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正如市場普遍預期的那樣，美國聯(lián)儲局宣布調高利率1/4厘，此為美國自6月底以來的第2次加息。美聯(lián)儲指出，因能源價格上升，導致近期美國生產增長幅度下降，勞工市場改善情況放緩，但總體經濟仍將恢復較強增長，股票市場因此對美聯(lián)儲的加息行為作出正面反應。
筆者認為，美國聯(lián)儲局此次加息乃順應市場期望。如果不加息，市
場可能會認為美國經濟放緩的狀況較預期嚴峻，其對經濟前景的憂慮而引發(fā)的利淡影響可能會擴大。而對于美聯(lián)儲加息的理由“未來經濟將恢復較快增長”，筆者并不認同。油價高企及恐怖襲擊威脅將繼續(xù)打擊投資及消費信心，筆者預計美國經濟在短期內難以得到明顯改善。因此，筆者分析，美國加息的實質是為了控制通貨膨脹及阻止資金外流。
一方面，油價高居不下，將進一步增加美國當?shù)氐耐泬毫�。若美元轉弱，進口貨價變相上漲，將可能加劇總體的通脹壓力。屆時，美聯(lián)儲為打擊通脹，難免會加大加息的幅度。另一方面，面對“雙赤”———貿易赤字及財政赤字，美國傾向于借外債填補，而在利率維持不變的情況下，將難以吸引資金投入。因此，加息將有利于支持美元及防止通貨膨脹加劇。
雖然外圍股市對加息作出正面反應，但港股表現(xiàn)卻背道而馳。筆者認為，這不足為奇。外圍股市在預期加息前已出現(xiàn)回落，而港股表現(xiàn)堅挺；如今，外圍股市回升，港股不跟隨亦屬正常。從波動幅度看，恒指及國企指數(shù)的表現(xiàn)尚算穩(wěn)定；但若分析個股表現(xiàn)，相當部分已出現(xiàn)下滑。筆者認為，這可能與大戶一邊穩(wěn)住幾只重磅指數(shù)股令大市企穩(wěn)，一邊默默減持另外的股票有關。近期市況令筆者聯(lián)想起玩過山車的情形，上坡時緩緩向上，但之后的情形確實令人堪憂。
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