近來證券市場在1400點上下徘徊，加重了大盤的低迷氣氛，投資者多持觀望心態。對此，巨田基金管理公司投資總監管衛澤認為，目前市場仍運行在低風險區域，正好為買入具有長期投資價值的上市公司提供了機會。

    在管衛澤看來，當前的股市基本上已經反映了宏觀調控的影響，再次大跌的機會較低。另一方面，在公司業績增長放緩和較多的未定政策的背景下，大盤較難

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出現強力的V 型反彈，市場短期內在目前區間反復徘徊的可能性較大。他強調說，對大盤已經到了低風險區間的看法依然沒有改變。而且，優質大藍籌表現往往比大盤早一步上升。當大盤在1370-1450點徘徊、大家還在研究大盤是否見底的時候，一些優質股票在過去一個多月已經有很好的升幅，說明大盤與優質股票的走勢并不是同步的，投資的關鍵還是要找到值得投資的品種，在較便宜的區間加倉。

    巨田基礎行業基金上個月的表現較為突出，在上證指數持續下跌0.9%的陰影下，上升了2.6%，超額收益達到3.6%。兼任巨田基礎行業基金經理的管衛澤將此成績歸功于基礎行業的藍籌風范和投資目標的正確選擇。

    得益于良好的產品定位，巨田基礎行業基金在弱市中一直保持獨立的個性。管衛澤介紹說，巨田基礎行業基金投資對象中基礎行業類股票占所有股票的比例，達到88%，資產配置的效果不錯，基礎行業類股票在七月份上漲了1.2%，較大盤整體表現為好。選股方面，巨田在倉儲業和水路運輸的投資比重較大，個股貢獻度較大的包括中集集團(資訊 行情 論壇)和中海發展(資訊 行情 論壇)等。

    對最近的市場波動，管衛澤分析說，大盤股融資的消息成為左右市場的重要原因之一。中石油、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)等龍頭企業的融資活動將不止在資金面構成壓力，更重要的是，它們有可能把整個A 股市場的估值水平進一步推低。另外，市場對“以股抵債”的看法不一，都對近期大盤產生了不利的影響。

    在宏觀經濟走勢與政策背景方面，管衛澤認為，中央對宏觀調控的提法已經從“加強宏觀調控”轉變為“加強和改善宏觀調控”。國家能源安全和經濟安全運行將成政府部門考慮的首要因素。

    因此，他提醒投資者，在未來一段時期內，應關注以下幾點：

    一、宏觀調控只會深化而不會弱化。

    二、由于相關經濟數據回落，通脹的預期減弱，盡管升息預期仍然存在，但升息的壓力在逐漸減輕。

    三、股權分置的弊端日益顯現，同時流通股東獲得足額補償的預期在逐步弱化，導致市場估值水平在擴容壓力和中國證券市場國際化背景下將逐步向成熟市場接軌。這已經成為影響市場估值水平越來越顯著的因素。

    四、隨著景氣周期已經或者即將見頂回落，重化工業鏈上的行業及公司應以其在市場化條件下的競爭能力進行選擇，資源類的上市公司仍值得重點關注。

    那么，巨田基礎行業基金更關注哪些具體行業呢？管衛澤回答說，基金二季度報告顯示越來越多的基金看好基礎行業類上市公司，特別是煤電油運，這股資金推動力可能是該類股票前期漲幅較大的原因。他們不排除部分股票短期出現調整套利的可能性。但對基本面優秀的個股，他們依然采取在低風險區間建倉的策略，從中長期看，由于部分行業瓶頸問題還不能有效解決，因此他們依然看好煤炭業、水路運輸和倉儲業；同時繼續看好具有壟斷性而且長期穩定增長的機場業。