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通常，加息對(duì)股市是個(gè)利空。但周三跟著美國加息，香港的銀行也紛紛提升了利率，周四香港股市以不足一個(gè)點(diǎn)低開，先是微幅下挫，然后就開始上揚(yáng)，到收盤時(shí)升0.57%，出現(xiàn)面對(duì)加息不跌反升的逆反應(yīng)。
實(shí)際上，利空的慣性還是存在的，只不過最近香港股市的利好足以抵消這些利空。
首先，這次香港銀行加息，提升的是10萬元以上的存款利息，并沒有提高貸款利息，這意味著企業(yè)的資金成本不會(huì)因此增加，從而也不會(huì)影響企業(yè)貸款的愿望。
其次，在宏觀層面上，雖然近日公布的中國內(nèi)地CPI同比上漲5.3%，但貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)減緩至15.3%，說明宏觀調(diào)控的影響已經(jīng)顯現(xiàn)。與此同時(shí)，香港金融管理局公布的數(shù)字顯示，港元銀行結(jié)余體系已經(jīng)止于75.5億港元水平，反映出資金已經(jīng)停止流出香港。
不過，對(duì)投資者來講，更硬的道理是企業(yè)盈利。目前正是上市公司中報(bào)披露期間，一些指標(biāo)股業(yè)績(jī)好于預(yù)期，大大刺激了市場(chǎng)信心。
上周匯豐、恒生等大批銀行股公布的業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期，已經(jīng)引發(fā)了一輪業(yè)績(jī)浪，恒生指數(shù)上周也凈升200多點(diǎn)。
本周，地產(chǎn)巨頭太古集團(tuán)公布的半年純利較去年同期增加149%，激發(fā)對(duì)息口敏感的地產(chǎn)股總體也呈上升趨勢(shì)。馮國經(jīng)兄弟的利豐集團(tuán)盈利增長(zhǎng)21%；Tom集團(tuán)扭虧為盈賺了6.8億港元。在港上市的內(nèi)地企業(yè)業(yè)績(jī)也比較理想。聯(lián)想集團(tuán)公布的業(yè)績(jī)超過市場(chǎng)預(yù)期，周四該股漲幅超過10%。青島啤酒的半年利潤(rùn)上升了33%，當(dāng)天其股價(jià)漲幅也超過7.5%。聯(lián)華超市周五公布中期純利升幅也超過26%。
另外，市場(chǎng)還對(duì)和記黃埔以及長(zhǎng)江實(shí)業(yè)今年上半年的業(yè)績(jī)抱有信心。因?yàn)楹陀淈S埔的3G手機(jī)在2004年已經(jīng)不是水中花，而開始蠶食GSM手機(jī)的市場(chǎng)份額。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，2004年將是3G卷土重來并大展宏圖的一年。
從這兩天香港股市的走勢(shì)來看，消息面對(duì)股市的影響往往是瞬間的，主導(dǎo)股價(jià)長(zhǎng)期走勢(shì)的硬道理，還是企業(yè)盈利能力。
上海證券報(bào) 記者 鄭曉舟
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