本報(bào)記者 徐正輝 北京報(bào)道

　　史玉柱即將出任四通控股(0409.HK)CEO，但“腦白金和黃金搭檔的一切都沒(méi)有變化，實(shí)際操控人還是史玉柱，”上海健特的一位內(nèi)部人士8月5日對(duì)本報(bào)記者表示，“段永基只是委托史玉柱當(dāng)CEO，行使相應(yīng)的權(quán)利。”

周旋于幾個(gè)男人間的她 斗三國(guó)與眾將一拚高下 無(wú)線精彩 無(wú)線雅典 走入香港夢(mèng)想之都

　　“這還說(shuō)不準(zhǔn)是誰(shuí)吃掉誰(shuí)的事”，北京一位接近段永基和史玉柱的內(nèi)部人士對(duì)此評(píng)論，而這到底是什么樣的合作，“外界起碼需要半年時(shí)間才能真正弄明白”。

　　段、史11年“佳話”

　　8月3日，四通集團(tuán)董事長(zhǎng)段永基宣布將正式任命史玉柱為四通控股(0409，HK)CEO，并且將于8月12日正式上任。8月4日，上海黃金搭檔生物科技有限公司新聞發(fā)言人湯敏對(duì)記者表示，香港聯(lián)交所將于8月12日發(fā)公告正式公布此事，在公告之前，她不會(huì)對(duì)此作出評(píng)價(jià)。5日，記者從上海健特內(nèi)部人士獲悉，史玉柱將于10日前往香港，并出席為他而召開(kāi)的新聞發(fā)布會(huì)。

　　今年1月，四通控股花12億元買下腦白金后，段永基就為此埋下伏筆，雙方在私下達(dá)成協(xié)議，史玉柱不能兼任其它職位，為四通打工幾年。

　　但是，最早的伏筆在11年前就已經(jīng)埋下。

　　“當(dāng)時(shí)，史在做漢卡之時(shí)，他來(lái)北京，我們就建議他，要多和企業(yè)家交朋友，于是才有了史玉柱和段永基的見(jiàn)面、投緣，那時(shí)大約在1993年。”長(zhǎng)城企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展研究所一位不愿透露姓名的資深人士表示，“到后來(lái)巨人集團(tuán)倒塌之時(shí)，段幫了史一把，后來(lái)還支持史從腦白金重振雄風(fēng)，并且獲得新生。”

　　“在史玉柱關(guān)鍵的幾步上，段都支持了他，”這位人士表示，“現(xiàn)在四通同樣遇到了難題，段把史請(qǐng)來(lái)做四通控股CEO，重新挽救四通，這也是情理之中的事。”

　　在今年年初的收購(gòu)公告上，收購(gòu)目標(biāo)是上海黃金搭檔生物科技有限公司75%的股權(quán)。收購(gòu)價(jià)格按黃金搭檔公司2004年度利潤(rùn)保證達(dá)到1.7億元，再乘以市盈率9.74倍得出，收購(gòu)交易總價(jià)為12.4億元人民幣，其中以現(xiàn)金方式支付6.36億元，其余用四通電子的可轉(zhuǎn)股債券支付。

　　以可轉(zhuǎn)股債券方式支付的6.04億元如被史玉柱持有到期并轉(zhuǎn)股的話，則占四通擴(kuò)大后股本的38.19%，屆時(shí)四通集團(tuán)于四通控股的持股量將由現(xiàn)時(shí)的41%攤薄至25%，史玉柱亦會(huì)取代四通集團(tuán)成為四通控股的第一大股東。

　　為了走好這步棋，段永基在合同安排上把債券分為A、B、C三部分，這三部分分別兌換四通控股股份的時(shí)間為12個(gè)月、15個(gè)月、27個(gè)月，這些條款細(xì)節(jié)上的商定可以看作是雙方對(duì)合作的誠(chéng)意。

　　與此同時(shí)，史玉柱承諾收購(gòu)第一年凈利潤(rùn)不少于9000萬(wàn)港元，第二年和第三年每年不少于1.7億港元。而資料顯示，該兩項(xiàng)產(chǎn)品這幾年并沒(méi)取得這么好的業(yè)績(jī)，這勢(shì)必要求除此之外還會(huì)有其它新的盈利支撐。在簽約當(dāng)天，段永基就表示，除了腦白金和黃金搭檔外，四通控股還購(gòu)買了其他八種保健品，準(zhǔn)備推出，并做亞洲保健品行業(yè)前列。

