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本周股指運行可謂驚心動魄，周二創下本輪調整以來新低，周三又以迅雷不及掩耳之勢收復1400點，周四又被打回原形，股指大跌15點，重新回落到1400點下方，全周股指振幅明顯加大，顯示多空雙方分歧嚴重，我們認為，從整體市場躁動不安的表現來看，中繼性反彈短線展開。
首先，本周個股表現明顯活躍，有利于市場人氣的恢復。本周個股
表現可以說是自4月中旬調整以來最為活躍的，周一、周二以用友軟件(資訊 行情 論壇)、清華同方(資訊 行情 論壇)等為首的科技股以及中小企業板表現非常搶眼；周三藍籌股一改頹勢，像寶鋼、聯通等盤中漲幅一度超過9%、7%，著實讓人唏噓不已；周五，有色金屬如錫業股份(資訊 行情 論壇)、稀土高科(資訊 行情 論壇)；地產股如金豐投資(資訊 行情 論壇)、名流置業(資訊 行情 論壇)；農業股如敦煌種業(資訊 行情 論壇)、亞華種業(資訊 行情 論壇)、北大荒(資訊 行情 論壇)以及一部分紡織類股票表現活躍，熱點范圍呈擴大化趨勢。雖然熱點持續性差，但活躍個股范圍的擴大及此起彼伏的市場表現，則非常有利于市場人氣的恢復，這就為反彈打下了一定的市場基礎。
其次，技術層面業也有助于反彈行情的產生。其一，從1999年迄今為止大盤五次下探1300點到1350點未破，給多方在此區域再度組織力量提供了強有力的心理支撐，并且該區域作為多方的重要防線，市場已基本達成共識，對后市的分歧只是發生在該區域究竟撐不撐得住這一層面上。其二，把歷史最高點2245點和此前2000年9月28日、2001年2月27日的兩個低點所形成的箱體作黃金分割，其2.382的位置也落在該區域，從而形成技術助多的局面。
第三，藍籌股再融資，短線有可能刺激大盤功利性上揚。宏觀政策面的不確定，固然嚴重制約了股市中線表現，但隨著藍籌板塊在資本市場再融資高潮的掀起，大盤功利性上揚的可能性大大提高了。最近，在周三表現突出的寶鋼股份(資訊 行情 論壇)成為市場的焦點，有說該股要作為國有股減持試點企業，從寶鋼的股本結構看，高達85%的國有股，減它百分之二三十甚至更多一點似乎無關痛癢。一來國家可以繼續做它的大股東，二來又可以籌到一筆建設資金，從這個角度看，好像也有可能；也有媒體說，寶鋼集團正在謀劃整體上市，據測算，寶鋼集團在寶鋼股份之外的鋼鐵資產價值200億元左右，為了實現整體上市，寶鋼股份必須再融資200億元左右。在寶鋼謀求海外籌資被否決的背景下，似乎只有A股市場華山一條路了。一時間，有所增發的、有所超常規配股的，也有說是發可轉債的。歸根結底就是要在A股市場融資。寶鋼融資之所以受到如此重視，一方面當然與其數額巨大有關；另一方面也是市場最感興趣的就是它可能會以一種創新試點的方式進行，對于此多空分歧嚴重，也促成了藍籌板塊的上躥下跳。對于有關寶鋼的種種傳聞我們在此不愿評述，但每一次二級市場出現大的融資事件，在真正實施階段，股市都不是最低迷的時刻，這卻是事實。遠的如中石化，在其招股到上市這段時間，股指硬生生的在1900點一帶構筑了一個平臺；近的如長江電力(資訊 行情 論壇)，2003年11月18日，該股上市，股指從1318點一路漲到了1780點上方；最近一次的聯通配股，在如此低迷的市況下，其配股繳款期的后半段也連續拉出了五連陽的走勢。因此我們認為如果市場出現大規模的融資項目，則短線大盤反而會出現功利性反彈。
綜上所述，短線大盤出現了一定的積極因素，反彈為時不遠。需要提醒的是，藍籌板塊由于遭到重倉再加上對該板塊擴容的預期，其持續走強的條件尚不具備，濃厚的功利色彩決定了反彈難以持久，且高度有限，60日均線將很難逾越。股指的整體走勢恐怕還要經歷一個反彈后再回抽的過程，投資者此間應以調整持倉結構為主。
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