吳音

　　通常情況下，油價保持高位的時間越長，它對某個國家乃至全球經濟的影響就越大，進而對外匯匯率的影響也就越發明顯。對很多人來說，眼下石油并沒有引起外匯市場的更多關注，這著實有些令人費解。

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　　只有日元應聲下挫

　　當然，對原油價格是否影響匯率的判斷通常是主觀的，因為它涉及到一系列復雜的預期，包括通貨膨脹、經濟增長、貿易平衡以及這些因素在全球貨幣政策決策者眼中的地位等，而不會像其他明確因素那樣可以直接成為買進或賣出某種貨幣的信號。

　　瑞士信貸第一波士頓駐紐約的外匯策略師詹森·博南薩說，“很奇怪，我們看不到匯市對油價作出反應的跡象，市場的關注焦點目前完全集中在美國就業人數和美聯儲(FED)的利率政策上了，我覺得油價并沒有得到足夠的重視。”

　　周三，在石油輸出國組織(OPEC)承諾將保持石油的充足供應后，原油價格一度回落1個美元以上，但周四漲勢再現，一躍創下每桶44.40美元的歷史新高。

　　目前為止，油價對匯率的影響只在日元上清晰可見，日元在油價暴漲時會應聲下挫。人們認為，作為全部石油需求都要依賴進口的一個國家，日本無疑會成為石油漲價的最大受害者。

　　但即便日元在盤中曾隨著油價的上漲而下挫，但這并沒有形成明顯的趨勢。過去8個交易日隨著油價屢創新高，美元一直在110.42～112.48日元的區間內窄幅波動，而且這還是在日經指數8月份前4個交易日跌去近3%的情況下發生的。

　　博南薩說，可以導致日元下挫的理由很多，但人們并不認為油價會成為其中之一。

　　當前油價已被市場消化

　　這可能只是一個相對緊急的問題。石油對經濟的影響是循序漸進的，并且價格高度透明，因此創歷史高點的油價或許會讓你睜大眼睛，但還不至于像經濟數據那樣對市場造成突然沖擊。

　　從這個角度講，市場對高油價的反應可能會慢慢顯現，保持一個長期趨勢，而要想看出高油價對經濟的影響，可能還要從陸續公布的通貨膨脹、消費者支出以及公司業績等數據中尋找線索，因為油價上漲最終會對這些經濟指標產生影響。JP摩根的全球外匯部門負責人勞里·卡梅倫稱，從這個意義上說，當前的油價水平已經被市場消化。

　　近幾個交易日市場一直這樣評價高昂的油價：可能對美元有利，也可能不利；可能對日元造成壓力，給加元帶來好運。但關鍵詞都是“可能”。在多數情況下，市場波動被認為可能是受油價驅使時，其走勢很容易因交易員頭腦發熱而發生變動，具體表現為技術性交易或市場的頭寸調整，交易員們對市場正在與油價的影響背道而馳這一現象根本不為所動。ForeignExchangeAnalytics的合伙人大衛·吉爾摩在周三發表的研究報告中稱，如果說眼下市場有什么不正常的現象，那就是缺乏對能源價格的整體關注。他說，甚至格林斯潘都已經將6月份的消費下降歸因于能源價格上揚，而且高油價持續的時間越長，它對非石油產品的滲透就越多。

　　市場仍在觀望

　　高昂的石油價格可以充當“稅收”的角色，從消費者和公司手中斂走用于購買其他商品的錢財，從而導致經濟增長放緩、央行保持低利率水平。但石油的暴漲也可能滲透到其他消費者價格領域，導致通貨膨脹加劇、并促使央行更大膽地加息。

　　經濟學家們傾向于相信，已經開啟貨幣緊縮周期的FED或許對油價拖累經濟更加擔憂，而不太在乎其對通貨膨脹的拉動。在這方面，FED已經基本上將石油對通貨膨脹的影響置之度外，稱最近的價格上漲只是暫時的。

　　但外匯市場本身并沒有這種把握，因此在判斷高油價將產生何種影響時多半采取觀望態度。（子琦／編制）（來源：金羊網）