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一方面是滬深股市單日成交再創新低，緊接著是巨無霸的寶鋼股份(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)欲創上市公司再融資的新紀錄。在這樣雙面夾擊的背景之下再加上美聯儲宣布年內第二次加息以及7月份CPI同比又攀新高，如此之多的利淡匯聚而出，使在近一個多月來區域震蕩箱底苦苦堅守的股指真是想不跌也難。
底部當在八九月之交
盡管市況似難樂觀，然而從時間的角度看底部卻漸行漸近：從本月中旬起到八九月之交，是最有希望見底從而結束本輪調整的時段，盡管對未來的反彈是否有足夠高的級別依然沒有相當可靠的把握。一般分析對這半個月寄以厚望是因為它是諸多重要周期的“時間之窗”。另外還加上了主力建倉所需時間的因素。我們認為在一輪中級跌市的后段出現大手筆成交的活躍程度，無論它是向下打壓還是向上掃貨，均反映了主力開始積極運作的建倉行為，從圖表觀察則是開始了跌勢背馳。2003年主力在底部建倉約50個交易日，這次的底當在本月中旬與八九月之交之間，恰好與周期分析大致吻合。
缺口頻出地量已現
然而，僅僅孤立地把時間作為一個單獨的決定性因素還是片面的，還需要空間與成交的配合。這就要看在此期間大盤是否繼續下探至敏感點位（尤其是出現急跌式的恐慌性拋售），以及成交是否在創階段性地量后又開始放量了。
技術方面，自6月份以來，大盤已形成4個向下跳空缺口，分別為6月18日、6月28日、7月12日、8月2日的缺口。本周出現了第五個，即8月12日的1382－1378點的缺口。由于這5個缺口皆在1360－1466點小箱體內出現，說明了空頭能量仍未衰竭，特別是本周四的缺口將有可能撕破小箱體下沿的支撐，大盤不排除開始加速趕底的過程。另外要注意的是上周周成交已創出了地量，滬市周成交250億元，深市僅成交159億元，地量之后能否見地價值得關注。
短線補缺后再探底
從上周四缺口出現的位置來看，短期回補的可能性較大。即使股指創了新低仍不能斷定就是真正的向下突破。無獨有偶的是：去年底也是在三次反彈無功而返后出現了跳空缺口、向下假突破形成空頭陷阱之后見1307點完成底部構造而重回上升通道中。事后證明這是主力制造區域震蕩后的打壓震倉完成最后一跌之舉。這一次是否重演去年底的模式？不妨拭目以待。最大的可能性是底部構筑時間延長并呈現反復震蕩的夯實底部，這就決定了操作方面依然要謹慎觀望，短線采取高拋低吸的小波段短線原則。阮華
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