今年以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)基金將投資債券的資產(chǎn)轉(zhuǎn)投股票抱有很大期望，希望這些資金能夠成為激活股市的新增資金

　　上證報(bào)昨天的《基金遭遇法規(guī)之惑》的報(bào)道，在基金公司中引起了不小的反響。多位基金公司人士致電上證報(bào)稱，他們對(duì)是否需要繼續(xù)執(zhí)行20%投資債券的規(guī)定也把握不準(zhǔn)，希望監(jiān)管部門給予一個(gè)權(quán)威的解釋，以讓他們規(guī)范操作。

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　　多家基金希望減少債券投資

　　希望通過(guò)在基金契約中預(yù)留先手的辦法來(lái)使自己平滑取消對(duì)債券不少于20%的投資，在今年成立的鵬華中國(guó)50并非是唯一的一只基金。包括中信經(jīng)典配置、易方達(dá)50、嘉實(shí)服務(wù)行業(yè)增長(zhǎng)、融通行業(yè)景氣等多只今年成立的基金，都是希望通過(guò)在基金契約中的規(guī)定來(lái)減少日后再行修改的麻煩。

　　目前，按照自己的不同理解，有的基金公司仍舊在嚴(yán)格執(zhí)行20%投資債券的規(guī)定，有的基金公司實(shí)際操作中已經(jīng)不再將20%基金資產(chǎn)投資債券了，而鵬華中國(guó)50只是希望說(shuō)了再做。

　　其實(shí)，在《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》正式實(shí)施后，已經(jīng)有今年成立的基金竭力降低債券投資比例了，一家基金公司就內(nèi)部發(fā)文明確要求今年成立的基金不再投資債券。而從公開(kāi)的信息上看，部分今年成立基金的債券投資動(dòng)作已經(jīng)大不如前。嘉實(shí)服務(wù)行業(yè)增長(zhǎng)基金的二季度報(bào)告顯示，在股票資產(chǎn)比例已經(jīng)達(dá)到52.97%的情況下，債券資產(chǎn)比例僅為1.71%；易方達(dá)50基金的二季度報(bào)告更是顯示，股票資產(chǎn)比例為61.71%，債券資產(chǎn)比例是零。

　　基金對(duì)有關(guān)文件存有理解問(wèn)題

　　據(jù)了解，基金公司之所以對(duì)是否需要繼續(xù)執(zhí)行20%投資債券的規(guī)定把握不準(zhǔn)，倒主要不是像鵬華中國(guó)50基金那樣因?yàn)閷?duì)《證券投資基金管理暫行辦法》存在理解問(wèn)題，而是因?yàn)?a href=http://whmsebhyy.com/nz/csrc/index.shtml target=_blank class=kwc>證監(jiān)會(huì)下發(fā)的關(guān)于實(shí)施《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》有關(guān)問(wèn)題的通知讓基金公司產(chǎn)生了誤讀。

　　證監(jiān)會(huì)7月中旬下發(fā)的這個(gè)通知指出，鑒于《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》和《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》對(duì)基金財(cái)產(chǎn)投資于國(guó)債的比例、基金財(cái)產(chǎn)投資于股票、債券的合計(jì)比例未做限定，7月1日前已經(jīng)成立或已獲核準(zhǔn)尚未完成募集的基金，擬變更原基金契約有關(guān)基金投資比例的，應(yīng)當(dāng)在通知下發(fā)后的三個(gè)月內(nèi)，按照有關(guān)規(guī)定召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)，形成基金份額持有人大會(huì)決議，報(bào)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)并公告后，方可變更原基金契約的相關(guān)約定。

　　市場(chǎng)對(duì)基金轉(zhuǎn)投股票期望很大

　　多位基金公司人士表示，正是這個(gè)通知，讓那些在契約中預(yù)留可以平滑取消執(zhí)行20%投資債券的基金以為可以自動(dòng)不再執(zhí)行《證券投資基金管理暫行辦法》中的相關(guān)條款。

　　海通證券研究所基金研究員袁克說(shuō)，從鵬華中國(guó)50基金緊急更正的情況來(lái)看，今年成立的基金不能就此不執(zhí)行投資債券比例不少于20%的規(guī)定，而要視中國(guó)證監(jiān)會(huì)是否修改或廢止有關(guān)文件才能決定。但在基金持股嚴(yán)重交叉的情況下，再行通過(guò)取消強(qiáng)制投資債券的規(guī)定，無(wú)疑將會(huì)加劇交叉持股的嚴(yán)重狀況，從而惡化市場(chǎng)上買賣股票的羊群行為。不過(guò)，由美元連續(xù)升息造成的人民幣加息壓力，使得債券下跌要求強(qiáng)烈，而通過(guò)取消基金強(qiáng)制投資債券的規(guī)定，又有利于減少債券下跌對(duì)基金凈值的沖擊。但在基金公司普遍對(duì)此迷惘之際，管理層最好還是給出一個(gè)明確的說(shuō)法。

　　今年以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)基金將投資債券的資產(chǎn)轉(zhuǎn)投股票抱有很大的期望，尤其在最近的弱市中更是希望這些資金能夠成為激活股市的新增資金。據(jù)銀河證券首席基金分析師胡立峰測(cè)算，截至2004年6月30日，104只股票方向基金持有267.41億元國(guó)家債券和105億元的金融債券，加上由于運(yùn)作時(shí)間短不必公布投資組合的14只股票方向基金，118只基金至少有400億元的國(guó)家債券和金融債券持倉(cāng)。(上海證券報(bào) 記者陳建軍)