盡管到目前為止，還沒有一家ST公司發布2004年半年報，但丑媳婦遲早要見公婆，隨著半年報披露最終期限的臨近，扭虧無望的ST一族距離三板越來越近。

    事實上，2001年4月，上海證券交易所為PT水仙敲響退市鐘聲后，3年多來已有14家公司步水仙后塵。這15家上市公司淪落三板，多與大股東瘋狂占資、復雜的擔保圈、盲目投資等有關。公司的退市之路無不是一曲悲歌，所以我們用詞牌來串聯其往事

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前生；退市公司的未來，惟有時間才能雕刻，我們推出的重回主板指數等僅供參考，據此入市風險自負。

    虞美人·水仙

    (400008水仙A3、420008水仙B3)

    受關注指數：★★★★

    重回主板指數：★

    虞美人的美艷與嬌弱，還有它花魂中虞姬的影子，再次驗證了“紅顏薄命”的真理，中國證券市場第一家退市公司上海水仙電器就這樣從主板飄然而去，淪落三板，并多有挫敗，坐愁紅顏老。

    水仙電器曾是上海企業中的一朵奇葩，1992年6月發行A股募資1.5億元，1994年10月發行B股募資2504萬美元。而1995年，水仙上海惠而浦水仙有限公司成立，注冊資本5000萬美元，水仙電器持有45％股權，正如公司公告所說，“歷史遺留問題制約公司發展、惠而浦項目的虧損、經營管理不善及會計政策的調整，是導致公司連續四年虧損的主要原因”。

    退市后的水仙每況愈下。2004年第一季季報顯示，水仙電器每股收益－0.0289元，每股凈資產－1.41元。“公司負債多，沒人接盤，重組的希望很渺茫，上海的大企業太多了，政府對我們的關注也有限。”8月5日，記者以投資者身份與水仙電器取得聯系，公司一位女士如此表示。

    浪淘沙·中浩

    (400011中浩A3、420011中浩B3)

    受關注程度：★★★★

    重回主板指數：★★

    物競天擇、適者生存也是股市規律，深圳中浩集團股份有限公司的退市就是大浪淘沙的結果。一家主營業務幾乎無所不包的公司，在市場越來越細分的時代很難與成功結緣。

    中浩在退到三板后，因重組方式被指與鄭百文模式相似，一時名聲大噪。公司希望，除第一大股東海南慧軒公司外，其余法人股東無償出讓所持公司法人股的50％給深圳恒業實業公司，再由深圳恒業以一定的價格來抵償中浩A3所欠債務。但公司債務總額超過6億元，僅有涉及8050萬元的債權人同意該方案。“公司經過兩年多的努力，重組工作至今沒有實質性進展。”中浩在2004年第一季季報中坦言。

    當記者到深圳圣廷苑酒店B座22層中浩公司實地走訪時，空空蕩蕩的辦公室里有人在看報、聊天。據證券事務代表鄭強介紹，中浩一直沒有實業，現在公司的任務就是與債權人談判，無法給出債務處理的時間表。

    摸魚兒·粵金曼

    (400012粵金曼3)

    受關注程度：★★★★

    重回主板指數：★

    “更能消幾番風雨，匆匆春又歸去”，辛棄疾的《摸魚兒》無疑是昔日鰻王、后于2001年6月15日成為深市第一家退市公司的廣東金曼集團股份有限公司的心情寫照。

    粵金曼曾春光無限，1993年到1995年連續3年烤鰻生產量和出口量世界第一，被譽為“世界鰻王”。

    粵金曼的衰落和其它上市國企一樣，被控股股東當成了提款機。粵金曼董事會曾發布公告稱，造成公司虧損原因主要有兩條：一、公司經營管理不善，控股公司及下屬金南公司擠占了公司大量資金，其應收款多達10多億元，而控股公司由于投資項目虧損而無法歸還欠款，造成公司債務包袱沉重；二、國際市場鰻魚價格暴跌，日元大幅度貶值，這使公司主業經營蒙受巨大損失。

    健忘的資本市場仍然關注著這家深市首家退市公司。記者翻閱2004年度第一季度季報發現，粵金曼每股收益－0.189元，每股凈資產－10.183元，資產狀況相當糟糕。

    桂枝香·金田

    (400016金田A3、420016金田B3)

    受關注程度：★★★★

    重回主板指數：★★

    “六朝舊事隨流水，但寒煙，衰草凝綠”，這是王安石《桂枝香·金陵懷古》里的句子，深圳金田的“六朝舊事”如今已消散殆盡，在深圳這座四季常綠的城市里甚至少見寒煙，無處話凄涼。

    深金田1989年初發行A股時，深交所尚未成立，它是首批“老五家”上市公司之一，和上海的老八股遙相呼應，創下過年利潤超億元的驕人業績。金田集團以貿易起家，逐步介入工業、房地產開發、商業、交通、能源等行業，十多年間歷經數次產業調整。

