記者昨日從有關渠道獲悉，在某權威證券媒體穿針引線下，有基金公司開始秘密籌劃聯手反擊。知情人士透露，基金將修改寶鋼公布的增發方案，也可能推倒重來，拋出新的融資方案。

    有了話語權基金要求高比例配股

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    作為大盤藍籌股的寶鋼股份(資訊 行情 論壇)，本來就是基金的重倉對象，據不完全統計，截至今年6月30日，重倉寶鋼股份的前33家基金，共計持有寶鋼股份4.4億多股，約占流通盤的1/4左右，如果加上其他未記入的機構持倉量，整個基金的控盤比例相當高。根據有關規定，寶鋼股份在收購集團資產進行股東大會表決時，作為關聯股東的寶鋼集團應當回避，那么手握4.4億多股的眾基金公司就有了較大的話語權，他們的態度直接關系到寶鋼整體上市的成敗。

    2000年寶鋼首發時才4.18元，當時上證指數2000多點，現在上證指數不過1300多點，其發行價居然高達5.6元，提高了30%多。毫無疑問，與招商銀行(資訊 行情 論壇)當年的100億轉債計劃一樣，這是個漠視流通股東利益的圈錢方案，基金對此很不滿意。記者日前獲悉，重倉寶鋼股份的基金和其他機構投資人，由于憂慮寶鋼股份為整體上市所收購的資產質量，欲通過增發中的關聯股東回避制度，要求寶鋼在增發方案中，以超過1:1的高比例向流通股股東配股。

    上周五暴跌不是基金跑票

    上周五寶鋼復牌后放量暴跌8.59%，成交15440萬股。基金在“用腳投票”嗎？一基金公司的有關人士告訴記者，上周五的大跌恐怕與基金關系并不大。他表示，此前市場曾流傳“1：3配股”，這也是8月4日寶鋼股份突然放量大漲8.08%的直接原因。不過，由于覺得1：3配股方案對流通股東太有利，所以基金等大機構并不相信，大多采取了觀望態度。該人士認為，上周五大幅殺跌的資金，很可能就是這群“沖動買入、拼命賣出”的短線投機資金。

    寶鋼忙“公關”基金遭遇道德考驗

    據悉，在12日的寶鋼新聞發布會之前，寶鋼有關高層和中金公司單獨約請了百余位機構的代表，就“有關事宜”進行交流，并拒絕了媒體的參加。顯然，為了確保定向增發成功，寶鋼的高管正在積極爭取機構投資者用手投票，并希望保持股價穩定。

    有市場人士認為，在壓力和利益雙重驅動下，基金很可能“舍生取義”。該人士指出，從目前情況看，寶鋼已成為央企整體上市的頭號任務，明顯帶有“旗幟”的印記。發審委本月的“意外”歇夏，也是對寶鋼增發的某種“策應”。因此，寶鋼股份增發能否成功，已經不是寶鋼自己的事，而是事關央企群體能否持續實現整體上市，改制能否成功的大問題。該人士認為，在此背景下，基金雖然心懷不滿，但仍可能被迫為寶鋼“保駕護航”。

    利益平衡基金有望獲得“好處”

    該人士指出，為了平衡各方利益，寶鋼很可能在增發成功后，用一部分數量可觀，但暫時閑置的募集資金，購買為其“保駕護航”的基金們推出的新產品。由于基金銷售一直處于寒冬，因此，這對基金是相當有誘惑力的。

    該人士還表示，雖然基金公司會擔心形象受損，但由于有封閉式基金“墊背”，有關的開放式基金并不會因此遭遇大規模的贖回沖擊。該人士表示，華安基金公司的動向值得關注，寶鋼股份2004年中報顯示，開放式基金華安創新今年上半年減持了1674萬股，但同屬該公司的封閉式基金———基金安順卻增持了2471萬股。

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    玩數字游戲寶鋼隱藏利潤？

    根據寶鋼和中金公司提供的資料，寶鋼整體上市后“每股收益將增厚16%-20%”。對此，有媒體尖銳指出，寶鋼實際上在玩數字游戲，只要壓低寶鋼股份2004年的盈利預測，就能使收購后整體的盈利增幅提高。事實上，賬面利潤和實際利潤是兩碼事，實際利潤可以和賬面利潤相等，也可以不相等，即使相等，盈利結構也未必一樣。

    該媒體分析道，從2002年以來，寶鋼就開始處心積慮地調低其賬面利潤，這主要是通過“會計估計變更”實現的。具體來說，就是通過改變固定資產折舊年限，提高每年的折舊率，壓低當年利潤。據分析，通過這種賬面調整，寶鋼股份兩年來“隱藏”了53.44億元的利潤。按照當前的總股本125.12億股粗略計算，相當于每股收益減少0.43元。