|
本周，連豆市場中，價格的大幅下跌以及廣州資金的魚貫出入，讓我們大飽眼福。國人的意識里流淌著“好善，好施”的儒家思想。面對大豆價格的持續下跌，大多數人都這么想：“殺人不過頭點地”，大豆價格已經從4000點跌到了2700點，差不多攔腰砍了一半，難道還能夠沒有反彈？正是這種的思想，導致一批批抄底者魚貫而入�！昂蒙啤闭弑亍昂檬�，逆勢的抄底行為，結果是將自己的錢掏給了別人。
而美國人則刻薄多了。美國大豆價格從1064點，一路狂跌到目前的560點，鮮見反彈。首先是美國基金大規模從大豆多頭的陣營中撤退，并搖身一變成為空頭。不僅如此，上周他們還將豆粕、豆油的多頭全部出清。其次是美國的農場主們，在剛剛過去的七月份里，狂拋大豆現貨，致使美國的大豆現貨價格出現“崩盤”。
這一切出現的原因，都是因為北半球大豆主產區良好的生長態勢。本周一，美國大豆優良率又提高3個百分點，達到73%，而去年僅為62%。而對于單產的預期，美國兩大資深分析機構FCStone和Sparks，都認為美國大豆的單產超過或達到40蒲式耳/英畝，總產比去年增加1400萬噸以上。如果這個產量預測水平能夠實現，美國大豆在2004/2005年度將出現過剩，目前560美分的價格水平就是以后一段時間里的較高的價格水平了。和美國同處北半球的中國大豆主產區，也一樣是風和日麗。考慮去年因為價格高漲極大調動了東北農民的種植積極性，東北黑地的開發數量難以估計，因此，不少中國分析師開始預測東北今年大豆產量的增加幅度會達到45%以上。
熊市就是這樣形成的，巨大的供應壓力將世界大豆價格壓向熊市低谷。但中國的現貨市場起初并不理會這一套，許多油廠將希望寄托在政府托市以及價格聯盟上———中國不少油廠的企業家們最關心的是政治和政策，而非供求，更何況油廠們也確實無力承受世界大豆價格動蕩給企業經營帶來的沖擊。以至于，國際大豆價格已經下跌到560美分（相當于中國價格2400元/噸），大連大豆期貨價格已經下跌到2600元/噸，但是國內大部分地區目前的大豆現貨價格仍然高居3000元/噸。價格聯盟雖然可以成立，但總會出現識時務者；油廠雖然可以控制豆粕價格出廠價格，甚至設法操縱豆粕期貨價格，但飼料企業并不接受。在這掙扎和對峙的一片紛亂中，國內大豆和豆粕現貨價格仍然是一路陰跌。
順勢者昌，逆勢者亡。如果沒有意外，在一切努力失效后，國內大豆和豆粕現貨價格將在不遠的將來如美國七月份的現貨市場一樣大跌。我們可以計算一下：粗略估計，在8、9、10三個月里，中國港口大豆有300多萬噸，進口有400萬噸，油廠有200萬噸，農民有100萬噸（這些都是可供壓榨的），總共有1000萬噸的供應量。而目前國內的月均壓榨能力不過230萬噸，總共才有700萬噸的需求量。如此一來，在8-10月份，國內大豆將過剩300萬噸。而我們知道，到了10月份，國內超過1750萬噸的新豆就要從南到北陸續上市。這種供應形勢發展的結果很難想象，國內數家大型油廠到現在還各囤積著幾十萬噸的以前進口的高價大豆。到了8月底，東北的豆農也將因為新豆即將收獲而出售庫存，油廠也不得不騰庫換新。屆時，我們預計大豆跌勢難以避免。
不管美國農業部公布8月份美國和世界大豆供需報告利多，還是利空，美盤的小幅反彈都可能將要開始。如果報告利空，價格會在再次的探底后出現回升；而如果報告利多，可能會直接促使反彈的開始。但是，美國的反彈并不一定代表國內市場會反彈，因為國內價格相對國際價格來說，確實太高了———這一切都是因為大家爭著抄底的緣故。期貨交易的常識告訴我們，價格底不是抄出來的，而大多是抄底者砍出來的！
| 
