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市場恐慌是主要原因
昨天中小板個股全盤盡墨，其走勢帶有明顯的恐慌性成分。但如果我們細心觀察就能發現，并非僅僅是中小板個股，近期上市的滬市新股也呈現全線下跌之勢，并且同樣跌幅較大，如武漢健民(資訊 行情 論壇)跌停，新五豐(資訊 行情 論壇)、浦東建設(資訊 行情 論壇)、國投中魯(資訊 行情 論壇)等跌幅也超過了9%，很明顯是整個新股次新股板塊都出
現了較大幅度的下跌，只是由于中小板全部都是新股，才更引人注目而已。
介入次新股的資金主要有兩類：一類是一級市場中簽后買入者，由于這類資金一般都有一定利潤，當市場出現恐慌時，持有者就會毫不猶豫地落袋為安；另一類就是二級市場介入者，因為市場出現反彈時，新股次新股，尤其是市場極度低迷時上市的新股短線漲幅往往較大，介入新股的一般都是短線資金，但當期待的反彈遲遲不能出現時，這些短線投資者很容易失去耐心而多翻空。顯然，昨日新股的整體大幅下跌就是上述兩類做空力量共同作用的結果，也是市場出現恐慌的表現。
“半年報失望綜合癥”
除上述市場因素外，中小板的中期報表與投資者的期待存在較大差距也是重要原因之一。投資者往往期待中小板股票有較好的成長性和高送轉題材，然而從已披露半年報的中小板上市公司情況看,并沒出現高增長的局面，甚至有的個股從每股收益角度看，由于發行后股本增大，給人感覺業績還有所下降。目前共有18家中小板上市公司公布了半年報，平均每股收益為0.258元，而這18家公司的2003年平均每股收益為0.625元，今年中期僅為2003年全年的41.28%，業績的增長沒有跟上股本的擴張。由于今年上半年深滬兩市的平均業績水平估計比去年同期將有較大幅度的增長，從目前公布的半年報情況估計，相比之下中小板的今年中期的凈利潤增長幅度可能還不如深滬兩市的平均增幅。在已公布半年報的18家中小板塊公司中，也沒有出現大面積的高送轉，目前僅華邦制藥(資訊 行情 論壇)一家推出了高送轉方案，這也使投資者大失所望，市場也因此患上了“半年報失望綜合癥”。
大盤即將變盤的表現
近日大盤無論漲跌幅度都不大，上周雖然大盤再創新低，但破位后并沒有出現恐慌，并且破位的跌幅也不大，因此并不能認為是有效突破。但昨天新股次新股的全線大幅下跌，已表明市場出現了一定的恐慌，這就意味著多空都失去了耐心，大盤即將變盤：近期小陰小陽的局面將被打破，要么破位直指滬指1300點，要么反彈回到1400點附近。我們認為，向上的可能性更大一些：首先，昨天新股板塊的下跌雖然在一定程度上引發了市場的恐慌，但恐慌是局部的，部分板塊，特別是對市場起著決定性作用的大盤藍籌股并沒因此出現跟風恐慌；同時，新股次新股板塊經過昨天的大幅下跌，風險得以集中釋放，后市將會止跌企穩。其次，上周寶鋼股份(資訊 行情 論壇)公布了巨額增發計劃，依據方案，其最低的增發價格將在5.6元左右，而目前股價僅高出該價格約10%。從該股的技術形態來看，如果目前股價一旦破位，后市下跌空間可能較大，屆時其增發計劃將會受到影響。上周五該股放出了近一年來的第二大成交量，表明有主力資金堅決護盤，而本周一寶鋼股份縮量企穩，也可見增發計劃對股價的短線負面影響已基本被市場消化，同時由于短期跌幅較大，該股將可能出現反彈，并帶動大盤藍籌股和整個鋼鐵板塊反彈，從而推動大盤反彈。第三，從大盤的技術形態看，近一個多月來股指基本呈下降楔形走勢，目前已經運行到該楔形的頂點，技術上正面臨著方向選擇，而這類形態通常向上突破的可能性更大一些。
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