周一中小企業板成為調整的重災區，相關個股分別位居深市成交金額和跌幅的前列。大族激光(資訊 行情 論壇)繼上周五跌停后，昨日跳空向下尋底。龍頭股蘇寧電器(資訊 行情 論壇)收出醒目的中陰線，部分個股創出股價新低。

　　綜觀中小板個股近期運行的軌跡，更多地像是患上了“半年報送轉股綜合癥”。

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　　高送配預期是“病因”

　　到目前為止，中小企業板共有8只股票公布了半年報，已公布的這批公司的主營業務利潤率、主營業務和每股收益均有一定幅度的增長，從數據看，它們的質地普遍較好，主營業務具有相當強的獲利能力。

　　但隨著一家家公司中期送股預期的落空，整個板塊卻出現了大幅的震蕩。

　　以精工科技(資訊 行情 論壇)為例，它曾是“新八股”中的強勢股，但在半年度利潤分配方案令市場失望后，到昨日其股價已創下新低。如果說，精工科技的中報業績一般，走勢不足以說明問題，華蘭生物(資訊 行情 論壇)上半年業績同比出現較大增長，公司股票復牌以后卻出現小幅下跌，公布中報后的第二天主力資金盤中大幅拉高，卻得不到市場的響應，還有大族激光上周五的跌停及昨日的大跌，均與公司中期沒有送配有關。中小板公布中報后如出一轍的大幅下調充分顯示，在半年報公布期間，中小企業板能否推出高送轉比例的配送方案成為影響中小企業板短期走勢的決定因素。

　　市場一廂情愿是“病理”

　　從理性的角度分析，以流通盤小為鮮明特色的中小企業板塊，半年報大面積推出高分配方案的可能性并不大。

　　大部分中小板個股在發行之前，資本公積金較少，溢價發行后雖極大地增加了這批公司的每股資本公積金，從理論上講，所有公司均能10轉增10,甚至更高。但大面積“分配”的可能性卻不大。一是因為近幾年以來，在中報期間進行分紅送股的公司數量較少，半年報分配一直沒有在市場上形成氛圍，因而中報行情很難“興風作浪”，中小板也難以例外；二是公司在半年度擬訂分紅派息、公積金轉增股本預案的，其半年度報告必須經過審計，考慮到審計成本和時間因素，其公積金轉增股本、未分配利潤滾存到2005年的可能性更大。因此中報分紅因素難以成為中小企業板走強的導火索。

　　盡管中小板昨日集體走弱，但江蘇瓊花(資訊 行情 論壇)午后卻被買盤拉起，收報9.84元，大漲5.35%；該公司今天公布半年報，昨日的獨立上漲走勢，可能與公司的較好的分配方案有關。而跌停的凱恩股份(資訊 行情 論壇)，看來半年報又要讓投資者失望一回。

　　技術性休養難避免

　　從近期的盤面分析，大部分個股在上漲過程當中壓力沉重，說明目前中小企業板調整蓄勢依然不夠充分，向上的行情將充滿曲折。

　　中小企業板出現技術性調整行情，筆者認為，一是在中報公布期間，相關公司的基本面和題材并不配合個股大幅度的上漲；二是從大盤趨勢來說，中小板的再度下跌也受到主板趨勢不明朗的影響。

　　從近日上市的相關個股的強勢表現看，中小企業板仍是場外資金最為關注的板塊。部分中小企業板個股的走弱僅是主力借助中報公布之機的一種震倉行為。中小企業板的低調調整，可以吸引新增資金的加入，有利于行情向縱深方向發展。

　　8月份圍繞著中報的披露，中小企業板塊個股比價結構將會重新定位。當投機性資金以中報題材作進出依據時，也正是以成長性基本面選股的投資者逢低介入之時。

　　新疆證券商金和