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天同基金管理有限公司昨天宣布，中國證監(jiān)會已經(jīng)批準(zhǔn)其設(shè)立天同保本基金。由此，天同保本基金將成為我國第三只保本基金。相較已有的南方避險增值和銀華保本這兩只保本基金，天同基金在投資策略上增加了部分內(nèi)容。也就是說，天同基金公司將創(chuàng)新的接力棒交給了此后有意設(shè)立保本基金的基金公司。
天同保本基金相較南方避險增值和銀華保本這兩只保本基金投資策略的不同之處，
在于在前兩只基金采用的CPPI基礎(chǔ)上增加了TIPP。據(jù)介紹，CPPI策略的彈性比較大，可依據(jù)投資組合對回報的要求程度與風(fēng)險承受能力設(shè)定風(fēng)險乘數(shù)，在上升行情中使用的效果比較好；TIPP策略比CPPI策略更為穩(wěn)健，注重通過不斷提高保額下限來確保保本效果，一般適用于先升后跌的行情。
雖然天同保本基金的投資策略有所創(chuàng)新，但基金的資產(chǎn)配置層面上則與南方避險增值和銀華保本兩只基金沒有明顯區(qū)別。南方避險增值基金的契約稱，初期債券投資在資產(chǎn)配置中的比例不低于75%，此后按照投資組合保險機制對債券和股票的投資比例進行動態(tài)調(diào)整。根據(jù)二季度報告顯示，其債券比例為71.68%；銀華保本基金的契約稱，債券投資在第一個保本周期內(nèi)的比例不低于60%。根據(jù)二季度報告顯示，其債券比例為61.69%。顯然，天同保本基金不低于60%的保本資產(chǎn)配置，與銀華保本基金的規(guī)定最為接近。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，與股票型和配置型基金風(fēng)格各異的創(chuàng)新探索明顯不同，在一年多時間內(nèi)先后設(shè)立的三只保本基金克隆色彩較濃。而在境外資本市場上，保本基金可謂是花樣繁多。單以保本基金最大賣點的保本來說，擔(dān)保人提供的保證就有本金、收益和紅利保證等不同形式；即使是本金保證，各家基金公司提供保證的比例也不一樣，既有低于全額保證的，也有高出100%保證的；此外，設(shè)立的保本周期也比較靈活，一般是以2～5年為一個保本周期……由此可見，我國內(nèi)地保本基金的產(chǎn)品創(chuàng)新還有很大空間可供發(fā)展。
繼天同基金公司之后，還有華寶興業(yè)在內(nèi)的多家基金公司有意設(shè)立保本基金。因此，保本基金真正的創(chuàng)新肯定還在不久的將來。但基金首發(fā)的歷程表明，那些真正創(chuàng)新的基金產(chǎn)品更容易在首發(fā)時取得優(yōu)異的成績。資料顯示，南方避險增值基金作為第一只保本基金推出時，就一舉打破了由華安創(chuàng)新這個第一只開放式基金創(chuàng)下的首發(fā)規(guī)模記錄。(上海證券報 記者 陳文)
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