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三元顧問
近兩個交易日，中集集團(資訊 行情 論壇)、煙臺萬華(資訊 行情 論壇)、云天化(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)和萬科(資訊 行情 論壇)A等部分藍籌股表現(xiàn)強勢，成為市場關注的一個盤面熱點。這股藍籌力量的突然走強產生了明顯的護盤效果，上周五就將寶鋼股份(資訊 行情 論壇)大幅度下挫的壓力消化于無形狀，周一則起了減震器的
作用，減輕了小盤次新股大規(guī)模殺跌對大盤的沖擊。
這批率先走強的藍籌股是目前市場中質地最為出色、基金等投資者集中看好的品種，不僅中期業(yè)績優(yōu)異，而且大多公布了下一個報告期業(yè)績將大幅度增長的預告，這些個股大多具備核心競爭優(yōu)勢，對宏觀調控有著很好的免疫力，更為重要的是這些個股經受住了大盤大幅度下挫的沖擊。由這些個股作為藍籌股上漲的先鋒部隊，其基礎是扎實的，是能夠得到市場認同的。這部分藍籌股的走強除了短線的護盤之外，還傳遞出更為積極的意義。其一，表明近幾個月一直處于被動觀望狀態(tài)的基金等有活躍跡象，不管這是投石問路，還是啟動行情，至少機構們有點動作了，這顯然是一個積極的信號，畢竟他們是行情的主角之一；其二，部分藍籌股的走強對于穩(wěn)定整個藍籌軍團的價格重心將發(fā)揮積極的作用，這些個股的走強能夠在一定程度上減輕其他藍籌股的調整壓力，并產生連動性的示范上漲效應。
目前像煙臺萬華這樣活躍的藍籌股的數(shù)量還是相當少，他們的走強能否使市場出現(xiàn)“一九型”行情(在其他個股處于調整的情形下，藍籌股中的一小部分出現(xiàn)局部牛市)，從目前的情形來看，這種結構性行情出現(xiàn)的條件還不具備。
4個月的下跌使價值投資理念從高潮跌入低谷。在本輪行情出現(xiàn)下跌之前，市場沉浸在價值投資的氛圍之中，言必稱行業(yè)景氣和成長性，基金們風光無限。但經過此次劇烈的調整之后，當大部分鋼鐵股的股價從高點回到原點，市場這才醒悟到業(yè)績的增長，如同其他題材一樣只是一個上漲的幌子，漲跌輪回進行得如此之快，讓基金們也是始料不及，大多坐了回過山車，普通投資者則大多是傷痕累累。此次下跌之后，價值投資從高潮轉入低谷，需要經過很長一段時間的恢復才能重新得到市場的接受和認可。每次行情起來往往伴隨著新的投資理念的出現(xiàn)，下一波行情不會是價值投資的簡單重復，會出現(xiàn)一種更有生命和號召力的理念取而代之。目前行情已經從價值回歸轉變成了制造“壓縮餅干”的過程，市場中出現(xiàn)了大量嚴重超跌的個股，這些超跌品種如同被壓縮的彈簧，其反彈要求的強烈程度遠遠超過藍籌股的上漲要求，因此在這么一種情形下，超跌反彈值得重視。
從去年下半年開始的“二八型”行情，是建立在煤炭、石化和鋼鐵等行業(yè)景氣度不斷提升的基礎之上的。隨著煤炭、石化和鋼鐵等行業(yè)景氣度的不斷提升，相關上市公司的業(yè)績也出現(xiàn)了大幅度的增長，為藍籌股掀起波段行情奠定了扎實的基礎；同時，這些藍籌股啟動之前大多處于歷史上低位區(qū)域，比價優(yōu)勢明顯。這是行情的另外一個基礎，依托這兩個條件，藍籌股軍團強勢崛起，一枝獨秀。目前來看，這兩個條件均不具備，大部分藍籌股價格不上不下，行業(yè)基礎也不穩(wěn)固，不具備產生持續(xù)性行情的條件。
藍籌股內部還處于分化狀態(tài)，結構性的調整還沒有到位。從盤口來看，與煙臺萬華等部分藍籌股走強形成強烈反差的是鹽湖鉀肥(資訊 行情 論壇)、上海電氣和常林股份(資訊 行情 論壇)等出現(xiàn)了放量下跌，這種不和諧削弱了市場對藍籌股的信心，對于藍籌股走強顯然是不利的。
結合以上分析，我們認為對于部分藍籌股走強所帶來的積極信號和積極作用是應該予以充分肯定和重視的，但要演變成“一九型”行情是比較困難的，希望基金等機構投資者在這些藍籌股上的拋磚引玉行為能夠得到更多做多力量的積極響應。
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