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蓋茨基金沖擊波三大猜想

http://whmsebhyy.com 2004年08月12日 15:00 證券日報

蓋茨基金獲得QFII資格后，市場各方對這家非金融機構的QFII給予了較大關注。最近，其持倉北人印刷、海域化工等股票的消息傳出后，更是給A股市場帶來一陣沖擊波。北人股份(資訊行情論壇)等對應A股出現大量跟風盤，也引發了市場對蓋茨基金沖擊波的種種猜想。

蓋茨基金暗渡陳倉？

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從蓋茨基金投資的幾只股票看，北人股份、海域化工同屬傳統行業，都是內地概念股，而中國稀土和安德利果汁在A股市場也有對應的同類型公司。鑒于此，有業內人士指出，雖然蓋茨基金目前還不能立即投資A股，但它實際上卻在為日后投資A股造勢，即用投資H股來擴大自己在A股市場的影響，待時機成熟再進入A股市場，同時又在H市場獲得豐收，可謂“一舉兩得”。

據了解，蓋茨基金的投資策略及投資品種，已引起境外機構對國內A股市場的興趣，一些國際機構的資金流向開始出現變化。從最近外資機構研究A股的報告頻繁出爐來看，境外資金可能正在加快進入A股市場的步伐。

今年4月7日以來，A股市場出現大幅調整，目前A股與H股之間的價差已大大縮小，相當多的藍籌股基本與H股市盈率接軌。A股投資價值的顯現，無疑成為境外資金加快進入A股市場的一大推動力。

投資A股須緊盯H股？

自去年國內股市崇尚價值投資，發動大盤藍籌行情以來，A股市場和H股市場的關聯度就日益緊密。蓋茨基金此番投資H股的消息傳出后，國內A股市場也聞風而動。北人股份8月4日、5日連拉兩個漲停，至今仍在高位盤踞，其他對應A股也出現了不同程度的拉升。

H股市場對A股市場的影響，已引起業界的高度關注。有專家指出，從市場表現看，香港股市對宏觀經濟的反應速度明顯快于滬深股市。早在今年年初，H股市場就對宏觀調控作出了反應，到調控政策明朗時，香港股市即出現回落。由此看來，國內投資者投資A股有必要緊盯H股。

推動H股內地上市？

一位投資H股的人士透露，由于蓋茨基金的性質使然，追求穩定收益成其第一目標。而在暫時還不能投資A股市場的情況下，選擇投資H股是其明智的選擇。

因為H股公司大多在國內處于壟斷行業，多為行業龍頭企業，業績突出，尤其是信息披露和公司治理較A股公司更加規范。這也是管理層希望H股回歸的重要原因。而有跡象表明，蓋茨基金下一步的選股目標，可能會集中在這類股票上。有業內人士認為，如果蓋茨基金繼續介入H股，將對這些公司的回歸起到積極的推動作用。

業內人士同時指出，從管理層的意愿來看，是非常希望H股公司回到A股市場上市的，借此或可帶動A股市場上漲。不過，目前國內市場的資金承受能力，則令市場各方頗為擔心。

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