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本周證券市場的宏觀環(huán)境依然不平靜，而這一周的市場也不太平，大盤延續(xù)前期的趨勢，繼續(xù)震蕩向下整理。我們認為近期內(nèi)這種格局還很難打破。
本周央行第二季度的貨幣政策執(zhí)行報告公布。從《報告》中我們注意到央行下半年主要還是通過進一步推進利率市場化引導銀行的利率制定，在這個過程中，貸款利率浮動上限是否會進一步放寬以及央行是否會通過“窗口指導”等方式對不同行業(yè)制定利率上浮的差別
標準是最值得關注的內(nèi)容。我們還注意到《報告》同樣沒有出現(xiàn)“維持法定存貸款利率基本穩(wěn)定”的提法，而根據(jù)目前的CPI、儲蓄增長率、全球利率水平等指標的走勢來判斷，三季度央行升息的必要性和壓力依然不能夠排除。特別是最近全球石油價格居高不下，加速了美國升息的進程，這周內(nèi)美國再次加息0.25個點，調(diào)整后的利率已經(jīng)與我國稅后的利率非常接近了。而且有預期美國年內(nèi)還有兩次加息的可能，這給國內(nèi)升息增添了壓力。當然國內(nèi)利率的調(diào)整自然不會跟隨美國而定，但是面對全球的升息趨勢，國內(nèi)的利率政策當然不會沒有變化。這種潛在的變化已經(jīng)在市場中開始顯現(xiàn)出它的壓力。
在這一周之中，對市場走勢敏感度最高的股票是寶鋼股份。隨著該股消息由朦朧到清晰，其股價最終回到了原地。這主要在于寶鋼股份公告的增發(fā)方案與前期市場預期有較大出入，因而近期的下跌有很大的預期修正的因素。盡管增發(fā)后，寶鋼股份整體資產(chǎn)的盈利能力將出現(xiàn)下降，增發(fā)前后9.9倍和7.35倍的市盈率差異有望激起資金的投資積極性，但是面對寶鋼股份增發(fā)后的這一桌好飯菜，誰愿意在目前掏腰包去買單，這是當前最困惑的一個問題。另外市盈率是一個動態(tài)的指標，上述的測算是按照今年的情況而進行的，來年究竟是什么樣的業(yè)績將很難判斷，這是第二大問題。而目前其股價已經(jīng)下行到了6.17元，較5.6元附近的增發(fā)價恰好僅差10%。預計后期下行的壓力已經(jīng)趨緩，否則這么大的一個方案將面臨流產(chǎn)。
從市場的技術形態(tài)上分析，目前市場與去年下半年的走勢表現(xiàn)出了很多的相似性。從日線中看，目前大盤表現(xiàn)為盤跌的走勢，在盤跌的過程中市場下跌的速度大大降低了，特別是1400點以下抵抗的力量在增強，這表現(xiàn)為中線資金開始吸納，這種表象完全是去年當時的翻版。從周線中我們發(fā)現(xiàn)，大盤的盤跌過程是有規(guī)律的，總體來看是以5周均線和10周均線為壓力進行著緩慢的下跌，這也與去年下半年時的狀況非常相像。從月線中考察，去年大盤在連續(xù)5月陰線之后形成了一個大反攻，而這一次大盤已經(jīng)連續(xù)第5個月表現(xiàn)為陰線。本月還有12個交易日，目前點位較月開盤點僅差13點，月線能否收陰尚難確定。而滬市歷史上最多僅有3次收出連續(xù)5月的月陰線，隨后都出現(xiàn)了一輪上漲。而從這一歷史現(xiàn)象上分析，本月后期的變數(shù)對后期市場非常重要，如果繼續(xù)下行，則9月份后期大盤將存在著一定的機會。
總體來看，目前市場的宏觀背景還不理想，難以推動大盤形成較強一些的走勢。但是市場技術方面將存在著一定的機會，由于宏觀不配合，后期即使出現(xiàn)一些機會，估計這種機會也僅是一個中級性的反彈而已。而預計下周的大盤將略有反彈，再次短線橫盤整理。（侯穎／編制）（來源：金羊網(wǎng)）
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