股市昨跌出多項新低

　　平均市盈率26倍，平均股價6.12元

　　昨日市場出現(xiàn)諸多向下破位征兆：兩市A、B股共有38只股票出現(xiàn)跌停，其中ST股票達到30只。滬深兩市股指再創(chuàng)新低，其中深綜指收于341.68點，創(chuàng)下63個月以來新低，股指

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上一次到達這一點位是在1999年5月24日。

　　從非ST跌停股票的情況來看，其中既有基金重倉股如南方匯通(資訊 行情 論壇)、又有老莊股如合金投資(資訊 行情 論壇)；既有10元以上的高價股，如南方匯通、浪潮軟件(資訊 行情 論壇)，又有5元以下的低價股如浙大網(wǎng)新(資訊 行情 論壇)。

　　截至昨日收盤，兩市加權(quán)平均收盤價為6.12元，再創(chuàng)年內(nèi)新低。其中，深市均價為6.099元，滬市為6.135元。同時，昨日兩市市盈率再創(chuàng)8年新低，其中上海A股平均市盈率為26.16倍，深圳A股平均市盈率為27.64倍。這是1996年以來A股市場市盈率的最低。

　　分析

　　一、寶鋼增發(fā)公告

　　增發(fā)后，寶鋼股份(資訊 行情 論壇)的每股收益將有0.66元甚至0.77元。寶鋼停牌前價位為6.76元，其預(yù)期市盈率將由10.24倍降低至8.78倍。預(yù)計未來寶鋼股價能夠維持當(dāng)前價位，有10%至20%上升空間。

　　不過，對于二級市場而言，寶鋼增發(fā)將形成抽血效應(yīng)，間接導(dǎo)致部分股票下挫。寶鋼預(yù)計融資280億元，其流通股東必須再準備目前市值左右的資金，來取得寶鋼增發(fā)股。所以，對主要持倉者如基金而言，其必須調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，賣出部分股票，準備資金購買寶鋼增發(fā)股份。二、美聯(lián)儲加息

　　周二美國聯(lián)儲局將利率從1.25%調(diào)升至1.5%，并表示油價的上漲已給經(jīng)濟帶來危害，但美國經(jīng)濟將恢復(fù)強勁成長勢頭。美聯(lián)儲再度加息，意味美國加息周期的真正來臨。觀察家認為，美國大選前再加息的可能性不大，但明年底前美國會加息150-175點。

　　美國加息將加大人民幣息口上揚的壓力，當(dāng)前宏觀調(diào)控的形勢仍未明朗。央行不斷加大公開市場操作業(yè)務(wù)以收縮流動性，表明其宏觀調(diào)控的手段正由行政手段向貨幣手段過渡。

　　后市

　　從技術(shù)上看，深綜指的“菱形”走勢意味著市場短期下行幾率甚大。近期我們非常關(guān)注深綜指走勢，事實上這個指數(shù)也一直扮演著領(lǐng)先者的角色。深綜指從6月底開始，在350點附近構(gòu)筑“菱形”形態(tài)，值得指出的是，這種形態(tài)多數(shù)情況下將演化成下跌走勢，新一輪下跌可能已經(jīng)在周三開始了。

　　我們對市場未來運行的判斷是，其一，股指下行趨勢未變。我們傾向于1300點保衛(wèi)戰(zhàn)會很快打響，而且1300點也未必就是市場的底部———市場會超出人們認為合理的位置。我們謹慎判斷這一區(qū)域會在1200點附近；其二，普跌可能已經(jīng)結(jié)束，未來更多的是結(jié)構(gòu)性調(diào)整的過程。一方面，必須看到的是，由于階段性的下跌，部分股票體現(xiàn)出了一定的長期持有價值。如寶鋼、上汽、長安B(資訊 行情 論壇)等。另一方面，老莊股、績差股下跌過程仍將持續(xù)，即便在基金重倉股中，其結(jié)構(gòu)性調(diào)整也在所難免：部分煤電油運類個股由于被盲目高估、部分電子元器件類個股近期周期到頭等等，它們存在繼續(xù)下行的可能。其三，當(dāng)前基金終于開始減倉，這可以認為是市場開始接近底部的一個信號。

　　中證資訊徐輝