盡管中國企業海外上市正遭遇寒流，但海外交易所還是競相拋出繡球——中國上市資源仍遭哄搶

    盡管宏觀調控、民企丑聞等因素讓2004年的中國企業海外上市遭遇寒流，但中國概念對海外投資者來說仍是擋不住的誘惑。日前，由新加坡亞洲IBC公司牽頭、在香港舉辦的中國企業海外上市論壇上，來自納斯達克、新交所、港交所的相關負責人及有

中行新上網抵債資產 斗三國與眾將一拚高下 無線精彩 無線雅典 走入香港夢想之都

關中介機構、風險投資機構一致表示：看好中國經濟的增長潛質，看好中國市場的巨大成長性，歡迎更多的中國內地企業去境外融資。

    出海：未曾停歇的夢

    參加此次論壇的內地公司主要有兩類：部分是已進入境外上市輔導期或聆訊期的公司，如民生銀行(資訊 行情 論壇)；更多的企業則是來此尋求上市前的戰略投資者或中介機構。這些公司選擇境外上市主要的原因在于國內市場目前仍存在諸多限制。

    “內地目前的外匯管制以及法人股不能流通使得我們不得不放棄國內融資”，南京某化工公司總經理稱。由于該公司目前的大股東是美國的風險投資基金，上述限制使他們缺乏退出機制，同時國內復雜的審批程序也令其望而卻步。

    “對于一個渴望上市的企業來說，時間就是一切”———這是被本次論壇反復強調的一個觀點。大部分擬上市公司表示，最便捷的操作方式莫過于以境外注冊公司到境外上市的方式進行，因為這樣可以繞開境外上市面臨的不同市場監管的問題。在納斯達克上市和以紅籌股方式在香港上市，也普遍受到企業的青睞。被采訪企業表示，選擇上市地主要有兩方面的考慮：一是是否有完備的退出機制，是否有利于管理層和員工持股計劃的實施；二是是否有良好的再融資環境。此外市場的法律監管環境和流動性也是公司重點考慮的因素。

    海外交易所競拋繡球

    在國內企業尋找合適上市地的同時，納斯達克、港交所、新加坡交易所也在競相兜售自己的市場“賣點”。

    港交所商務拓展和投資服務主管羅倫斯·福克反復強調，香港具有接近本土市場和大量全球機構投資者的優勢。納斯達克亞洲董事總經理甘斯阿達則干脆用了一句類似于廣告的用語，“我們是全球資本市場的引擎”，同樣被重點推介的是其做市商制度下極佳的市場流動性。而新加坡交易所的賣點則是快捷的審批手續(僅1-2周)和低廉的上市費用(只需融資額的1.5%-2%)。

    此外，境外交易所、中介機構們還圍繞公司治理準則、各國法律環境比較、境內外財務審計制度差異以及保薦人盡職調查的注意事項等給予公司詳盡指導。

    演講嘉賓還向企業推薦了IPO外的其他融資方式。紐約銀行所介紹的存托憑證(ADRs)方式吸引了部分公司的興趣。接受采訪的風險投資機構多表示，IPO并不是他們最青睞的退出方式，因為風險投資機構通過私募市場退出會獲得更高的溢價。

    中國資本市場具全球地位

    是什么讓這些海外交易所對中國企業情有獨鐘？BNP百富勤首席區域戰略師雷蒙德表示，1978年以來，中國是世界上經濟增長最快的地區之一，國際投資者最看好中國的制造業、消費潛力和新興市場的潛力。

    新華富時指數執行董事朱閃表示，有四個因素將主導中國經濟未來增長的路徑和方向，它們是：股份制改革、城市化和區域化、持續增長的消費者以及全球化下的產業鏈轉移。

    另一方面，中國證券市場作為一個正逐步納入全球投資組合的一個新興市場，其成長性也受到廣泛關注，富時指數有限公司亞太區主席科爾波恩表示，中國可望成為全球最大的證券市場：目前中國股市總市值約達8560億美元(含H股和紅籌)，在全球排名第五位；流通股市值達2800億美元,在全球排名第13位。朱閃也認為，無論從中國還是全球來看，中國資本市場的重要性都在日益凸顯。