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滬深股市再創新低，成交量也稍稍放大。滬指留下一個跳空缺口，顯示了投資者短期內的恐慌性心態，一是由于對擴容壓力的擔憂，二是市場不能形成賺錢效應，而是虧損面在加大。不過，恐慌性的行為往往是非理性的，市場總會用理性的行為來填補，所以，按照一般的規律，這個缺口將會在后市填補。創了新低就反彈，似乎已成了市場的規律，這是由于主力市場在不能向上運作的時候，為了獲得短期的利潤，以及能夠使市場平穩地軟著陸而形成的共識。快速地下跌就能夠在低價格買到股票，反彈之后，又可以從容獲
利了結，市場主力的短線行為是非常明顯的，市場要扭轉這一下降慣性是很難的，需要有新的力量打破平衡，只有新增資金進入市場，敢于形成新的炒作熱點，才能使市場發生質變，否則弱勢格局就會延續。
一方面，大盤指標股大多控制在那些大的機構手中，如中國石化(資訊 行情 論壇)、長江電力(資訊 行情 論壇)，很多機構持有它們，并出現了鎖倉的跡象，這就使新生力量不敢在這類個股中進行建倉，因為老倉位的獲利回吐就會阻礙行情向上發展，新的基金雖然倉位較低，老的基金雖然倉位較高，但是它們都不能有所行動，70%左右倉位的老基金，最可能做的事情當然是將手中有賬面盈利的個股賣出去，這就需要接盤，只有更大的機構能承擔起接盤的重任，但現在新生力量并沒有大到如此程度，所以，這些基金持倉的個股，它們表現出千方百計地護盤、低吸高拋，以長時間的橫向盤整來降低持股成本。但這種運作根本就不能產生新的價值標準的突破，如中國石化，其H股近期跌幅十分巨大，已經進入了2.8港元的區域，這就不利于A股的上升，一旦這類個股成為冷門股之后，市場的重心就會下移。另一方面，市場的新生力量是那些新發起的開放式基金，它們的倉位都很輕，只有20%到--30%，有增倉要求，但是缺少能夠中線持有的增倉品種，因為，以"五朵金花"為代表的年初的熱點已經被市場充分挖掘了，持股結構已經從集中到分散，如汽車股普遍大幅度地下挫，這種現象是由老基金出貨造成的，所以，新增力量就很難再從這些品種中挖掘價值。近期的市場所體現的這種緩慢地滑落，正是由市場主力的持股結構所決定的。
從技術面看，由于市場已經大幅下跌了400多點，似乎沒有再深幅下跌的理由，底部的承接力量也有加強的趨勢。不過，從價值分析角度來看，市場中存在著一批高速增長的績優股，中長期的價值是存在的，但是，由于存在著股權分置問題，上市公司最起碼的法人治理結構都不完善，這就很難用傳統的理論來分析個股的價值。許多上市公司的業績波動是非常巨大的，這正是由于不規范的運作所造成的，持續、穩定增長的上市公司并不多，許多上市公司出現過階段性的輝煌，但這種輝煌并不穩固。持續增長能力是中長期投資者投資的依據，這也是市場的核心。如果投資者不能對它持有的個股有明確的業績預期的話，其所有的行為都只能是短線的，而市場要中期走強，必須具備那些中長期捂股的力量，他們敢于在較低的位置不斷買入股票長期持有，等待資本的增值。自從汽車、鋼鐵、煤炭、電力等行業個股在新一輪投資過熱中業績大幅增長，受到炒作之后，市場在短時間內很難找到業績有大幅增長的股票群體，這也使市場陷入了低迷。盡管如此，中期業績表現良好的一些科技股，仍值得我們反復地關注，如北生藥業(資訊 行情 論壇)、中科三環(資訊 行情 論壇)、華邦制藥(資訊 行情 論壇)等等。
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