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本周債市總體呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢,國債指數(shù)開盤95.17點,最高上摸95.25點,最低下探94.78點,收盤收于94.96點,成交40.43億元,跌幅為0.18%,這是債市指數(shù)連續(xù)五周陽線后的第一根周陰線。
市場上半周延續(xù)沖高反彈的態(tài)勢,周三受到美聯(lián)儲今年第二次加息消息影響,投資者缺乏持債信心,債市應聲下跌,接著下半周又傳出7月份全國居民消費價格總水平(CPI)比去年同
期上漲5.3%的消息,這使市場產(chǎn)生了極大的加息暗示;加之從技術上看,本周債市指數(shù)站上95點高位,雖然還沿著短期均線緩慢盤升,但MACD指標以及成交量指標等卻出現(xiàn)了背離的跡象,市場調整將在所難免。
本周消息面主要熱點在美聯(lián)儲今年第二次加息和7月份CPI比去年同期上漲5.3%上,國際因素對人民幣加息的影響正不斷增強,根據(jù)美國近期公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示,美國經(jīng)濟復蘇的勢頭非常強勁,美聯(lián)儲的再次加息對世界各國利率水平起著舉足輕重的影響,進而影響人民幣利率的調升,如果美國在下半年四次例會上再次加息,美國的短期利率水平將達到1.75%,超過人民幣存款利率(扣除利息稅后1.6%),人民幣加息就不可避免了。7月份CPI繼續(xù)維持上升格局,預示下半年CPI顯著回落的可能性越來越小了,今年第三季度消費物價同比上漲幅度可能還會有所擴大,四季度物價漲勢有可能會趨緩。如果下半年CPI還將繼續(xù)上漲,人民幣加息的壓力將會進一步加大。
本周在央行公開操作上,央行票據(jù)發(fā)行260億元,7天正回購50億元,28天正回購120億元,整體利率水平較上周有所回落。央行公開市場的操作的頻率現(xiàn)已上升至一周4次,在越來越趨向市場化調控手段的背景下，公開市場操作將承擔起更重要的作用。綜合以上分析,目前加息預期是影響債券市場最主要的因素。筆者認為短期壓力顯現(xiàn),后市出現(xiàn)調整在所難免,中期由于宏觀上變數(shù)仍存,因此還是要把重點放到持債的品種上,筆者建議持有010403,010404等今年新發(fā)行的新券,其利率水平已包含了部分加息預期,即使央行短期升息,對新券的走勢影響不會太大,因此具有較強的投資價值。另外,筆者堅持認為下半年國債一級市場新發(fā)行的債券收益率可能都會明顯高于此前發(fā)行的舊券,特別是在目前市場加息氣氛濃重階段,用新發(fā)行的債券來替代自己持有的舊券,將是債市投資者明智的選擇。（侯穎／編制）（來源：金羊網(wǎng)）
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