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今年上半年還是市場香餑餑的電子元器件板塊近期成了人人嫌棄的跳水股，昨日長電科技(資訊 行情 論壇)(600584)、鳳凰光學(xué)(資訊 行情 論壇)(600071)、凱恩股份(資訊 行情 論壇)(002012)、賽格三星(000068)等居然跌停，而華微電子(資訊 行情 論壇)(600360)、深天馬(資訊 行情 論壇)(000050)也是大幅下跌。是什么因素造成電子元器件股如此大的反差？
又是數(shù)據(jù)惹的禍？
近來證券市場對行業(yè)以及公司數(shù)據(jù)極其敏感，以致于有媒體認(rèn)為鹽田港(資訊 行情 論壇)的大跌與一研究機(jī)構(gòu)的調(diào)研報告存在直接聯(lián)系。而調(diào)研報告的核心就在于數(shù)據(jù)的推導(dǎo)，由此可見行業(yè)數(shù)據(jù)與公司數(shù)據(jù)已開始左右股價變動。
不幸的是，近來電子元器件板塊也遭遇鹽田港同樣的麻煩。有研究報告指出，一直堅(jiān)挺的電腦顯示器面板價格在7月出現(xiàn)下跌，下跌速度超出原來每月5至10美元速度的預(yù)計(jì)。到7月中旬17英寸顯示器面板報價260美元，市場預(yù)計(jì)到年底該產(chǎn)品價格將跌至230美元。這樣一來，電子元器件的行業(yè)數(shù)據(jù)就有見頂?shù)恼髡祝@可能也是近期電子元器件板塊大跌的原因。值得注意的是，根據(jù)8家產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)測，2004年IC銷售收入增長為25%，但2005年的增長率將下降到6.4%。由此也可以看出市場的預(yù)期在下降，從而會引發(fā)市場需求的調(diào)整，所以，電子元器板的調(diào)整也在情理之中。
價值回歸
由此看來，深天馬、京東方(資訊 行情 論壇)A、廣電電子等個股的下跌也在情理之中，因?yàn)轱@示器面板是他們的主導(dǎo)產(chǎn)品。但問題是，近期電子元器件板塊的下跌已不再局限在上述個股上，還波及到光學(xué)電子元器件的鳳凰光學(xué)，半導(dǎo)體照明電子元器件的聯(lián)創(chuàng)光電(資訊 行情 論壇)、華微電子、華東科技(資訊 行情 論壇)等個股身上。說明市場的信心開始降低，高企的電子元器件股的股價將進(jìn)行合理回歸。
目前滬深兩市的電子元器件股的平均市盈率應(yīng)達(dá)44.52倍，而滬深兩市平均市盈率只有35倍，如果去除虧損之后的平均市盈率只有30倍。同時，我們發(fā)現(xiàn)，標(biāo)準(zhǔn)普爾電子類指數(shù)的平均市盈率為21.09倍；道瓊斯綜合指數(shù)(資訊 行情 論壇)電子類指數(shù)的平均市盈率為19.66倍；臺灣電子類指數(shù)為17.51倍。由此可見，滬深兩市的電子元件器板塊明顯存在價值高估。
大跌之后醞釀機(jī)會
其實(shí)，電子元器件業(yè)大得讓人無法分清究竟有哪些細(xì)分行業(yè)，電子元器件業(yè)也并不是顯示器面板這一細(xì)分行業(yè)所能左右的。由此也就說明了，本輪電子元器件板塊的大跌雖然緣于顯示器面板股的跳水，但并不會使得電子元器件板塊出現(xiàn)致命的打擊。這一方面是因?yàn)槟壳半娮釉骷鍓K的各細(xì)分行業(yè)受到下游消費(fèi)品的不同推動力而出現(xiàn)強(qiáng)弱分化的趨勢。如攝像手機(jī)出貨量的增加使得光學(xué)元器件的需求仍處于賣方市場，從而使得鳳凰光學(xué)等個股的業(yè)績?nèi)匀挥型蠓鲩L。加之該公司旗下的上海工廠將進(jìn)入投產(chǎn)期，因此該股的內(nèi)在價值仍在不斷提升之中。昨日的大跌就有釋放股價風(fēng)險的味道。而手機(jī)等下游產(chǎn)品的消費(fèi)量仍在增加，使得印刷線路板行業(yè)(PCB)的毛利率繼續(xù)提升，大族激光(資訊 行情 論壇)也就是憑借此獲得了業(yè)績50%以上的增長。因此，我們認(rèn)為此類個股隨著股價的下挫，投資機(jī)會也在相應(yīng)增加。
另一方面，則是由于新興產(chǎn)業(yè)的興起將導(dǎo)致電子元器件的部分細(xì)分行業(yè)出現(xiàn)飛速增長，半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)就是如此。有研究報告指出，半導(dǎo)體照明將成為本世紀(jì)規(guī)模最大、最活躍的高科技產(chǎn)業(yè)之一，有望成為繼IT之后的又一高增長、應(yīng)用范圍廣闊的新興產(chǎn)業(yè)，在2010年前后將形成5萬億美元的龐大市場空間。所以，涉足半導(dǎo)體照明技術(shù)的電子元器件股就有著廣闊的發(fā)展空間，聯(lián)創(chuàng)光電、華微電子、方大(資訊 行情 論壇)A等個股都存在這種機(jī)會，值得關(guān)注。
江蘇天鼎秦洪
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