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“波士頓矩陣”是由波士頓咨詢公司提出的，這個(gè)模型主要用來(lái)協(xié)助企業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)組合或者投資組合，同其他分析方法一起使用對(duì)公司的業(yè)務(wù)組合或投資組合會(huì)產(chǎn)生非常有益的效果。通過(guò)“波士頓矩陣”可以檢查企業(yè)各個(gè)業(yè)務(wù)單元的經(jīng)營(yíng)情況，通過(guò)擠“現(xiàn)金牛”的奶來(lái)資助“企業(yè)的明星”，檢查有“問(wèn)題”的孩子，并確定是否處理掉“瘦狗”。
從基金二季度的資產(chǎn)配置組合中只能看到重倉(cāng)股投資依然被眾多“金牛”企業(yè)占據(jù)，這類重倉(cāng)股大多是具有相對(duì)較高市場(chǎng)份額的企業(yè)，能夠產(chǎn)生健康的現(xiàn)金流。但是基金的定期披露報(bào)告也存在著一定的滯后性，如其二季度仍然很看好的石化類股票，近期出現(xiàn)了一定幅度的殺跌，不知其反手做空的目的是否是需騰出部分資金對(duì)其他行業(yè)進(jìn)行增倉(cāng)？
值得關(guān)注的一個(gè)現(xiàn)象就是，近期市場(chǎng)分屬化肥類企業(yè)的股票走勢(shì)明顯強(qiáng)于大盤，尿素價(jià)格延續(xù)兩位數(shù)的上漲使該類行業(yè)中的上市公司成為諸多行業(yè)中的明星亮點(diǎn)之一，尿素價(jià)格上漲推動(dòng)氮肥類公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，使該類企業(yè)成為在宏觀調(diào)控背景下少有的“行業(yè)明星”，基金對(duì)其進(jìn)行增倉(cāng)以優(yōu)化資產(chǎn)配置也在情理之中。基金通過(guò)擠掉一部分“金牛”的奶用以增持未來(lái)“企業(yè)明星”暗含著企業(yè)對(duì)自身業(yè)務(wù)進(jìn)行增減側(cè)重投資組合的“波士頓矩陣”分析模型的方法。而國(guó)內(nèi)光纖價(jià)格止跌反彈引發(fā)的光纖通信類公司股票的大幅走高，其中是否包含著基金短線出擊的成果？這類企業(yè)雖然目前業(yè)績(jī)差強(qiáng)人意，大都處于微利甚而虧損的狀態(tài)，但其未來(lái)價(jià)格可能出現(xiàn)的恢復(fù)性上升可能對(duì)行業(yè)帶來(lái)的發(fā)展契機(jī)及利潤(rùn)預(yù)期，使其具備了一定市場(chǎng)炒作題材，短期化的運(yùn)作卻已經(jīng)給先期介入的資本帶來(lái)了比較可觀的收益。同時(shí)，基金們不甘寂寞四處出擊中小企業(yè)板塊，專為基金提供通道的機(jī)構(gòu)專用席位多次出現(xiàn)在成交排行榜中。對(duì)高增長(zhǎng)同時(shí)具備高風(fēng)險(xiǎn)的中小企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)配置，表明市場(chǎng)最大的機(jī)構(gòu)投資者開始對(duì)小市值個(gè)股予以關(guān)注。
在成熟市場(chǎng)中，小市值股票的漲幅及波幅往往會(huì)遠(yuǎn)高于一些巨型公司，麥哲倫基金的斯坦斯基集中投資一些巨型公司，投資成績(jī)并不佳，并未跑贏大盤。然而他的前輩林奇卻往往會(huì)投資一些親自調(diào)研之后確信會(huì)升值的前景模糊的小型公司，從而使其管理麥哲倫基金的13年中，年均收益率達(dá)到29%，使業(yè)界震驚。國(guó)內(nèi)基金交叉重倉(cāng)持有所謂的藍(lán)籌股“抱團(tuán)取暖”，在缺乏衍生工具做空機(jī)制的市場(chǎng)背景下，只能淪為“囚徒困境”式的機(jī)構(gòu)博弈，投資理念與選股思路的高度雷同并不能為其帶來(lái)超越市場(chǎng)的業(yè)績(jī)。
機(jī)構(gòu)投資者投資理念的激進(jìn)創(chuàng)新，資產(chǎn)配置的靈活多變，發(fā)掘市場(chǎng)潛在爆發(fā)性行業(yè)及細(xì)分個(gè)股并提前投入資金才是最重要的，時(shí)機(jī)性介入點(diǎn)的選擇是股市搶占先機(jī)、立于不敗之地的關(guān)鍵。在熱點(diǎn)被市場(chǎng)廣泛認(rèn)同后兌現(xiàn)利潤(rùn)才是積極成功的投資行為。資產(chǎn)無(wú)論配置在什么樣的好公司之中，如果最終無(wú)法成功兌現(xiàn)利潤(rùn)就是失敗的投資行為！
國(guó)內(nèi)基金需要發(fā)掘更多的小市值“企業(yè)明星”來(lái)提升未來(lái)可能帶來(lái)的利潤(rùn)儲(chǔ)備，需要及時(shí)處理掉一些主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)開始向下轉(zhuǎn)向的可能成為“瘦狗”的企業(yè)，需要更加豐富其自身對(duì)行業(yè)挖掘潛力的水平，并做更多地一線調(diào)研來(lái)使自己的投資配置涵蓋面更激進(jìn)豐富些。以更積極靈活的投資組合來(lái)為基金持有人獲取超額回報(bào)，是未來(lái)基金業(yè)優(yōu)勝劣汰自然形成后眾多基金管理者必須面對(duì)的首要問(wèn)題。
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