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一缽
繼TCL集團（000100）和武鋼股份（600005）成功整體上市后，上周寶鋼股份（600019）稱擬增發不超過50億股，收購集團公司鋼鐵相關產業，而中國證監會近日也發布了《關于規范境內上市公司所屬企業到境外上市有關問題的通知》,對境內上市公司所屬企業到境外上市的條件、信息披露的要求以及財務顧問職責等作出規定。對于投資者來說，不管是企業
集團如何實現整體上市，還是分拆部分業務上市，最重要的是通過業務整合后的公司業務盈利能力和持續經營能力是否有所提高，對新公司的投資價值進行重新評估。
TCL集團和武鋼股份的整體上市之所以受到追捧，是因為前些年大集團部分資產上市的做法，正日益顯露其局限性（關聯交易暗箱操作，交易金額過大）。不過，面對當前的整體上市，也必須保持清醒的認識。總體而言，整體上市在一定程度上能規避部分資產上市的一些弊端，但是，其中非盈利性資產比重較大的缺陷也十分明顯。
作為金融創新的方式之一，整體上市很可能成為今后一段時間大企業集團上市的熱門方式。有國資委權威人士稱，為了規避關聯交易，集團上市將成未來發展的重要形式。而事實上，TCL集團的合并式整體上市；武鋼股份的反向收購式整體上市模式以及這次寶鋼股份大規模收購集團公司資產，均已透露出整體上市極有可能成為未來發展的一個趨勢。但令筆者擔心的是，整體上市一旦普遍推行，將給市場帶來很大的資金壓力。
成熟證券市場需要藍籌股。因此，如果讓像寶鋼這樣優質的大型企業到國內證券市場上市，可以迅速提高國內證券市場的質量，減少投機者對國內股市的操縱。因此，從這方面來講，寶鋼股份等公司的整體上市，對我國的資本市場發展是有利的。
隨著中國加入WTO和資本市場逐步與國外接軌，境內的上市公司將自己的業務分拆在境外上市會越來越多。有些公司為了在境外上市順利，獲得更多的融資機會，往往把自己核心的業務分拆開來在境外上市，但這樣往往是有損母公司持續經營的能力和獲利能力的。
無論是整體上市也好，還是分拆上市也罷，上市公司都應該把心思放在如何好好地利用募集來的資金壯大和發展自己，給廣大股東以良好的回報上，而不是把證券市場僅僅當成一個圈錢的場所。
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