    由于擴張過急、投資失誤、管理不善等原因，業績迅速滑坡，公司經營難以為繼，在2002年6月14日退市，2003年9月1日登陸三板。當時有報道稱，PT金田將以其2.6億股的流通股本成為迄今流通股本規模最大的三板上市公司。

    關于金田的最新消息是其2004年度第一季季報。季報顯示，公司的每股收益－0.12元，凈資產收益率－7.62％。

    憶秦娥·國嘉

    (400017國嘉1)

    受關注程度：★★★★

    重回主板指數：★

    “簫聲咽，秦娥夢斷秦樓月”。2003年9月22日，連續虧損3年的ST國嘉如同李白《憶秦娥》里的那個愛人出了遠門的京城女子，在哽咽的簫聲里，和主板“灞陵傷別”。

    國嘉實業注冊地在上海，是一家主營網絡資訊業的中外合資高科技上市公司，1992年12月公開發行股票，1993年5月4日股票在上交所掛牌上市。國嘉實業管理層曾透露，北京和德實業入主ST國嘉后，利用大股東地位，占用公司資金高達5億元之巨。上市公司被侵占后已是千瘡百孔，大量的應收賬款、擔保和訴訟猶如地雷不時被引爆，在公司退市的前一段時間，公告的內容大部分為涉及債務的訴訟事項，使重組者望而卻步。

    菩薩蠻·銀化

    (400018銀化3)

    受關注程度：★★★★

    重回主板指數：★★

    “暝色入高樓，有人樓上愁”。李白的《菩薩蠻》似乎正是為現在的銀化而寫。銀山化工上三板時曾動過讓成都國貿集團做替身的念頭，這起看似充滿人文關懷、實際侵犯投資者權益的“貍貓換太子”″策劃，“蠻”勁和“我的野蠻女友”全智賢不相上下。

    2004年8月的一天，記者電話采訪了公司董秘林荔。她表示，公司旗下四個分廠都在生產，產品價格去年年底時還上漲了大約20％，但這些已經和公司無關，因為設備等都租給了幾家民營企業使用，銀化每年只能收取400多萬租金，連折舊和財務費用都不夠。

    減字木蘭花·九州

    (400019九州1)

    受關注程度：★★★

    重回主板指數：★

    對九州來說，重重債務如同亂麻，怎一個“減”字了得？經營不善，再加上了“走私”的致命傷，公司于2002年4月16日起暫停上市，當年9月13日起終止上市，2004年5月21日落戶三板。掛牌沒幾天就股價暴跌，幾乎到了“腰斬”的地步，并迅速成為當時所有公開市場上首只跌破1元面值的股票。

    2004年8月，記者以投資者身份采訪了公司，一位留守人員介紹說，“現在只有幾個留守人員，公司的半年報要9月份才出得來，公司不斷有訴訟出來，光是擔保負債就有10多個億。”

    卜算子·五環

    (400020五環3)

    受關注程度：★★

    重回主板指數：★

    五環要“算”的是，哪一天能重返主板？投資者要“算”的是，“寂寞開無主”、虧錢無處訴的現狀哪一天才能結束？

    長春北方五環實業股份有限公司成立于1993年6月，由長春第一光學儀器廠、長春長順體育綜合開發公司、天津利源總公司三家共同發起成立。1996年7月15日公司股票在深交所上市。2003年9月19日，公司終止上市，2004年5月26日成為三板新“丁”。

    沁園春·鞍一工

    (400021鞍一工3)

    受關注程度：★★★★

    重回主板指數：★★★

    鞍一工2002年9月16日被上交所終止上市，但它并未就此沉淪，據報道，這兩年通過全廠上下努力，基本上達到了年產目標，可謂再遇春風。如果能重返主板，它將成為證券市場靚麗的“北國風光”。

    鞍一工的前身是鞍山紅旗拖拉機制造廠，其“紅旗”產品在共和國的搖籃中誕生、成長，經歷了55年的風雨洗禮，紅旗系列推土機已成為國內工程機械知名品牌。公司副總經理王建華在最近接受采訪時表示，重組這詞對鞍山一工來說并不陌生，在它上市的8年時間里，曾經過3次重組都沒有成功，但退市后公司不用再為了保殼而牽涉太大精力，為重組提供了更大的余地。

    聲聲慢·海洋

    (400022海洋3)

    受關注程度：★★★

    重回主板指數：★

    廈門海洋的最大心愿是，銀行催債“聲聲慢”。

    依靠“包裝＋公關”，廈門海洋實業（集團）股份有限公司1996年12月在深交所上市。海洋集團當初改制募集的資金達3億多元，先后涉足食品、服裝、餐飲、建材、石油、房地產等行業，創辦了大大小小多達48家的企業。至2000年，這些子公司虧損、停產、歇業超過70％。2002年9月20日，深交所終止公司上市。

