南風(fēng)

　　談及摩根富林明與中國基金業(yè)的關(guān)系，不能不提到摩根富林明在全球共同基金業(yè)的創(chuàng)始地位以及九年多來摩根富林明伴隨著中國基金業(yè)成長的傳奇經(jīng)歷。

　　共同基金概念的創(chuàng)始人

中行新上網(wǎng)抵債資產(chǎn) 理想系列寫字樓熱租中 無線精彩 無線雅典 俄羅斯方塊邀你玩

　　1870年左右，正是美國新大陸(資訊 行情 論壇)東西部鐵路的建設(shè)時(shí)期。一位名為羅拔(富林明的蘇格蘭人發(fā)現(xiàn)了此商機(jī)，便收集了蘇格蘭同鄉(xiāng)的錢，帶到美國去投資東西部鐵路沿線倉儲(chǔ)設(shè)備的建設(shè)。幾年的辛勤付出，令富林明先生收益頗豐，此后他把投資收入分給蘇格蘭同鄉(xiāng)。這種將小錢聚集成大錢，投資后共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益的方式，實(shí)際上就是現(xiàn)在共同基金的概念模式(英國稱之為“單位信托”)。1873年，富林明先生就以他自己的名字成立了一家投資公司羅拔(富林明。在全球共同基金的歷史上，富林明先生被尊稱為全球共同基金概念的創(chuàng)始人之一，而富林明先生成立的這家具有上百年歷史的富林明集團(tuán)，為今日摩根富林明資產(chǎn)管理集團(tuán)的筑就奠定基礎(chǔ)。

　　國際金融巨人的百年歷史

　　JP摩根的悠久歷史和成功經(jīng)驗(yàn)可以追溯至19世紀(jì)，當(dāng)時(shí)的JP摩根作為政府和美國知名企業(yè)的財(cái)務(wù)顧問而名聲鵲起。作為金融市場的重要中介，JP摩根將發(fā)行人和投資者緊密聯(lián)系在一起，同時(shí)為機(jī)構(gòu)客戶提供專業(yè)的資產(chǎn)管理服務(wù)。除此之外，在過去的一個(gè)世紀(jì)，JP摩根還為許多顯赫的個(gè)人和家族打理資產(chǎn)。

　　JP摩根的傳統(tǒng)與價(jià)值的確立并非一蹴而就，而是有賴于數(shù)代的金融巨子的不懈努力。1890年，J.Pierpont　Morgan繼承了他父親的產(chǎn)業(yè)。在他的帶領(lǐng)下，JP摩根為美國在20世紀(jì)的現(xiàn)代工業(yè)化進(jìn)程做出了不可磨滅的貢獻(xiàn)。

　　2000年，原大通銀行、JP摩根和富林明集團(tuán)強(qiáng)強(qiáng)合并，合并后的摩根大通集團(tuán)成為全球最大的金融機(jī)構(gòu)之一。2004年1月，摩根大通集團(tuán)與美國第六大銀行Bank　One達(dá)成合并協(xié)議，合并后集團(tuán)總資產(chǎn)接近1.1萬億美元，管理資產(chǎn)總規(guī)模高達(dá)1.15萬億美元。

　　摩根富林明資產(chǎn)管理隸屬于摩根大通集團(tuán)，摩根大通集團(tuán)已成為全球最大金融服務(wù)集團(tuán)之一，旗下包括五大主營業(yè)務(wù)：投資銀行、投資管理及私人銀行、財(cái)資及證券服務(wù)、私人股本服務(wù)、商業(yè)銀行，是目前綜合實(shí)力處于世界領(lǐng)先水平的全球性金融集團(tuán)之一。

　　回望過去的150年，背負(fù)著全球投資者的信任，摩根富林明始終如一的為客戶悉心理財(cái)，其傳奇佳績贏得世人贊譽(yù)。

　　享譽(yù)全球的資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)

