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近期上證指數在1390點附近徘徊，除8月4日下午多方突然襲擊外，其余幾個交易日波瀾不興。市場低靡到何種程度，周二的集合競價中可見一斑，量創出新低，集合競價的結果，滬深兩市累計僅成交1790萬元，其中深市A股成交額僅49.5萬元就能躍入成交額的榜首。開盤后五分鐘居然還有多只股票未能產生開盤價，買賣意愿到了異常清淡的地步。
寶鋼股份(資訊 行情 論壇)為8月4日大盤拉出大陽線，立下汗馬功勞。關于該股，傳聞采用增發的形式進行配股，籌資額300億元，募集資金用于收購寶鋼國際貿易、軟件不銹、鋼管型材等資產，收購資產后不降低目前每股的盈利水平。又說配股比例較大，配股價接近每股凈資產。該股權重較大，傳聞的真假對股價走勢乃至對大盤都將產生較大的影響。市場難以振作，到底缺什么，如果說缺資金，單日兩市150億元的資金很輕松就顯現。如果說市場環境較差，其實，每一輪中線行情筑底時期都很困難，券商危機、上市公司負面消息、市場人氣清淡等等。目前可謂筑底的階段，充其量只有最后一波下調。上周兗州煤業(資訊 行情 論壇)上調單位稅額，市場特別敏感，雖然公司預計04年中期凈利潤同比增長50%以上，但股價破位14元后引發的調整，下跌沒商量。周五長電科技(資訊 行情 論壇)的破位，意味著近期仍有繼續下跌的慣性。
行情往往有驚人的相似之處。在大的箱形格局中，過于貪婪和恐懼都不足取。投資者難以改變市場軌跡，只能被動地適應。就滬市而言，1311點時，約有59%的A股跌破1339點時的價位；1307點時，有八成以上的股價跌破1311點的價格。目前超過半數的股價跌破了1307點時的價位，也算是完成了一個輪回。
前三輪中線調整中我們都提及1358點的技術支撐意義，最近我們也不厭其煩地提及該點位。在實際運行中三次低點分別為1339點、1311點和1307點，都低于1358點，但月度收盤指數但都不算有效跌破，因為三年來的最低月度收盤指數為1348點，未及3%的幅度。我們預測將來即使再破1358點，其下檔的空間有限，而且停留的時間也較短暫。最近上證指數出現多個低點如1376、1378和1363點，無形中都顯示該技術位的中線支撐作用。
不是不漲，是時候未到。最近股指反彈不斷，夭折頗多。出現這種狀況的原因是目前發動大行情的時機尚不成熟，調整的時間周期沒有壽終正寢。自2001年6月以來的前三輪中期調整看，第一輪:2001年6月2245點至2002年1月1339點，花費27周。第二波:"624"行情的高點1748點至2003年1月1311點，耗時32周。第三輪:2003年4月1649點至2003年11月1307點，為期29周。前三輪調整的平均時間周期達29.3周。中期調整一般不小于半年，今年4月以來的下跌為時16周，尚不充分，接下來的一兩個月可能過度到反復震蕩筑底階段，下跌空間不大，行情反復會較多。當時間調整較充分，上漲行情油然而生，屆時人們又會驚嘆，是不是"牛"市來了。
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