    有資料顯示，2001年ST海洋虧損4億多元，盡管2000年第三季度公司實現了盈利，但當年12月福建省高院判決公司對ST九州的一筆5000萬借款負連帶責任，僅此一筆計提的擔保損失足以使公司全年虧損。

    望海潮·南洋

    (400023南洋1)

    受關注程度：★★

    重回主板指數：★

    從瓊南洋位于海南省海口市濱海大道的辦公室望去，南海的海水是憂郁的顏色。南洋公司的“望海潮”歲月，從2004年5月28日掛牌三板開始。

    南洋航運集團股份有限公司1993年11月23日發行人民幣普通股2500萬股，1994年5月25日在深交所掛牌交易。因1998年－2000年連續3年虧損，2001年5月9日被暫停上市，并獲得12個月的寬限期，但2001年度又虧損4328萬元，于2002年5月29日起被深圳證券交易所終止上市。

    記者沒有采訪到公司的有關人士。深圳一位當年斥巨資買入該股票的投資者表示，南洋對他來說已經是一段被拋棄的歷史。

    賀新郎·宏業

    (400025宏業3)

    受關注程度：★★

    重回主板指數：★★

    2004年5月28日宏業撤至三板，喪失了在主板市場繼續玩下去的資格；幸運的是，公司第一大股東、持股17.75％的深圳市凱瑞達實業有限公司像一個癡情女子，視它如“新郎”，兩年來不離不棄。

    汕頭宏業1996年12月在深交所公開掛牌上市。因公司未建立完善的公司治理結構、以及經營不善，1999年以來已完全停止正常的經營活動，財務狀況持續惡化，累計經營虧損巨大生產經營。截止2002年底，每股凈資產已跌至－4.40元（未經審計）；到期借款及債務無力償還，且公司尚無有效的資產債務重組行為。

    “現在公司還有10多人留守，半年報什么時候能出現在還不清楚”，就在幾天前，記者撥通了該公司的公開電話，一位留守人員透露。

    蝶戀花·中僑

    (400026中僑3)

    受關注程度：★★

    重回主板指數：★

    深中僑對主板市場的眷戀如同蝴蝶眷戀花朵，但花自飄零水自流，美麗的花往往只盛開一季，今年5月26日，深中僑落戶三板，并以暴跌形式硬著陸三板市場，以狂跌74.97％贏得跌幅冠軍。

    因1999年、2000年連續虧損，深中僑股票被ST處理；2001年繼續虧損，2002年5月23日被深交所暫停上市。2003年5月30日終止上市。由于公司退市帶來的慘重損失，有小股東曾向證監會申請行政復議，證監會未予受理，因此上演過投資者狀告證監會的故事。退市公司流通股東的無奈和吶喊，在這樁“民告官”事件中暴露無遺。

    如今中僑3只是三板市場上一只每周交易三次的股票，它的最近價格是每股1.02元。

    滿江紅·生態

    (400027生態1)

    受關注程度：★★★★★

    重回主板指數：★

    生態農業被行業研究員劉姝威揭開“畫皮”之前，它眼中的洪湖簡直如同印鈔機，一張張百元紅色大鈔隨印隨取。關于生態農業的許多事情，都堪稱奇怪，但怒發沖冠的投資者只能仰天長嘯。

    生態農業2002年5月13日暫停上市，9月6日就向上證所提交了恢復上市的申請，直到2003年5月23日才被終止上市。這其實是一次遲來的退市。2002年中報出臺后，投資者普遍認為公司行將退市，但9月7日上交所發布公告稱“我所目前無法對湖北生態恢復上市或者終止上市的問題作出決定”，并在3個多月后將其“放生”，讓其股票自2003年1月7日起恢復交易。這場“股市捉放曹”，充分暴露出國內證券市場的不確定性，而最終買單的多是中小投資者。

    西江月·鑫光

    (400028鑫光3)

    受關注程度：★★★

    重回主板指數：★

    2004年3月19日，珠海鑫光終止上市。此前曾有4家公司試圖重組鑫光，但均告失敗。如同珠海這座充滿浪漫氣息、但多少顯得過于安靜的城市一樣，鑫光已到了“七八個星天外，兩三點雨山前”（辛棄疾《西江月》）的境地。

    珠海鑫光在1994年8月曾吸收合并中國有色金屬工業珠海供銷公司資產凈值入股，1996年向社會公開發行A股。2000年，公司首次虧損，虧損額逾1億元，公司將之歸結為提高壞賬計提比例、核銷壞賬損失及訴訟損失等因素，公司還公布了涉及的多宗訴訟及擔保，數額高達數億元。

    關于公司的最新資料是其2003年報顯示，公司凈資產為－1.19億元，每股收益0.002元，每股凈資產－0.31元。