現狀

    大股東及其他關聯方占用上市公司資金的現象由來已久、金額巨大。對上市公司2003年年報進行的統計分析表明,近年來,大股東及其他關聯方占用上市公司資金的現象基本上沒有明顯的改觀,甚至在某種方面還有變本加厲的跡象。具體表現在以下幾個方面:

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    一是占款金額依然巨大。大股東及其關聯方占用上市公司的資金主要體現在"應收賬款"與"其他應收款"兩個會計科目下。我們以2003年12月31日以前掛牌上市的1257家滬深A股上市公司(剔除已摘牌上市公司及銀行、證券、信托類上市公司)為樣本進行的統計分析表明,2003年度滬深A股上市公司"其他應收款"總額同比下降了0.5%,"應收賬款"總額同比增長了9.08%。由此我們推斷,大股東及其他關聯方通過非經營方式占用上市公司資金總額的確有所下降。

    但另一方面,我們也認為,上市公司大股東及其他關聯方通過經營性方式占用的資金可能并沒有明顯的改觀,甚至可能還略有上升。理由是,2003年,我國經濟運行好于2002年度,上市公司總體經營業績也有較好的增長。特別是基礎原材料產品供不應求、價格暴漲。相關基礎原材料行業上市公司2003年年報數據也表明,這些公司的應收賬款大幅下降,甚至不少"陳年爛賬"也已于去年一次性收回。照此推理,2003年度上市公司正常的"應收賬款"總額,較2002年度理應有所下降。而樣本公司的統計結果顯示,"應收賬款"總額同比增長9.08%。我們認為,大股東及其他關聯方,通過為上市公司代銷產品等經營性關系,加大對上市公司資金占用是影響因素之一。

    二是占款方式更加隱秘。上市公司2003年年報中披露的注冊會計師關于關聯方占款的"專項審計報告"顯示,"預付賬款"也是大股東及其他關聯方占用上市公司資金的途徑之一。通過"預付賬款"占用上市公司資金比"其他應收款"、"應收賬款"更加隱秘。

    據統計,2003年度滬深A股上市公司"預付賬款"總額同比增長了30.96%,增幅驚人。我們估計,這其中不能排除有一小部分是因為"大股東及其他關聯方"占用上市公司資金方式的變化。

    三是占款渠道此消彼長。從以上統計數據我們推斷,由于監管部門加大了監管力度,一些上市公司的大股東部分或全部歸還了由其本身直接占用的款項,特別是2002年度顯示在"其他應收款"科目下的款項,以逃避監管部門的監管與社會公眾的監督。而通過其他關聯方占用的款項,特別是通過與上市公司有直接的上下游產業鏈關系的關聯方,以"預付賬款"方式占用的資金可能還有增加的趨勢,形成一種此消彼長的態勢。

    四是國有控股(絕對或相對控股)上市公司是被占款公司主體。從上市公司2003年年報披露的信息看,關聯方占款現象多數發生在國有控股上市公司中。

    成因

    應該說,大股東及關聯方占用上市公司資金現象的成因是多方面的。既有改制方面的原因,也有意識、文化、法治環境等方面的原因。

    一是上市公司改制先天不足。

    二是股權分置、國有股流動性差。由于我國股權分置的制度安排,國有股只能在場外協議轉讓,流動性差,再加之我國上市公司派現率普遍較低,國有股東沒有其他股權收入來源,在母公司及其他關聯方生存困難時,自然首先想到的是侵占上市公司資金。

    三是意識方面的原因。國有大股東占有中小股東的利益,在部分國企高管看來是無可厚非的,把"國有資產"凌駕于"法人財產"、"個人財產"之上的意識,不僅在一些人的頭腦里仍然存在,而且也體現在他們的工作中。此外,一些地方政府領導也認為,如果占用資金是用來給大股東及其他關聯方的下崗職工發放最低生活保障,那就是維護了當地的社會穩定,解決了地方政府的難題。