　　摩根富林明資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)已遍及全球38個(gè)國家和地區(qū)，超過450名投資專家為全球數(shù)以百萬計(jì)的投資者提供共同基金和專戶理財(cái)?shù)姆��?wù)。截止2004年3月31日，管理資產(chǎn)總規(guī)模高達(dá)5，839億美元，是全球最大資產(chǎn)管理公司之一。

　　超過150年的資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)和歷史，使摩根富林明資產(chǎn)管理在資產(chǎn)管理的各個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域擁有科學(xué)嚴(yán)密的業(yè)務(wù)邏輯和風(fēng)險(xiǎn)控制規(guī)范，金融領(lǐng)域多年的風(fēng)雨洗禮成就了百年老店長盛不衰的輝煌，它的名望和聲譽(yù)也得到了全球各地投資者的認(rèn)同。

　　在亞太地區(qū)，摩根富林明資產(chǎn)管理以JF資產(chǎn)管理有限公司的品牌進(jìn)行操作。經(jīng)過30余年的本地操作，JF資產(chǎn)管理現(xiàn)已成為亞太區(qū)最知名的基金管理品牌之一，并為國際公認(rèn)的亞洲投資專家。

　　九年耕耘中國基金產(chǎn)業(yè)

　　1993到1994年，摩根富林明資產(chǎn)管理臺(tái)灣區(qū)負(fù)責(zé)人許立慶先生受集團(tuán)委派來到中國大陸，了解中國的市場狀況以及金融業(yè)對(duì)外開放政策，拜訪當(dāng)時(shí)的人民銀行、國家計(jì)委和國務(wù)院證券委等政府機(jī)構(gòu)，尋找中國的基金發(fā)展機(jī)會(huì)，向國內(nèi)的機(jī)構(gòu)傳播和倡導(dǎo)基金理念。當(dāng)時(shí)國內(nèi)市場上，各式各樣小規(guī)模基金有70余只，“基金年”說法已經(jīng)遍布整個(gè)市場。作為全球著名、又是亞洲基金領(lǐng)域第一品牌的資產(chǎn)管理公司，摩根富林明不可能無視中國這個(gè)巨大的基金處女地。100余年的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和敏銳程度告訴摩根富林明，一個(gè)巨大的基金市場正在醞釀。于是，一個(gè)長期跟蹤、培養(yǎng)和開發(fā)中國基金市場的宏大策略被制定出來。1995年1月起，許立慶先生率領(lǐng)的中國團(tuán)隊(duì)開始執(zhí)行這個(gè)長期的中國計(jì)劃，并一直延續(xù)到現(xiàn)在。

　　當(dāng)時(shí)，了解基金的人并不多，而用中文全面講解、介紹基金概念--這個(gè)舶來品的人更是少見。當(dāng)時(shí)沒有誰會(huì)想到，就這樣一個(gè)闖入中國的外資公司，會(huì)在今后的九年中不斷重復(fù)著同一個(gè)動(dòng)作，毫不懈怠地向中國有關(guān)機(jī)構(gòu)、業(yè)內(nèi)人士和普通老百姓傳播基金的概念，介紹基金的監(jiān)管原則、運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)和經(jīng)營理念。九年中，摩根富林明向中國提供的海外基金法律法規(guī)和運(yùn)作資料超過百余冊(cè)；組織國內(nèi)近百名專業(yè)人員赴海外參加基金專業(yè)培訓(xùn)；組織過基金研討會(huì)超過二十余場；參加了全部五次的中國證監(jiān)會(huì)舉辦的基金培訓(xùn)班，以境外專家的身份向國內(nèi)同行介紹基金運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)；舉辦過十余次基金投資人教育活動(dòng)；并擔(dān)任中國首只開放式基金的技術(shù)顧問，保證了中國第一只開放式基金的成功募集和運(yùn)作。

