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本報(bào)記者 周文亮
當(dāng)前，中國股市又進(jìn)入一個(gè)難上難下的“關(guān)口”。投資者關(guān)心最多的是資金面，而在中國股市正加速進(jìn)入機(jī)構(gòu)主導(dǎo)時(shí)代的今天，基金無疑是日益強(qiáng)大的、最為重要的機(jī)構(gòu)投資者。基金手里現(xiàn)在到底有多少錢？這些錢能有多少用來投資股市，又能推動(dòng)市場(chǎng)上揚(yáng)多少？記者日前根據(jù)季報(bào)數(shù)據(jù)和采訪了解，作出了大體估計(jì)。
據(jù)二季報(bào)基金季報(bào)的公開信息統(tǒng)計(jì)，至6月31日，96只公布季報(bào)的股票型基金的現(xiàn)金資產(chǎn)和等同現(xiàn)金的資產(chǎn)總計(jì)為323億，這里，等同現(xiàn)金資產(chǎn)主要指基金資產(chǎn)中除股票、債券和現(xiàn)金外，流動(dòng)性很強(qiáng)的證券回購、拆借等隨時(shí)可變現(xiàn)用于投資的資金。另有5月11日之后成立的股票基金未公布季報(bào)，包括華寶增長、大成藍(lán)籌穩(wěn)健、博時(shí)精選股票、長盛動(dòng)態(tài)精選、招商先鋒、湘財(cái)荷銀行業(yè)精選等16只，這16只基金的首發(fā)總規(guī)模為367億元，其中大部分還是現(xiàn)金資產(chǎn)。加上8月份即將有銀華——道瓊斯88精選基金、華夏大盤精選基金成立，因此，靜態(tài)地看，目前基金手持現(xiàn)金約為700億元左右。
但是，這些錢并不都是可用于投資股票的。對(duì)于公布了季報(bào)的96只股票基金而言，323億的現(xiàn)金和等同現(xiàn)金資產(chǎn)繼續(xù)投資股票的比例受制于現(xiàn)有股票倉位、80%的股票投資上限和應(yīng)付贖回的最低現(xiàn)金保有量。據(jù)天相統(tǒng)計(jì)，這96只股票基金的平均倉位約為65%左右，理論上還有15%左右的增倉空間，以二季末基金持有的股票總市值推算，這些基金允許投資股票的資金為317億，這個(gè)數(shù)據(jù)與323億相差不遠(yuǎn)。而據(jù)了解，基金最低現(xiàn)金保有量約為基金資產(chǎn)的5%左右，因此96只基金的現(xiàn)金保有量約需70億左右，所以，公布了季報(bào)的96只老基金的可投資于股票的現(xiàn)金約為250億左右。
至于未公布季報(bào)、最近兩月成立的16只基金，部分不受80%股票投資的上限，即使以80%的上限計(jì)算，其可用股票投資的金額達(dá)293億。據(jù)記者了解，這些新基金的倉位大都很低，一般不超過20%，若以已建倉20%計(jì)，尚有234億元的資金等待建倉股票。加上即將公布首發(fā)規(guī)模并正式成立的銀華——道瓊斯88精選基金和華夏大盤精選基金，另考慮季報(bào)公布后，許多藍(lán)籌股明顯有基金減倉套現(xiàn)行為，記者保守測(cè)算，基金可投資于股票的現(xiàn)金超過500億元。
基金的資金到底能推動(dòng)市場(chǎng)如何發(fā)展呢？剔除其他因素，單從流通市值方面考慮，至8月6日，深滬市值約1.2萬億元，以二季度末基金凈值約3000億和股票資產(chǎn)比例約為45.8%測(cè)算，基金持有股票的市值約為1374億，客觀地看，基金投資股票繼續(xù)秉承價(jià)值投資策略，也就是選股的“二八規(guī)律”。據(jù)了解，基金繼續(xù)增倉大部分還是在原有的股票池中打轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，因此，不會(huì)對(duì)深滬流通市值作出普遍貢獻(xiàn)。
應(yīng)當(dāng)注意的是，中小企業(yè)板的公開信息已顯示，基金超過20次上榜機(jī)構(gòu)通道，超過8只中小企業(yè)板的股票為基金已投資，從目前情況來看，中小企業(yè)板塊的股票達(dá)26只，流通市值達(dá)到100億，對(duì)于中型基金來說已經(jīng)具備了足夠的市場(chǎng)吸引力。
另一方面，第三季度基金建倉速度將加快。季報(bào)顯示，今年新成立的已公布季報(bào)的9只股票型基金(不含指數(shù)基金)加權(quán)平均股票持倉比例為33.86%。顯然，新基金在第二季度建倉緩慢，但在三季度基金經(jīng)理必須加快建倉速度，因?yàn)楦鶕?jù)《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》有關(guān)規(guī)定，基金管理人應(yīng)當(dāng)自基金合同生效之日起六個(gè)月內(nèi)使基金的投資組合比例符合基金合同的有關(guān)約定。對(duì)于上述9只新基金而言，第三季度內(nèi)必須完成建倉。
除此之外，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》對(duì)基金進(jìn)行了明確分類，這就要求新基金無論大市好壞，都必須在規(guī)定時(shí)間內(nèi)使持股比例達(dá)到與基金類型相符的規(guī)模。《辦法》規(guī)定，60%以上的資產(chǎn)投資于股票的為股票基金；80%以上資產(chǎn)投資于債券的為債券基金；股票投資低于60%而債券投資又低于80%的則屬混合型基金。今年發(fā)行的新基金除貨幣市場(chǎng)基金、保本基金和指數(shù)基金外，都收取1.5%的管理費(fèi)，也就是說這些基金均被視為股票基金，其持倉比例在建倉期結(jié)束后都應(yīng)該在60%以上。
手里有錢，建倉時(shí)機(jī)和政策要求都是明擺著的事，記者認(rèn)為，基金下半年可能有所作為。
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