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2004年半年報已經披露了300多家，盡管報表的轟炸集中于8月份，目前公布的半年報不算多，但這些報表中還是透露出一些有價值的市場信息，例如，半年報顯示籌碼的集中度在增強，就是一個值得關注的信息。
至7月31日，250多家上市公司公布了半年報，我們將各公司今年6月30日的股東戶數，與去年底的股東戶數進行比較，觀察持股集中度的變化。其中，10多家是
新股，無可比性，在余下的240家公司中股東戶數減少的明顯占了多數，約160家，而股東戶數增加的約80家。股東戶數減少，意味著人均持股數增加，也就是通常所說的籌碼在集中，反之則意味著籌碼在分散。
240家半年報顯示，籌碼正在集中的股票約160家，約占66％，比籌碼正在分散的股票多一倍，也就是說，三分之二的股票籌碼正在集中，只有三分之一的股票籌碼在分散。顯然，這是一個重要的市場信息，說明今年上半年有一些市場主力正在大舉建倉。
股市里有句話——只有成交量騙不了人，所以，研究成交量是進行市場分析的一個重要內容。因為任何一個股票的上漲和下跌，總是伴隨著籌碼的集中和分散，永遠如此循環反復，以前是這樣，相信以后也仍然是這樣。在2001年之前的一輪牛市，我們看到的是股票籌碼不斷集中，而這3年的調整市道里則出現了籌碼大幅分散的情景。不過，從去年年報開始，已經露出籌碼開始集中的跡象，而今年半年報這種現象愈發明顯。
分析幾家股東戶數增減幅度較大的公司，會發現一些板塊動向。如股東戶數集中度最大的是貴州茅臺(資訊 行情 論壇)，股東戶數減少了48％，其次是欣網視訊(資訊 行情 論壇)、華海藥業(資訊 行情 論壇)和西山煤電(資訊 行情 論壇)，這幾只股票上半年的表現都比較突出，當然與籌碼的集中有一定關系，而這幾只股票正好屬于消費類與煤炭類，主力的投資趨向十分明顯。在籌碼分散方面，大多是去年熱門的股票，如股東戶數增加最多的為杭蕭鋼構(資訊 行情 論壇)，增幅達64％，國電電力(資訊 行情 論壇)的股東戶數增加了59％，其他如豫光金鉛(資訊 行情 論壇)、南京水運(資訊 行情 論壇)、山推股份(資訊 行情 論壇)等股東戶數也增加了20％以上，這些股票上半年籌碼急劇分散，對照二季度的大幅下跌的走勢，也就不難明白其中的原因了。
今年上半年，股市先漲3個月，再跌3個月，令投資者信心受到很大打擊，但是，成交量的信息卻透露出一些值得玩味的含義。盡管6月底股市以低位收市，可我們看到籌碼在日益集中，還有一個重要信息不能不提：今年上半年的成交量是中國股市十多年來成交量最大的半年，這些信息意味著什么？
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