　　抱定信心根植中國

　　摩根富林明終于在2004年4月與上海國際信托投資成功組建合資基金管理公司，圓了近10年的中國基金情結(jié)。摩根富林明資產(chǎn)管理公司董事長詹姆士.斯泰利表示，對(duì)于像摩根大通跨國金融集團(tuán)來說，尋找一個(gè)快速增長的市場非常重要。對(duì)摩根來說最大的風(fēng)險(xiǎn)就是不到中國來。令人引以為豪的是，摩根大通是在新中國開展國際業(yè)務(wù)的第一個(gè)美國銀行，也是中國銀行的第一個(gè)美國代理行，摩根大通希望繼續(xù)成為在中國進(jìn)行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的第一名。集團(tuán)旗下的摩根富林明從事國際業(yè)務(wù)已經(jīng)很多年，而且已深入中國。摩根富林明的名字在國際市場上是一種責(zé)任的象征，現(xiàn)在要使這種形象在中國更加鮮明。

　　與中國基金業(yè)共同成長

　　在中國基金領(lǐng)域的長期參與，不僅令摩根富林明獲得中國同行的欽佩，更增加了摩根富林明對(duì)中國市場的深刻了解和領(lǐng)悟。對(duì)于一家外資公司，這是在中國長久經(jīng)營的根本。合資公司的建立，對(duì)摩根富林明和中方股東上海國際信托投資而言，都是一個(gè)嶄新的開始。就像摩根富林明亞太區(qū)行政總裁許立慶先生說的那樣，“憑借合資公司這個(gè)平臺(tái)，摩根富林明和中國基金業(yè)并肩成長的機(jī)會(huì)終于來到了！”(作者供職于上投摩根富林明基金管理有限公司)

　　招募說明書摘要

　　基金管理人：上投摩根富林明基金管理有限公司

　　基金托管人：中國建設(shè)銀行

　　招募說明書基金資料摘要

　　基金名稱：上投摩根中國優(yōu)勢證券投資基金

　　基金類型：契約型開放式

　　批準(zhǔn)文號(hào)：中國證監(jiān)會(huì)證監(jiān)基金字【2004】83號(hào)文

　　投資目標(biāo)：本基金在以長期投資為基本原則的基礎(chǔ)上，通過嚴(yán)格的投資紀(jì)律約束和風(fēng)險(xiǎn)管理手段，將戰(zhàn)略資產(chǎn)配置與投資時(shí)機(jī)有效結(jié)合，精心選擇在經(jīng)濟(jì)全球化趨勢下具有國際比較優(yōu)勢的中國企業(yè)，通過精選證券和適度主動(dòng)投資，為國內(nèi)投資者提供國際水平的理財(cái)服務(wù)，最終謀求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。

　　基金份額的面值：每基金份額的面值為人民幣1.00元。

　　認(rèn)購費(fèi)用：本基金采取金額認(rèn)購方式，認(rèn)購費(fèi)率最高不超過認(rèn)購金額的1.2%。

　　發(fā)行對(duì)象：中華人民共和國境內(nèi)的個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者(法律法規(guī)禁止投資開放式證券投資基金的除外)及合格境外機(jī)構(gòu)投資者。

　　發(fā)行方式：通過基金銷售網(wǎng)點(diǎn)(包括基金管理人的直銷中心及基金銷售代理人的代銷網(wǎng)點(diǎn)，具體名單見發(fā)行公告)公開發(fā)售。

　　發(fā)行期限：自基金份額發(fā)售之日起不超過3個(gè)月。

　　基金的申購和贖回：基金合同生效后不超過30個(gè)工作日，將通過基金銷售網(wǎng)點(diǎn)(包括基金管理人的直銷中心及基金銷售代理人的代銷網(wǎng)點(diǎn))辦理申購、贖回和其它交易。

　　申購費(fèi)用：本基金采取金額申購方式，申購費(fèi)率最高不超過申購金額的..5%。

　　贖回費(fèi)用：本基金采取份額贖回方式，贖回費(fèi)率最高不超過贖回金額的..5%。

　　認(rèn)購／申購金額限制：首次認(rèn)購／申購的最低金額為人民幣1，000元，每次追加認(rèn)購／申購的最低金額為人民幣1，000元。

　　贖回?cái)?shù)額限制：每次贖回份額不得低于1000份，基金賬戶余額不得低于1000份，如進(jìn)行一次贖回后基金賬戶中基金份額余額將低于1000份，應(yīng)一次性贖回。如因分紅再投資、非交易過戶、轉(zhuǎn)托管、巨額贖回、基金轉(zhuǎn)換等原因?qū)е碌馁~戶余額少于1000份之情況，不受此限，但再次贖回時(shí)必須一次性全部贖回。

