至更低的點(diǎn)位。其中主要的標(biāo)志就是,指標(biāo)股會(huì)否頂不住。很明顯,上周寶鋼股份的增發(fā)就曾撼動(dòng)了整個(gè)指標(biāo)股的重心,導(dǎo)致上周四市場(chǎng)向下破位。

    事實(shí)上,不管是哪種演化格局,可能其最終結(jié)果不會(huì)改變,那就是市場(chǎng)重心的下移仍將繼續(xù),只不過(guò),前者可能以震蕩方式向下尋底,這種方式相對(duì)溫和；后者將以更為激烈的方式下挫,指標(biāo)股從抗跌到補(bǔ)跌將助推股指快速向下。

    顯然,目前市場(chǎng)真正擔(dān)心的是指標(biāo)股的抗跌還能維持多久,畢竟,這些個(gè)股的估值正受到越來(lái)越多的挑戰(zhàn)。