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生物醫(yī)藥作為一個(gè)特殊行業(yè)，受到了眾多民營經(jīng)濟(jì)的青睞，成為中小企業(yè)板上市公司涉足的主要行業(yè)之一。目前，中小板醫(yī)藥股票已經(jīng)達(dá)到8家，主營業(yè)務(wù)覆蓋了原料藥、制劑藥、生物制藥、醫(yī)療器械等領(lǐng)域。與主板一些綜合性的大型醫(yī)藥企業(yè)相比，這些醫(yī)藥企業(yè)專業(yè)性較強(qiáng)，每個(gè)企業(yè)都專注于某個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。雖然企業(yè)規(guī)模普遍較小，主營較為單一，但憑借關(guān)鍵技術(shù)，多數(shù)企業(yè)已經(jīng)在各自的行業(yè)中確立了優(yōu)勢地位。
由于多數(shù)中小板醫(yī)藥企業(yè)依賴技術(shù)優(yōu)勢在專業(yè)領(lǐng)域發(fā)展，國家對醫(yī)藥行業(yè)的整體調(diào)控政策對他們的影響相對要小。這些企業(yè)的發(fā)展壓力主要來自于市場化的競爭，這跟多數(shù)企業(yè)在開放式的競爭環(huán)境中成長起來有很大的關(guān)系。另外，與主板的一些優(yōu)勢企業(yè)相比，中小板醫(yī)藥企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)還在于產(chǎn)品研發(fā)的外部依賴性很強(qiáng)，產(chǎn)品儲備薄弱，長期的發(fā)展能力還有待積累。
相關(guān)企業(yè)近三年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，這些中小醫(yī)藥企業(yè)一般主營規(guī)模不大，但表現(xiàn)出較高的成長性。已經(jīng)公布中報(bào)的四家企業(yè)都取得了較好的經(jīng)營業(yè)績，其中新和成(資訊 行情 論壇)和華蘭生物(資訊 行情 論壇)的主營增長迅速，凈利潤增幅都在30%以上。這些企業(yè)的高增長，一方面受到大環(huán)境和行業(yè)發(fā)展的拉動，另一方面得益于自身的技術(shù)優(yōu)勢和靈活的管理機(jī)制。
從二級市場的表現(xiàn)看，最初上市的三家企業(yè)新和成、華蘭生物、華邦制藥(資訊 行情 論壇)明顯落后于大盤，主要是由于開盤首日溢價(jià)率過高，普遍在70%-100%左右，隨后遭遇了整個(gè)中小板估價(jià)的連續(xù)大幅調(diào)整。最近上市的三家公司開盤首日溢價(jià)比率都降低到25%-45%，其中京新藥業(yè)(資訊 行情 論壇)和科華生物(資訊 行情 論壇)基本同步于大盤，鑫富股份(資訊 行情 論壇)由于技術(shù)獨(dú)特受到資金關(guān)注而表現(xiàn)較為優(yōu)異，走勢略強(qiáng)于大盤；而最新的達(dá)安基因(資訊 行情 論壇)由于上市首日溢價(jià)過高也向下進(jìn)行了修正。預(yù)計(jì)今后隨著各公司的差異化發(fā)展，中小板醫(yī)藥股股價(jià)走勢分化不可避免。
8月12日的加權(quán)數(shù)據(jù)顯示，中小醫(yī)藥板塊整體市盈率為34倍左右，高于主板醫(yī)藥整體市盈率。從個(gè)股角度看，除去威爾科技(資訊 行情 論壇)和達(dá)安基因高于45倍外，若按2004年預(yù)期的業(yè)績計(jì)算，現(xiàn)有的多數(shù)中小板醫(yī)藥企業(yè)市盈率都在30倍以下，與主板水平相當(dāng)。
中小板醫(yī)藥股經(jīng)過調(diào)整，部分公司股價(jià)已經(jīng)大幅下跌，但是絕對股價(jià)都較高，同時(shí)股本偏小導(dǎo)致流動性較差，另外瓊花事件、德豪潤達(dá)(資訊 行情 論壇)業(yè)績欠佳也使得投資者對中小板企業(yè)的一些不確定性風(fēng)險(xiǎn)變得非常謹(jǐn)慎。我們認(rèn)為對中小板醫(yī)藥企業(yè)的投資應(yīng)該充分考慮公司的風(fēng)險(xiǎn)因素，中長期關(guān)注技術(shù)優(yōu)勢明顯、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)較好的企業(yè)。
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