　　基金管理人：上投摩根富林明基金管理有限公司基金托管人：中國建設(shè)銀行注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)：上投摩根富林明基金管理有限公司基金銷售機(jī)構(gòu)：指基金管理人及基金銷售代理人(上述內(nèi)容僅為摘要，須與基金招募說明書所載詳細(xì)資料一并閱讀。)

　　上投摩根中國優(yōu)勢證券投資基金

　　上投摩根中國優(yōu)勢證券投資基金產(chǎn)品說明摘要

　　(一)投資目標(biāo)

　　本基金在以長期投資為基本原則的基礎(chǔ)上，通過嚴(yán)格的投資紀(jì)律約束和風(fēng)險(xiǎn)管理手段，將戰(zhàn)略資產(chǎn)配置與投資時(shí)機(jī)有效結(jié)合，精心選擇在經(jīng)濟(jì)全球化趨勢下具有國際比較優(yōu)勢的中國企業(yè)，通過精選證券和適度主動(dòng)投資，為國內(nèi)投資者提供國際水平的理財(cái)服務(wù)，最終謀求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。

　　(二)投資理念

　　隨著中國經(jīng)濟(jì)正在全方位的融入世界經(jīng)濟(jì)，“中國主題”投資概念日益引起全球投資者的密切關(guān)注。本基金借鑒摩根富林明資產(chǎn)管理集團(tuán)150余年的資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，以國際視野審視中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，深入分析并挖掘其中行業(yè)與公司的比較優(yōu)勢，通過投資資產(chǎn)的靈活動(dòng)態(tài)配置，在實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算管理的基礎(chǔ)上，最大限度爭取基金投資超額回報(bào)。

　　(三)投資范圍

　　本基金的投資范圍為股票、債券及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會(huì)允許的其它投資品種。股票投資范圍為所有在國內(nèi)依法發(fā)行的A股，債券投資的主要品種包括國債、金融債、公司債、回購、短期票據(jù)和可轉(zhuǎn)換債券以及證監(jiān)會(huì)允許投資的其它債券類品種。在正常情況下，本基金投資組合中股票投資比例為30-80%，債券投資比例為20-50%，現(xiàn)金為0-20%。本基金的股票投資重點(diǎn)是那些動(dòng)態(tài)發(fā)展比較優(yōu)勢而立足于國際競爭市場的上市公司，該部分投資比例將不低于本基金股票資產(chǎn)的80%。

　　今后在有關(guān)法律法規(guī)許可時(shí)，除去以現(xiàn)金形式存在的基金資產(chǎn)外，其余基金資產(chǎn)可全部用于股票投資。

　　(四)投資策略

　　本基金充分借鑒摩根富林明資產(chǎn)管理集團(tuán)全球行之有效的投資理念和技術(shù)，以國際視野審視中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，將國內(nèi)行業(yè)發(fā)展趨勢與上市公司價(jià)值判斷納入全球經(jīng)濟(jì)綜合考量的范疇，通過定性／定量嚴(yán)謹(jǐn)分析的有機(jī)結(jié)合，準(zhǔn)確把握國家／地區(qū)與上市公司的比較優(yōu)勢，最終實(shí)現(xiàn)上市公司內(nèi)在價(jià)值的合理評(píng)估、投資組合資產(chǎn)配置與風(fēng)險(xiǎn)管理的正確實(shí)施。(如圖1)本基金以股票投資為主體，在股票選擇和資產(chǎn)配置上分別采取“由下到上”和“由上到下”的投資策略。根據(jù)國內(nèi)市場的具體特點(diǎn)，本基金積極利用摩根富林明資產(chǎn)管理集團(tuán)在全球市場的研究資源，用其國際視野觀的優(yōu)勢價(jià)值評(píng)估體系甄別個(gè)股素質(zhì)，并結(jié)合本地長期深入的公司調(diào)研和嚴(yán)格審慎的基本面與市場面分析，篩選出重點(diǎn)關(guān)注的上市公司股票。資產(chǎn)配置層面包括類別資產(chǎn)配置和行業(yè)資產(chǎn)配置，本基金不僅在股票、債券和現(xiàn)金三大資產(chǎn)類別間實(shí)施策略性調(diào)控，也通過對(duì)全球／區(qū)域行業(yè)效應(yīng)進(jìn)行評(píng)估后，確定行業(yè)資產(chǎn)配置權(quán)重，總體緊密監(jiān)控組合風(fēng)險(xiǎn)與收益特征，以最終切實(shí)保證組合的流動(dòng)性、穩(wěn)定性與收益性。