    四是歷史方面的原因。盡管說"欠債還錢"是天經地義的事,但"借錢不還"在我國也是有歷史的。特別是國有企業之間的"三角債",曾經是我國國有企業中的一個普遍現象,而"清理三角債"也曾經是我國經濟生活中的一件大事。農村婦女熊德明因為敢于向國家總理反映建筑企業拖欠農民工工資問題,獲得了"2003CCTV中國經濟年度社會公益獎"。由此我們也可以看出,"欠錢不還"既是一個歷史問題,也是一個現實問題。它已是我國的一大"社會公害"。

    五是法治方面的原因。應該說,大股東及其他關聯方占用上市公司資金還算得上是我國近年來的一個"新生事物"。盡管現有法律也可以"應付"此類問題,但操作起來難度較大。特別是如果沒有針對主要責任人的刑事和民事處罰條款,法治的效果也要大打折扣。

    2003年8月,中國證監會頒布了《關于規范上市公司與關聯方資金往來及上市公司對外擔保若干問題的通知》(以下簡稱《通知》)規定,非國有控股股東直接負責的主管人員和直接責任人違反本《通知》規定,給上市公司造成損失或嚴重損害其他股東利益的,應負賠償責任,并由相關部門依法處罰。構成犯罪的,依法追究刑事責任。但是,造成多少損失或損害其他股東多少利益構成犯罪,究竟按什么賠率賠償,該文并未詳細界定。這就使得依法追究相關責任人的刑事責任的可操作性不是很強。《刑法》已有相關條款規定了對挪用公司、企業或者其他單位資金歸個人使用的責任人的刑事處罰,但對挪用給其他公司、企業、單位使用的情況并未涉及。這就是說,我們還沒有直接的、專門針對大股東及其他關聯方占用上市公司資金的刑事處罰條款。我們認為,這也是造成關聯方占款屢禁不止、清欠進展遲緩的主要成因之一。

    對策

    如前所述,大股東及關聯方占用上市公司資金現象的成因是多方面的。為此,解決大股東及其他關聯方占款問題,是一項復雜的系統工程,需要我們統籌兼顧,多管齊下。

    首先是要提高認識,轉變觀念。由于國有控股上市公司是被占款公司的主體,因此,國有控股上市公司及其大股東的高管層,以及各級國資管理部門的領導們,是解決關聯方占款現象的中堅力量,有些時候甚至起著決定性的作用。為此,首先要提高他們的認識,要使他們樹立"法人財產意識"、"股東平等意識"和"以全體股東利益為本的意識"。要轉變他們頭腦中把"國有資產"與"法人財產"、"股東權益"對立起來的觀念,以及"平均主義"、"大鍋飯"的觀念。尤其要解決一些地方政府領導頭腦中,占用上市公司資金給下崗職工發放最低生活保障、解決政府難題的觀念。只有各級政府部門、國有大股東高管,以及社會各方的思想意識真正提高了、觀念真正轉變了,才能談得上想辦法、找對策,積極解決占款問題。否則,即使還了舊賬,又會欠下新賬,形成"改了再犯、犯了再改"、"在這家改了再在那家犯"的惡性循環。

    其次是要做到有法可依,違法必究。自2002年以來,中國證監會與國資管理部門在清理關聯方欠款問題上下了很大的力氣,也確實收到了一定的成效。但我們同時也應該看到,清欠工作進展得并不順利,清理速度也并不盡如人意。而且一些上市公司的大股東及其他關聯方還在"頂風作案"。究其原因,他們更多地是在使用行政手段處理清欠問題。在今天市場經濟的環境下,我們認為應更多地依靠法律手段,要將清理大股東及其他關聯方欠款納入法治的軌道。