　　對(duì)于是否會(huì)在近期推出新產(chǎn)品，上海健特副總裁劉偉5日對(duì)記者表示，在香港聯(lián)交所公告之前她不便發(fā)表自己的看法。但“目前公司有新產(chǎn)品儲(chǔ)蓄。”上海黃金搭檔生物科技有限公司內(nèi)部人士表示。

　　在今年5月16日，四通集團(tuán)成立20周年慶典上，段永基表示，四通控股要轉(zhuǎn)型，集中發(fā)展網(wǎng)絡(luò)文化和生命健康兩大產(chǎn)業(yè)。目前健康產(chǎn)業(yè)的銷售額已經(jīng)占到四通控股銷售總額的50%，利潤(rùn)更是高達(dá)四通控股的80%。

　　誰(shuí)的新“四通”

　　轉(zhuǎn)攻保健也是段永基挽救四通控股的一步棋。

　　四通控股是段永基在資本市場(chǎng)的重要平臺(tái)。除了這個(gè)國(guó)際平臺(tái)，段永基在國(guó)內(nèi)還有一個(gè)外界所熟知的平臺(tái)，即中關(guān)村(000931.SZ)。段出任其總裁職，但中關(guān)村自“瓊民源”一路而來(lái)，債臺(tái)高筑，尤其是前段時(shí)間的“中關(guān)村被立案調(diào)查事件”把他弄得“焦頭爛額”，中關(guān)村因此戴上ST帽子，并改成ST中科。

　　一位業(yè)內(nèi)人士說(shuō)，段在中關(guān)村“沒(méi)有過(guò)上一天好日子”。段永基的舞臺(tái)一直在四通，中關(guān)村充其量只是段永基的“堂會(huì)”。

　　由此，段永基開(kāi)始淡出中關(guān)村科技，并且減持新浪股份，專心打造四通。此次進(jìn)入保健品就是段再造四通的一步棋。

　　其實(shí)，這是四通20年來(lái)第三次大的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。第一次從1993年開(kāi)始，當(dāng)時(shí)四通向制造業(yè)領(lǐng)域發(fā)展，并且成立了一系列合資公司；第二次是1996年，是向國(guó)民經(jīng)濟(jì)信息化服務(wù)。只是，兩次轉(zhuǎn)型并沒(méi)有讓段有更多可發(fā)揮的空間。

　　在這一過(guò)程中，四通控股成功在香港上市，四通集團(tuán)成功實(shí)現(xiàn)了MBO，并且由此和史玉柱合作打下了基礎(chǔ)。

　　1998年成立四通職工持股會(huì)，并且該持股會(huì)出資5100萬(wàn)元(占股51%)，四通集團(tuán)出資4900萬(wàn)元(占股49%)組建了北京四通投資有限公司。1999年，四通投資公司收購(gòu)了原四通集團(tuán)所擁有的香港上市公司(四通控股)50.5%股權(quán)，此部分資產(chǎn)代表四通集團(tuán)所從事的電子電工產(chǎn)品分銷業(yè)務(wù)，而四通集團(tuán)繼續(xù)經(jīng)營(yíng)信息技術(shù)和生物醫(yī)藥等業(yè)務(wù)。

　　在第一次改革不徹底之上，段永基于2001到2002年實(shí)行第二次MBO，四通集團(tuán)將持有四通投資42.3%的股份轉(zhuǎn)讓給新成立的四通巨光(沈陽(yáng)和光集團(tuán)56.14%、光彩事業(yè)14.04%、巨人14.04%，代表四通管理層持股的張迪生7.89%、彭建偉7.01%)。

　　這樣，四通集團(tuán)在四通的核心企業(yè)四通投資和四通控股中的股權(quán)大幅降低。與此同時(shí)，四通已經(jīng)引入了和光、巨人、光彩3個(gè)民營(yíng)的戰(zhàn)略投資者。

　　四通巨光的成立，開(kāi)始了段與史的故事。半年之后，四通巨光就收購(gòu)了四通集團(tuán)所持16.64%的四通電子股權(quán)，而這正是新四通的核心業(yè)務(wù)。

