市場從7月份陷入盤局之中,到目前歷時近一個半月,上證指數的運行區間不到100點。然而波動應該說是市場的本質,所以目前的平衡狀態不可能長久,打破是必然的,那么問題是如何打破呢?我們認為這里有三個亟待揭曉的謎。

    謎之一:盤局將如何打破

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    市場陷入盤局已久,被打破是必然的。但是關鍵的問題是如何打破,向上還是向下?這可能是市場相當迷茫的一個問題。從1783點以來,市場可以說是勢如破竹,出現長達1個多月的橫盤頑強抵抗還是第一次,人們有了憧憬是正常的。但是經仔細分析,盤局后出現向下突破的可能性要大得多。

    地量之后見地價是市場的一個客觀規律,并且一般來說還是量在價先。近來的市場,成交地量可以說是不斷出現,8月2日上海成交了47億元,之后大盤出現了1363點的低點,是調整以來的最低。本周二(8月10日),上海成交45.3億元,刷新了調整以來地量記錄,既然有新的地量出現,那么就要出現新地價,1363點就會被打破。另外,我們還需要關注的是,去年的地量是30億元,今年市場規模雖然有擴大,但是45億元成為地量似乎也偏大,由于近期市場已經相當慘淡,上海出現40億元以下的成交也屬正常。

    久盤必跌是市場的另一個客觀規律。回顧股市歷史,無論是在哪個位置出現的盤局,最后幾乎無不以下跌告終。

    最后,從歷史情況看,中國股市向來有"圓頂尖低"的特點,這一點罕有例外。那么如果目前市場直接上攻,就將違背尖底的市場的特點,可以說這應該是一個小概率的事件。從去年和前年的市場看,在底部出現之前,都是先有大震蕩,然后出現殺跌,市場的迷茫恐慌中,底部就出現了。而目前市場,震蕩已經出現了,缺的就是一個殺跌。只有下跌才是底部真正出現的機會,這符合"恐慌見底"的規律。

    謎之二:市場底在哪里

    盤局最終應該以下跌而打破,那么市場會不會出現新的一瀉千里的下跌呢?我們認為這種可能性基本可以排除。

    本輪下跌到目前總共下跌420點。這個420點,市場已經釋放了多方面的做空力量:包括宏觀調控帶來的市場對經濟面的憂慮；政策面特別是信貸的收緊同時導致資金緊張；去年底以來上漲累積的獲利盤的兌現；德隆等莊股的崩盤等等,甚至還出現全流通、發行超級航母等傳言。那么在目前看,市場還有多少壓力?調控雖將繼續,但畢竟已經取得積極成效,經濟面向好也是無可置疑的,市場的拋壓也已經減弱。唯一值得一提只能是市場的的恐慌殺跌。但是從市場情況看,大盤到1400點以后,每一次創出新低后,市場都缺乏大幅下跌的動力,可以說畢竟是強弩之末。在單一的恐慌盤作用下,市場的下跌空間估計也就幾十個點而已。

    事實上,7月大盤出現震蕩以來,上海的成交已經超過2000億元,這對上海7300億左右的流通市值來說,換手已經超過25%,外圍資金已經介入。既然有外圍資金大規模介入,那么我們就可以期待"底部就在不遠處等待我們"。

    謎之三:哪些熱點將脫穎而出

    既然離底部不遠,投資者應該積極備戰。個股是操作最終的落腳點。那么,什么樣的個股熱點將脫穎而出呢?

    我們不妨先從另一個角度看,在目前弱市中,從什么樣股票最受到打壓中也許有所啟示。上周五以來有一些股票不斷跌停,先是海虹控股(資訊 行情 論壇),原因半年報業績達不到原先預計的大幅度增長；然后是大族激光(資訊 行情 論壇),半年報業績與市場預期有較大差距。周三跌停個股有三個:德豪潤達(資訊 行情 論壇)半年報業績只有0.13元,顯然難以支撐19元的股價；浦東建設(資訊 行情 論壇)、恒大地產(資訊 行情 論壇)也也顯然與業績不佳有關。這些股票的共同點就是業績不佳,達不到市場預期；同時這些股票前期表現抗跌,基本處于橫盤中而沒有很好調整,使得業績難以支持股價。

    既然市場拋棄的是基本面不良的股票,那么能夠脫穎而出的個股也就比較明朗了,那就是基本面良好、業績將持續上升的股票。事實上,即使在近期的弱平衡市場中,一些質地優秀的公司已經開始表現了。長江電力(資訊 行情 論壇)和招商銀行(資訊 行情 論壇)這兩個權重股已經脫離底部上漲10%以上,而景氣度高漲的煤炭股如西山煤電(資訊 行情 論壇)、交通運輸的中集集團(資訊 行情 論壇)等則已經上漲了20%以上,并且有明顯的抗跌跡象。這樣的股票并不少見。

    總的來說,我們認為以經營業績、特別是動態經營業績來評價股票將是今后市場的一個重要標準。拋棄業績下滑的股票,青睞業績持續上升的公司應該是一個良好的投資策略。電力能源、電力設備、食品飲料、交通運輸、紡織服裝以及中醫藥行業等,目前正處于景氣高漲或者開始進入景氣周期中,值得我們關注。