    日前,中國證監會與國務院國資委有關領導明確指出:對于2003年8月28日以后(即《通知》發布以后),違規形成的"侵占"問題,監管部門將依法追究直接責任人的違規責任,公司和其他股東可以通過司法程序提起民事賠償訴訟。這表明,監管部門也希望依靠法律手段來徹底解決治理關聯方占款"頑疾"。如前所述,大股東及其他關聯方占用上市公司資金還算得上是我國近年來的一個"新生事物"。但如果沒有針對主要責任人的刑事處罰條款,法治的效果將大打折扣。

    因此,我們認為,應在《公司法》、《刑法》等相關法律中,增加專門針對關聯方占款及其關聯交易的界定與處罰條款,特別是要明確針對上市公司及占款方主要負責人的刑事責任。明確中小股東可以依法起訴、要求賠償的權利。做到有法可依。這不僅有利于中小股東可以依靠法律手段保護自身的權益,也可以提高上市公司及其大股東高管們的法律意識,在關聯方占款問題上做到防范于未然。

    再次就是要大力推行金融創新。目前,大股東及其他關聯方償債的方式無非有三:一是以現金清償；二是以資產清償；三是金融創新。包括"以股抵債"和"公司分立"。對于大多數關聯方占款案例來說,大股東及其他關聯方基本上沒有現金償還能力；若以實物資產抵債,又涉及對所抵債資產質量優劣的評估問題。滬市就曾經發生過某上市公司大股東抵債土地,在抵債后又被法院查封的事件。因此,以資產抵債不是上佳選擇。而以股抵債,最起碼可以減少壞賬準備金的提取,縮小股本總量,在一定程度上提升每股盈利數值。在關聯方占款愈演愈烈、而又無力以現金或優質資產償還欠款的前提下,"以股抵債"不失為上市公司及廣大中小股東的一種"沒有選擇的選擇"。

    總之,清理大股東及其他關聯方占款是一項復雜的系統工程,需要市場各方積極配合,努力探索。作為中小股東來說,既要積極行動起來、積極參與公司決策,也要充分認識這一問題的復雜性,權衡各種方案的利弊,做到"兩害相權取其輕",最大限度地保護自己的權益。