　　外界分析人士認(rèn)為，四通電子收購(gòu)腦白金就與四通巨光的戰(zhàn)略安排有關(guān)。

　　于是，四通電子更名為四通控股，史玉柱出任其CEO，一切順理成章。

　　2004年5月16日，史玉柱以四通的一員參加四通集團(tuán)成立20周年慶典。在談到與巨人投資公司史玉柱先生的合作時(shí)，段永基說(shuō)：“史玉柱是四通最真摯和最偉大的朋友”。

　　“段＋史”合作的微妙未來(lái)

　　在外界看來(lái)，段永基的資本玩法和史玉柱的市場(chǎng)手段組合在一起，應(yīng)當(dāng)說(shuō)是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

　　然而這種觀點(diǎn)并沒(méi)有得到熟悉段永基和史玉柱的業(yè)內(nèi)人士的認(rèn)同。這位人士認(rèn)為，要過(guò)半年或一年之后，才對(duì)這事評(píng)價(jià)可能比較適當(dāng)些。因?yàn)槌�了兩人關(guān)系好之外，各人有各人的算盤。

　　上述人士表示，四通從原來(lái)的IT電子改為做保健品，這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)從研發(fā)生產(chǎn)到銷售都是不同的兩個(gè)體系和操作思路，這部分人員將如何處理？

　　這位人士對(duì)此表示不理解：四通為什么要走到這一步；當(dāng)初董事會(huì)是如何討論通過(guò)這一決議的？

　　“有時(shí)，進(jìn)去怎么做，比做什么都重要。”長(zhǎng)城所的那位人士表示，現(xiàn)在，段永基越來(lái)越變成一位投資家。因?yàn)橥顿Y公司不做一線產(chǎn)品，更注重于項(xiàng)目的選擇。“長(zhǎng)遠(yuǎn)利益說(shuō)不上，但從短期來(lái)說(shuō)，做保健品可能比其它項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)小一些。”

　　多年的資本操練出的段系模式，重資本，輕產(chǎn)業(yè)，更表現(xiàn)為一種“權(quán)謀”；他和史玉柱的市場(chǎng)操作手法能否相融合？

　　“董事長(zhǎng)＋CEO”合作運(yùn)作企業(yè)的模式對(duì)于段永基來(lái)說(shuō)并不陌生。之前，他和王志東的合作就是前車之鑒，這種風(fēng)格能否適合史玉柱性格？特別是四通在岌岌可危之下，史玉柱是否會(huì)成為一個(gè)犧牲品？

　　并且，段和史兩種性格不同的人建立在腦白金和黃金搭檔的基礎(chǔ)之上，這兩類產(chǎn)品的后勁有多大？史玉柱為何會(huì)踏上這條船？

　　當(dāng)然，也有另外的聲音表示對(duì)他的擔(dān)心是多余的。史玉柱從巨人集團(tuán)的運(yùn)作，到腦白金的復(fù)活，并且從借殼ST國(guó)貨(現(xiàn)在的健特生物)到入駐四通控股(國(guó)際資本平臺(tái))……史玉柱在走一條資本快升之道，相比段永基老一輩資本高手，史玉柱的聰明才智不僅僅體現(xiàn)在市場(chǎng)操作策劃上，還可能鍛煉出新一代資本高手。

　　另外一個(gè)懸念就是，海爾立足于家電，聯(lián)想、方正立足于PC，四通集團(tuán)偌大一個(gè)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，其讓人所熟知的產(chǎn)品是什么？段永基或者說(shuō)四通背后真正可支撐其企業(yè)的資產(chǎn)來(lái)自哪一方的力量？史玉柱為什么會(huì)選擇四通？

　　“你不得不佩服段永基玩轉(zhuǎn)資本的手段！”一位資深人士感慨說(shuō)。而熟悉段永基的人都知道，這些年，四通的日子沒(méi)有了從前的風(fēng)光，但是段永基的“人脈”關(guān)系不錯(cuò)。

　　有消息人士表示，四通和段永基與中國(guó)“利系”資本關(guān)系密切(中國(guó)凱利、中國(guó)保利和珠海國(guó)利)，而“利系”的豐富資源和強(qiáng)大支持將給史玉柱的未來(lái)運(yùn)作留下巨大的想象空間。