　　1.優(yōu)勢價(jià)值分析

　　摩根富林明資產(chǎn)管理集團(tuán)長期以來貫徹精細(xì)入微的基本面研究，逐日累積利于投資決策的信息優(yōu)勢，結(jié)合DDM(DDRs)、DCF等價(jià)值評(píng)估模型，全力輔助合理的證券資產(chǎn)選擇。基于摩根富林明的全球性研究資源，本基金通過優(yōu)勢價(jià)值評(píng)估，綜合考察上市公司所具備的比較優(yōu)勢，在對(duì)構(gòu)成上市公司比較優(yōu)勢多方面的因素進(jìn)行分解研究后，結(jié)合其當(dāng)前的市場表現(xiàn)，來確定個(gè)股投資價(jià)值與投資時(shí)點(diǎn)的判斷。根據(jù)重點(diǎn)研究的結(jié)果，本基金將最終建立明顯具備投資價(jià)值的備選股票池，并構(gòu)建出符合本基金投資風(fēng)格的證券組合。(如圖2)

　　2.關(guān)注五大優(yōu)勢上市公司

　　根據(jù)優(yōu)勢價(jià)值綜合分析的結(jié)果，現(xiàn)階段本基金將重點(diǎn)關(guān)注五大類優(yōu)勢上市公司。

　　1)具備比較成本優(yōu)勢的上市公司

　　作為一個(gè)發(fā)展中國家，中國勞動(dòng)力成本相對(duì)較低的優(yōu)勢將至少在今后一段時(shí)間內(nèi)得到保持。實(shí)際上，“全球勞動(dòng)力套利”令中國成為全球制造業(yè)的外包平臺(tái)之一，中國已是引人矚目的世界性制造基地，成本優(yōu)勢會(huì)繼續(xù)鞏固上市公司市場競爭力。

　　2)受惠于多樣化與高成長內(nèi)需優(yōu)勢的上市公司

　　中國政府一直致力于刺激內(nèi)需，國內(nèi)市場需求的快速增長仍然可以保持相當(dāng)長時(shí)期。其中，消費(fèi)升級(jí)是拉動(dòng)內(nèi)需的重要因素之一，住宅、轎車、傳媒、娛樂、旅游等需求旺盛都是消費(fèi)升級(jí)的典型表現(xiàn)，相關(guān)上市公司將受益匪淺。

　　3)具有相對(duì)壟斷優(yōu)勢的上市公司

　　具有壟斷特性的上市公司多為行業(yè)領(lǐng)袖，它們不僅對(duì)市場價(jià)格有相對(duì)控制力，在長期市場競爭中又擁有較高的成功確定性。現(xiàn)階段體制創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整為這些上市公司發(fā)展提供新動(dòng)能，上市公司自身的技術(shù)進(jìn)步和廣泛參與深度產(chǎn)業(yè)整合更拓展了未來成長空間。

　　4)享有中國傳統(tǒng)文化優(yōu)勢的上市公司

　　具有中國傳統(tǒng)文化天然特色的上市公司魅力獨(dú)特，因?yàn)樗鼈兊漠a(chǎn)品是國外上市公司無法生產(chǎn)和替代的。品牌是上市公司獨(dú)具的稀缺資源，中國的傳統(tǒng)品牌上市公司受惠于自成一體的悠久文化，而奠定了上市公司的長期競爭優(yōu)勢。

