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寶鋼整體上市試水股市深淺 中國股市將走向何方

http://whmsebhyy.com 2004年08月14日 06:41 上海證券報網絡版

  一石激起千層浪,寶鋼增發的消息成為近期影響盤面的首要因素。280億元的募集資金規模,至少相當于中小企業板發行50只新股。雖然目前消息已告明朗,但寶鋼給市場帶來的震蕩,余波未平。

  山重水復 寶鋼走勢牽動市場

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  8月4日,寶鋼突然拉出放量長陽。從上午收市前開始,寶鋼股份(資訊 行情 論壇)不斷出現大手買單。下午2點左右,股價一度上摸到6.81元的漲停位置,最終收盤于6.69元,大漲8.08%,成交金額4.3億元,換手率達3.47%。而大盤也在寶鋼帶動下大幅上漲,再度收復1400點。

  此時,在市場人士中間已開始流傳著關于寶鋼增發、配股、整體上市、國有股減持試點等多種傳言,其中的一種說法是寶鋼將以1:3的比例、3元多的價格實施配股,這一方案無疑有著很大的吸引力。

  在紛紛的傳聞中,接下來的兩個交易日寶鋼成交金額持續激增,盤中不時出現大手筆的掃盤買單。8月5日6.25億、8月6日7.90億,其中6日僅寶鋼一家的成交量就占到了當日滬市總成交金額的13%。

  8月7日,正值周末,寶鋼發布澄清公告:近期,有市場傳聞稱寶鋼將以3.5元/股的價格或1:3的比例配股以及將作為國有股減持試點,以上傳聞均不屬實。8月10日,寶鋼因討論重大事項,申請8月11日至8月12日繼續停牌。兩市行情忽失龍頭,成交量頓時萎縮下來,市場陷入觀望之中。

您認為寶鋼整體上市的意義在于:
融資圈錢而已
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帶領大盤上漲
帶領大盤下跌
沒什么影響
說不清

  眾說紛紜 寶鋼增發是利是弊

  8月12日,增發方案終于明了,既不是1:3配股,也不是以3元的價格增發60億流通股。根據公告,寶鋼擬增發不超過50億股,募集280億元資金,用于收購寶鋼集團旗下的各項資產。增發價可能在5.6元附近,與此前的傳聞相比,其中的定價相差甚遠。當時就有市場人士指出,面對這樣大的落差,頭幾日殺入寶鋼的短線資金有可能在復牌后選擇殺跌出局,如此一來,大盤堪憂。當日的市場走勢似乎印證了人們的擔心。上證指數(資訊 行情 論壇)應聲而落,創下1357點的今年新低。

  于是,關于寶鋼增發是利是弊,市場人士眾說紛紜。

  有基金經理認為,如果最終能夠實現收購目標,寶鋼集團經營性資產將實現整體上市,這有利于寶鋼的資源整合,也將進一步擴大生產規模、降低經營風險。而增發價雖然遠高于此前的市場傳聞,但仍有一定折讓;同時,公司預計2004年每股收益也將從增發前的0.657元增厚至0.762元,提高16%。因此,這個方案還是可以接受的。

  該基金經理還指出,事實上,像寶鋼這樣的優質企業,籌碼不是太多了而是太少了,藍籌股的大規模增發看似影響資金的供需平衡,但長遠來看,這樣的低風險籌碼多了才可能吸引更多對風險敏感的資金(如社保、保險資金)入市。

  也有一些機構表達了自己的擔心。另一位基金經理對記者表示,5.6元的增發價折讓幅度并不夠大,其讓利程度比武鋼要小很多。同樣是整體上市,武鋼增發前最好的資產并不在上市公司,因此完成整體上市后,資產質量出現顯著提升;而寶鋼股份目前是寶鋼集團最好的一塊資產,新裝進來的部分未必能起到拉動的作用。

  而從公司方面的情況看,有資深業內人士介紹,寶鋼是一家相當注意自身形象的企業,這和某些上市公司很不相同。根據以往的經驗看,寶鋼所宣布的業績目標一般是比較低調保守的,實際結果往往會做得更好。而且,準備收購的一鋼、梅鋼等項目,還在成長期,應該會有很好的收益。

  綜合記者了解的情況,機構中由于倉位的不同,對于寶鋼增發的態度也很是不同。因為寶鋼增發的具體方案還有待于9月份股東大會的批準,屆時流通股東的態度將成為增發方案成敗的關鍵。

  水落石出 大盤夯實底部?

  8月13日,正是13又加上星期五,按照西方人的說法,這不是個好日子。

  這一天,寶鋼復牌。

  未出人們意料的是,果然有大批拋盤涌出,寶鋼低開了8%,最終以跌8.59%報收,成交金額近10億。

  但出乎人們意料的是,寶鋼雖然重挫,卻并未引致大盤出現恐慌性殺跌,上證指數不僅沒有再創新低,反而在下午逐波上揚,最終居然以紅盤報收。顯然,當天披露的《企業年金管理指引》、《關于推進證券業創新活動有關問題的通知》等對于大盤平衡寶鋼下跌起到了不小的作用。

  有市場人士分析,寶鋼雖然在復牌當日跌幅很大,但巨大的成交量和盤面走勢顯示,該股接盤很多?紤]到昨日6.17元的收盤價離預計中的增發價5.6元距離并不遙遠,相信會有護盤資金進行抵抗,因此,寶鋼的下跌空間有限。而大盤在利空當前的情況下,當跌不跌,似乎是個夯實底部的征兆。

  看起來,寶鋼增發引起的震蕩波已被市場初步消化了。

  但市場中也有一種聲音不容忽視:寶鋼增發帶來的是一種長期壓力,畢竟,誰也說不準后面還有誰要增發,還有哪個航母要上市。因此,市場仍會在謹慎中運行,在震蕩中尋找底部。

  不過,既然參與到這樣一個市場中來,投資者應該有面對擴容壓力的心理準備。畢竟,滬深股市是一個新興證券市場,擴容恐怕是一種常態。從這個意義上說,像寶鋼這樣的企業擴容對于投資者是一件幸事。畢竟,它與那些罔顧投資者利益,動輒業績變臉或動輒在市場上玩出種種戲法的企業有著本質的不同。寶鋼當初的上市將滬深股市帶入了藍籌時代。那么這一次寶鋼的整體上市又會將中國股市帶向何方?

  上海證券報記者 王軍

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