最新公布的萬事達卡消費者信心指數顯示，中國內地消費者對未來半年（7～12月）的信心指數比半年前下降了4．8點。在接受調查的13個亞洲市場中，中國內地排名第3位，位居越南和馬來西亞之后。

　　信心下降的主要原因，除了上半年政府緊縮性調控帶來的影響，持續低迷的股市對消費信心打擊尤為嚴重；但私營企業和由“新型年輕族群”帶動的服務業發展，將成為中國經

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濟持續增長的新動力和消費者信心所在。

　　萬事達卡國際組織亞太區首席經濟顧問王月魂博士認為，目前政府緊縮性調控的背景下，中國ＧＤＰ增長率從11％降至9％左右，不像飛機“著陸”，更像“巡洋艦從加速前進轉變為平穩前行”。

　　但國內學者持有不同觀點。中國改革基金會國民經濟研究所所長樊綱教授認為，從11％降至9％，對中國而言就是“軟著陸”；如果降至8％以下，則是“硬著陸”。

　　本周三（8月4日）萬事達卡國際組織公布的消費者信心指數顯示，中國內地消費者對未來6個月的前景仍然持樂觀態度，但信心指數由半年前（2003年底）的83．7分降至78．9分。這一指標仍高出一年前的數值（68．0）和歷史平均數值（71．8）。

　　按百分制的評分標準，78．9分代表“較高信心”，屬于樂觀指標。

　　在被調查的13個國家和地區中，除日本（47．6）和韓國（40．7）屬“悲觀”范圍，其他均為“樂觀”。

　　在構成消費者信心指數的就業狀況、國民經濟、固定收入、股票市場、生活質量五項指標中，中國內地消費者對生活質量和國民經濟信心最高，分別為94．4和93．7；而對股票市場的信心指數只有45．9。50為“悲觀”與“樂觀”的分界線。

　　王月魂指出，信心應歸結于中國私營企業和企業家的成長，已成為經濟增長的新的核心推動力。

　　ＧＤＰ降至9％怎么看？

　　王月魂判斷，目前中國經濟仍處于新一輪的上升期。他用一組數字解釋中國經濟為何不需要“著陸”，或者說中國經濟沒有“過熱”：“過熱”一般意味著無法持續的高增長。主要癥狀有貨幣供給增長較歷史走勢更快、信貸擴展迅速、剔除外商直接投資的經常項目赤字（資源缺口）、整體通脹升級、資產價格升高，以及企業盈利狀況惡化等。

　　但中國的現實狀況是：廣義貨幣供應量（Ｍ1）與10年的平均水平持平，Ｍ2低于10年平均水平；信貸擴張與歷史走勢的標準差是＋1．6（＋2才需要擔心）；資源缺口不存在（2002年ＧＤＰ盈余6．1％，2003年為3．2％）；ＣＰＩ低于4％；2003年的資產通脹率為4％，國內股票市場為亞洲表現最差；至于企業盈利更是上升。

　　中國經濟學界對此有不同意見。樊綱教授仍堅持“著陸”說。他認為，8％是中國ＧＤＰ的“機場跑道線”；從11％降至9％，屬“軟著陸”；一旦擊穿8％，無疑是“硬著陸”。

　　對于能否及如何實現“軟著陸”，樊綱提出了兩種預期——好的預期是，未來5年ＧＤＰ持續8％～9％的增長率；壞的預期是，經濟繼續過熱，然后開始一輪更大的緊縮。兩種預期僅一步之遙，完全取決于政府是否采取適當的預防過熱措施。

　　近期有學者和媒體提出“本輪宏觀緊縮調控誰是最大的受害者”的疑問，并表示對中小企業的同情。樊綱糾正說：“真正的疑問應該是——如果沒有本輪緊縮調控，誰將是最大的受害者。”

　　他解釋，如果對經濟“過熱”放之任之，必然的結果只能是經濟的周期性波動——繁榮、蕭條、危機、復蘇，這在西方國家早已得到驗證；政府宏觀調控的目的正在于避免這種周期性波動。一旦波動發生，最先受到傷害也最經不起傷害的，就是中小企業。

　　投資增長率40％也可接受今年一季度中國曾出現過的40％的投資增長率，一度成為“談虎色變”的極限水平。國內不少學者此后依據美國15％的投資增長率，提出中國應該維持在20％～30％的水平。

　　王月魂和樊綱對此均表示不同意見。他們認為，中國這樣一個發展中國家，在快速發展的特定時期，投資增長率完全可以達到30％以上甚至40％。

　　樊綱認為，中國不能向美國和歐洲一些發達國家的投資增長率水平看齊。后者早已完成城市化進程，大量基礎設施已建成。而中國正處在城市化時期。“作為窮國，這個時期不能過多消費，就是要投資、建廠、搞基礎設施。幾百個城市在等待建設，幾億農民在等待進城”。

　　當然，地方政府也應明白，城市化建設不是一年時間、一屆政府可以完成的，盲目投資、集中上項目的做法不可取。

　　王月魂提供的歷史數據顯示，在1990年～2002年間，日本、韓國、馬來西亞等亞洲國家快速發展時期，固定資產所占ＧＤＰ的比重平均值也分別高達26．4％、31．6％和37．8％。

　　由于中國官方公布的固定資產投資數據往往比實際數據高出10％，固定資產投資增長率可能的實際數據應該是30％。

　　萬事達卡消費者信心指數顯示：“新型年輕族群”將成為未來經濟的新動力。

　　王解釋說，“新型年輕族群”是指年齡在25～34歲的未婚和已婚無子女的人群。他們生活在大城市，習慣于大量消費。預計這一群體將從2003年的58．89萬增加到2008年的71．07萬。他們的消費將拉動經濟發展。

　　作者：楊眉