　　5)充分發(fā)揮中國自然資源優(yōu)勢的上市公司

　　特定地區(qū)都有其獨(dú)特的資源特色，只要善加利用就可以創(chuàng)造出可觀的財(cái)富。雖然總體而言，中國并不是一個(gè)人均資源豐富的國家，但中國在某些領(lǐng)域的資源具備相對(duì)優(yōu)勢，也就培養(yǎng)出相應(yīng)的有投資價(jià)值的上市公司。特別是現(xiàn)階段由于中國自身經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長和世界經(jīng)濟(jì)回暖，處于上游地位的大宗原材料及資源類行業(yè)擁有良好發(fā)展環(huán)境，在中國進(jìn)入重工業(yè)時(shí)代的背景下，行業(yè)運(yùn)行周期決定了上述行業(yè)仍將保持上升期，這些處于產(chǎn)業(yè)鏈最上端的行業(yè)在市場中會(huì)穩(wěn)健發(fā)展。

　　3.資產(chǎn)配置策略

　　資產(chǎn)配置層面包括類別資產(chǎn)配置和行業(yè)資產(chǎn)配置，本基金不僅在股票、債券和現(xiàn)金三大資產(chǎn)類別間實(shí)施策略性調(diào)控，也通過對(duì)全球／區(qū)域行業(yè)效應(yīng)進(jìn)行評(píng)估后，確定行業(yè)資產(chǎn)配置權(quán)重。

　　在資產(chǎn)配置層面上，基金管理人將首先嚴(yán)謹(jǐn)衡量各類別資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，隨著市場風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)變化趨勢，及時(shí)調(diào)整互補(bǔ)性資產(chǎn)的分配比例，實(shí)現(xiàn)投資組合動(dòng)態(tài)管理最優(yōu)化。正常情況下本基金投資組合中股票投資比例為30-80%，債券投資比例為20-50%，現(xiàn)金為0-20%。今后在有關(guān)法律法規(guī)許可時(shí)，除去以現(xiàn)金形式存在的基金資產(chǎn)外，其余基金資產(chǎn)可全部用于股票投資，從而可以在切實(shí)控制投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下，真正發(fā)揮基金管理人主動(dòng)管理能力，追求最大投資收益。

　　在行業(yè)資產(chǎn)配置層面，本基金在分析全球／區(qū)域行業(yè)效應(yīng)后，依據(jù)對(duì)行業(yè)基本面和景氣周期的分析預(yù)測，同時(shí)考慮上市公司的行業(yè)成長性，確定基金在一定時(shí)期內(nèi)的行業(yè)布局。在此基礎(chǔ)上，本基金管理人將實(shí)施靈活的行業(yè)輪換策略，通過跟蹤不同行業(yè)的相對(duì)價(jià)值以及行業(yè)景氣周期變化等因素，適時(shí)調(diào)整行業(yè)資產(chǎn)配置權(quán)重，積極把握行業(yè)價(jià)值演化中的投資機(jī)會(huì)。

　　4.債券投資管理

　　配置防御性資產(chǎn)是控制基金組合風(fēng)險(xiǎn)的策略性手段。對(duì)于債券資產(chǎn)的選擇，本基金將以價(jià)值分析為主線，在綜合研究的基礎(chǔ)上實(shí)施積極主動(dòng)的組合投資，并主要通過類屬配置與債券選擇兩個(gè)層次進(jìn)行投資管理。

　　在類屬配置層次，結(jié)合對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、市場利率、債券供求等因素的綜合分析，根據(jù)交易所市場與銀行間市場類屬資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，定期對(duì)投資組合類屬資產(chǎn)進(jìn)行優(yōu)化配置和調(diào)整，確定類屬資產(chǎn)的最優(yōu)權(quán)重；