    50家公司大股東及關聯方占款情況參考信息

     序號 證券代碼 證券簡稱 其它應收 其它應收 2003年末 占款參考 占用資金比
                            款占凈資  款原值   凈資產  值(萬元)  凈資產(%)
                             產比重   (萬元)   (萬元)
      1    000797  中國武夷(資訊 行情 論壇)  112.63%  144084   127924   250362     196
      2    600084  新天國際(資訊 行情 論壇)  143.04%  112433    78604    90815     116
      3    600614  三九發展(資訊 行情 論壇)  152.73%   35649    23341    26967     116
      4    600097  華立科技(資訊 行情 論壇)   43.34%    6453    14891    16060     108
      5    600107  美 爾 雅  107.94%   46522    43099    44345     103
      6    000999  三九醫藥(資訊 行情 論壇)   97.76%  284425   290931   285245      98
      7    000410  沈陽機床(資訊 行情 論壇)  117.80%   93551    79416    74447      94
      8    600800  天津磁卡(資訊 行情 論壇)   60.25%   45523    75557    68454      91
      9    600193  創興科技(資訊 行情 論壇)   84.05%   23018    27387    21093      77
     10    600622  嘉寶集團(資訊 行情 論壇)   89.87%   44264    49255    33796      69
     11    600671  天目藥業(資訊 行情 論壇)   45.32%    9645    21284    14164      67
     12    600679  鳳凰股份(資訊 行情 論壇)   72.63%   63581    87544    54100      62
     13    000673  大同水泥(資訊 行情 論壇)   76.40%   23154    30306    18310      60
     14    000902  中國服裝(資訊 行情 論壇)   84.61%   28045    33148    18572      56
     15    000521  美菱電器(資訊 行情 論壇)   50.71%   42645    84093    41078      49
     16    000818  錦化氯堿(資訊 行情 論壇)   46.24%   53325   115319    53239      46
     17    600065  大慶聯誼(資訊 行情 論壇)   54.20%   26806    49456    22636      46
     18    600179  黑化股份(資訊 行情 論壇)   47.08%   38983    82805    37604      45
     19    600283  錢江水利(資訊 行情 論壇)   31.14%   27699    88962    39806      45
     20    000928  吉林炭素(資訊 行情 論壇)   59.99%   60292   100503    44387      44
     21    000569  川投長鋼(資訊 行情 論壇)   49.91%   41911    83976    36964      44
     22    600186  蓮花味精(資訊 行情 論壇)   46.20%   89584   193896    85105      44
     23    600812  華北制藥(資訊 行情 論壇)   49.54%  124261   250824   109044      43
     24    600693  東百集團(資訊 行情 論壇)   51.36%   18830    36659    15765      43
     25    000043  深南光A    68.18%   20634    30265    12909      43
     26    000859  國風塑業(資訊 行情 論壇)   18.16%   18024    99273    42196      43
     27    600623  輪胎橡膠(資訊 行情 論壇)   58.63%   63777   108783    44705      41
     28    000982  圣 雪 絨   56.90%   20878    36693    14945      41
     29    600803  威遠生化(資訊 行情 論壇)   57.02%   15992    28044    11283      40
     30    600252  中恒集團(資訊 行情 論壇)   51.93%   22726    43762    17318      40
     31    600746  江蘇索普(資訊 行情 論壇)   35.37%   12592    35598    13900      39
     32    600116  三峽水利(資訊 行情 論壇)   53.02%   20466    38599    14349      37
     33    000632  三木集團(資訊 行情 論壇)   54.31%   39256    72285    26444      37
     34    600836  界龍實業(資訊 行情 論壇)   40.62%    8856    21799     7957      37
     35    600772  石油龍昌(資訊 行情 論壇)   62.18%   41989    67526    23578      35
     36    000631  蘭寶信息(資訊 行情 論壇)   54.59%   36726    67280    22827      34
     37    600846  同濟科技(資訊 行情 論壇)   60.96%   27656    45369    15339      34
     38    600228  昌九生化(資訊 行情 論壇)   41.69%   15161    36365    10749      30
     39    600318  巢東股份(資訊 行情 論壇)   30.18%   18783    62243    17991      29
     40    600092  精密股份(資訊 行情 論壇)   45.96%   29256    63657    18301      29
     41    000670  天發石油(資訊 行情 論壇)   39.57%   34839    88036    23068      26
     42    600645  望 春 花   63.07%   19044    30194     7843      26
     43    000034  深信泰豐(資訊 行情 論壇)   45.69%   14638    32036     8038      25
     44    000683  天 然 堿   45.74%   21764    47584    11899      25
     45    600624  復旦復華(資訊 行情 論壇)   59.15%   26173    44246    10727      24
     46    600722  滄州化工(資訊 行情 論壇)   33.89%   33205    97970    22772      23
     47    000023  深天地A    54.52%   12264    22496     5057      22
     48    600266  北京城建(資訊 行情 論壇)   47.10%   78734   167162    35188      21
     49    000415  匯通水利(資訊 行情 論壇)   70.08%   24830    35432     7424      21
     50    000418  小天鵝A    30.34%   33586   110683    21704      20

    制表：周興政、徐效鴻、孫菊、張璐

    關于本表數據來源的說明：

    1、第一步先根據“其他應收款/凈資產”大于30%,篩選出樣本公司；

    2、查閱樣本公司的2003年年報中注冊會計師關于關聯方占款的專項審計說明；

    3、根據注冊會計師說明中涉及的占款金額進行統計整理,得到相關數據；

    4、由于對于一些占款注會也無法認定,因此,上述占款金額只是一個參考值；

    5、本數據僅為讀者研究相關上市公司提供線索,不可作為關聯方占款的最終認定數據；

    6、一切引用此數據引起的相關差錯與糾紛概與作者及作者單位無關。