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汽車板塊是本輪調(diào)整行情中跌幅最大的藍(lán)籌板塊，所以汽車股的中報值得細(xì)讀，或許能找出原因所在。長安汽車（000625）半年報已于8月3日公布，其2004年上半年實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入101.4億元、主營業(yè)務(wù)利潤22.3億元、凈利潤7.98億元，分別比上年同期增長39.7%、36.2%、4.4%，每股收益0.54元。
顯然，長安汽車上半年凈利潤遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)利潤增長。或許這就
是汽車股跌幅較深的原因所在。長安汽車凈利潤增幅大幅下降的原因是：一，本期運(yùn)輸費(fèi)用增加，加上提取了4306萬元和2956萬元和管理層激勵基金和技術(shù)開發(fā)費(fèi)，導(dǎo)致期間費(fèi)用同比上升；二，去年同期沖回2600萬元存貨跌價準(zhǔn)備和8000萬元銷售補(bǔ)償費(fèi)，導(dǎo)致去年盈利基數(shù)較大。當(dāng)然更表明，目前汽車行業(yè)處于運(yùn)力、能源、原材料價格上漲，汽車銷售增長整體放緩的行業(yè)背景，所以費(fèi)用增長幅度大于利潤增長幅度。
2004年上半年，長安福特共銷售轎車2.6萬輛，由于這期間老款蒙迪歐的價格調(diào)整和新款蒙迪歐的上市，產(chǎn)品競爭力明顯增強(qiáng)，目前維持月銷售5000輛以上的水平，預(yù)計(jì)全年可實(shí)現(xiàn)銷售5.5萬輛，利潤8億元左右，長安汽車可享有4億左右的利潤。
就未來發(fā)展來看，長安與福特計(jì)劃在未來幾年向長安福特增加投資10多億美元，用于產(chǎn)能擴(kuò)充和新產(chǎn)品的引進(jìn)投入。在產(chǎn)能擴(kuò)充方面，目前長安福特第二個轎車工廠在南京已開工建設(shè)；在新產(chǎn)品方面，福特計(jì)劃每年引入一款新車型，新產(chǎn)品“FOCUS”有望率先在年底投產(chǎn)。隨著長安福特的逐步成長，其將成為長安汽車未來業(yè)績的主要增長點(diǎn)。
（世基投資陳憲）
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