　　在債券選擇上，本基金以長期利率趨勢分析為基礎(chǔ)，結(jié)合經(jīng)濟(jì)變化趨勢、貨幣政策及不同債券品種的收益率水平、流動(dòng)性和信用風(fēng)險(xiǎn)等因素，合理運(yùn)用利率預(yù)期、久期管理、換券利差交易、凸性交易與騎乘收益率曲線等投資管理策略，實(shí)施積極主動(dòng)的債券投資管理。

　　隨著國內(nèi)債券市場的深入發(fā)展和結(jié)構(gòu)性變遷，更多債券新品種和交易形式將增加債券投資盈利模式，本基金會(huì)密切跟蹤市場動(dòng)態(tài)變化，選擇合適的介入機(jī)會(huì)謀求高于市場平均水平的投資回報(bào)。

　　(五)業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)基準(zhǔn)本基金股票投資部分的業(yè)績比較基準(zhǔn)是新華富時(shí)中國A600指數(shù)，債券投資部分的業(yè)績比較基準(zhǔn)是上證國債指數(shù)(資訊 行情 論壇)；基金整體業(yè)績比較基準(zhǔn)＝70%×新華富時(shí)中國A600指數(shù)收益率＋25%×上證國債指數(shù)收益率＋5%×同業(yè)存款利率。

　　(六)投資風(fēng)險(xiǎn)管理基于適度主動(dòng)投資的原則，本基金將使用跟蹤誤差技術(shù)，通過投資組合表現(xiàn)與業(yè)績基準(zhǔn)表現(xiàn)的動(dòng)態(tài)比較，在把握本基金投資組合的風(fēng)險(xiǎn)來源的基礎(chǔ)上，按照調(diào)整資產(chǎn)配置比例、調(diào)整行業(yè)配置比例和調(diào)整個(gè)股配置比例的順序來控制本基金投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。

　　1、本基金投資組合的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控：

　　本基金投資組合風(fēng)險(xiǎn)的將主要來源于資產(chǎn)配置決策、行業(yè)配置決策和個(gè)股配置決策。因此，本基金相對(duì)于業(yè)績基準(zhǔn)的跟蹤誤差可分解如下：

　　TE=TE資產(chǎn)配置＋TE行業(yè)配置＋TE個(gè)股配置

　　2、本基金投資組合的風(fēng)險(xiǎn)管理：

　　在對(duì)投資組合表現(xiàn)和業(yè)績基準(zhǔn)表現(xiàn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)比較的基礎(chǔ)上，本基金將通過層層分解的方式把握投資組合的風(fēng)險(xiǎn)來源，確定資產(chǎn)配置調(diào)整策略、行業(yè)配置調(diào)整策略和個(gè)股配置調(diào)整策略。

　　在分解跟蹤誤差的過程中，本基金將首先確定需要調(diào)整的資產(chǎn)類別，再確定需要調(diào)整的行業(yè)類別，并最終通過個(gè)股配置的調(diào)整來達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)控制的目標(biāo)。

　　資產(chǎn)配置調(diào)整策略：在投資組合層面，本基金將基于股票、債券和現(xiàn)金對(duì)投資組合跟蹤誤差的邊際貢獻(xiàn)，調(diào)整本基金在股票、債券和現(xiàn)金之間配置比例。

　　行業(yè)配置調(diào)整策略：在股票組合層面，本基金將基于不同行業(yè)對(duì)股票組合跟蹤誤差的邊際貢獻(xiàn)，調(diào)整本基金股票組合中不同行業(yè)的配置權(quán)重相對(duì)于基準(zhǔn)指數(shù)行業(yè)權(quán)重的偏離度。

　　個(gè)股配置調(diào)整策略：在行業(yè)組合的層面，本基金將基于單一行業(yè)中不同股票對(duì)行業(yè)組合跟蹤誤差的邊際貢獻(xiàn)，調(diào)整本基金在單一行業(yè)中的不同個(gè)股之間的配置比例。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金管理人承諾以誠實(shí)信用，勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證最低收益。投資有風(fēng)險(xiǎn)，過往業(yè)績并不代表將來業(yè)績。投資者購買本基金前請(qǐng)仔細(xì)閱讀本基金正式公告的基金銷售文件《招募說明書》和《基金合同》等。