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近期煤、電、油、運等行業的基金重倉股的狂瀉引來市場多方關注。為此記者采訪了多位基金經理、券商投資人士及市場資深人士，他們普遍認為基金重倉股的“變臉”與基金對個股基本面認識發生變化和非基金類機構出貨等原因有關。
根據估值變化調倉
首先，一些個股基本面變化導致倉位調整。不少基金經理們紛紛表示，他們只是在做倉位調整，而不是戰略減倉。一些周期性行業和個股基本面發生變化，基金對其認識也發生相應變化，如煤炭行業的下跌，便與近期發改委限價有關；而石化行業的下跌，與中石油上市的傳聞不無關系。
有投資總監還明確指出，對個股的增倉、減倉操作緣于對其估值的判斷，基金對于一些今后繼續看好的個股并沒有減倉，如中集集團(資訊 行情 論壇)、長江電力、上海機場等；而對于一些未來不被看好甚至在目前公司情況良好，但業績已處于頂峰位置的個股則會實行減倉操作。
一位資深證券分析師尖銳指出，一些基金公司在對個股基本面的研究能力還值得商榷，比如說，在基金二季度報告顯示，一些受國家政策較大，基本面已發生變化的個股還是增倉，如兗州煤業(資訊 行情 論壇)，現在則變成了跌幅名列前茅，對此，基金的認識是不是太晚了？
后市看法偏于謹慎
其次，基金對后市看法偏謹慎。有基金公司投資總監表示，目前國家整體宏觀經濟走勢尚不明朗，可能要到明年一季度才會相對明確，但現在較多的看法是宏觀調控政策“宜緊不宜松”，那么系統性風險猶在。因此，對一些未來已不被看好的公司執行了止損。
一位新基金公司投資總監對目前新基金倉位較輕也道出了緣由。目前宏觀經濟、股權分置、大型航母上市種種問題等使他們覺得股市大的環境有太多不確定甚至偏空的因素存在，為此對后市看法偏于謹慎，他們的看法是未來的走勢可能會是較長時間的弱勢箱體振蕩。
機構分歧加大
另外，非基金類的機構出貨是基金重倉股大跌的主要原因。一些券商和投資機構相關人士表示他們確實對此類股票有所減倉。他們表示，一是目前由于投資品種匱乏，在他們的組合投資中有較多的股票與基金產生了重疊；二是由于這類股票流動性較好，便自然成為他們出貨的對象；三是確實這些個股的基本面發生了變化。
最后，基金內部分歧加大對重倉股走勢產生一定影響。有基金經理透露，目前在基金內部對市場、行業乃至個股分歧也非常之大。為此，基金經理們認為，“局部并不代表整體”，局部個股的跳水并不能代表基金股票整體跳水，基金重倉股中也有很多并沒有大跌。而某些基金公司的出貨行為也不代表基金整體的一致行動。
一位專業人士指出，由于投資品種的同質化，已使機構博弈現象越來越突出，誰早買進，誰先賣出，便是考驗基金的研究和判斷能力，今后的競爭會日益加劇。
也有市場人士指出，從一些個股的表現來看，雖然出現了大幅拋售的現象，表明某些機構出貨堅決，但也并沒有其他機構護盤的跡象。對此，某些基金經理表示，堅持看好也不等于馬上買進，我們會等待更佳的買入價位�！≈烨�
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