(市場透視):中小企業(yè)板塊流通盤變大 | |||||||||
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http://whmsebhyy.com 2004年08月07日 09:36 金羊網(wǎng)-民營經(jīng)濟(jì)報 | |||||||||
———從巨輪股份和蘇泊爾即將上市說起 作者:周到 中小企業(yè)板塊公司的首發(fā)已出現(xiàn)大于3000萬元的規(guī)模。即將上市的巨輪股份和蘇泊爾,社會公眾股分別為3800和3400萬元,大于以往上市的中小企業(yè)板塊公司的流通盤規(guī)模。
中小企業(yè)板塊上市公司未必是中小企業(yè) 什么是中小企業(yè)?按國家2003年2月29日公布的《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定》:工業(yè)“中小型企業(yè)須符合以下條件:職工人數(shù)2000人以下,或銷售額30000萬元以下,或資產(chǎn)總額為40000萬元以下。《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定》還對建筑業(yè)、交通運(yùn)輸和郵政業(yè)中小型企業(yè)規(guī)定了條件。截至2004年8月6日,已公布招股說明書的中小企業(yè)板塊上市公司中,除蘇寧電器為零售業(yè)企業(yè)、麗江旅游為住宿和餐飲業(yè)企業(yè)外,其余32家公司均為工業(yè)企業(yè)。對照《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定》,其余29家公司屬中型企業(yè)。由于德豪潤達(dá)、蘇寧電器登陸中小企業(yè)板塊,因此,中小企業(yè)板塊上市公司并不全是中小企業(yè)已是事實。這樣,中小企業(yè)板塊上市公司并不需要符合《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定》規(guī)定的條件,也已明確。中小企業(yè)板塊上市公司的范圍比中小企業(yè)更為寬泛。目前,中小企業(yè)板塊上市公司主要由中型企業(yè)構(gòu)成。從首發(fā)規(guī)模看,前30家公司最高發(fā)行量為3000萬元。而在巨輪股份和蘇泊爾后面發(fā)行的麗江旅游和美欣達(dá)社會公眾股數(shù)量,重新回到3000萬元以內(nèi)。這似乎表明,巨輪股份和蘇泊爾的發(fā)行上市,屬于投石問路。 中小企業(yè)板塊公司“長大”后不會轉(zhuǎn)板 中小企業(yè)板塊上市公司未必是中小企業(yè),為前者的發(fā)展留出了空間。設(shè)立中小企業(yè)板塊的相關(guān)文件,并未就中小企業(yè)板塊上市公司的轉(zhuǎn)板,有任何具體規(guī)定。而上市公司的規(guī)模擴(kuò)張,是一種趨勢。中小企業(yè)板塊上市公司的擴(kuò)張速度更為明顯。如:大族激光和盾安環(huán)境2001、2002、2003年末員工數(shù)依次為347、413、557和317、617、871人,兩者2003年末員工數(shù)比2001年末分別增長60.52%和174.76%。又如,德豪潤達(dá)、大族激光2001、2002、2003年度銷售收入依次為12601.13、57395.56、109532.29和10576.45、16557.17、28008.94萬元,兩者2003年度銷售收入比2001年度分別增長769.23%和164.82%。再如,德豪潤達(dá)、天奇股份2001、2002、2003年末資產(chǎn)總額依次為45048.52、58321.89、91153.75和10932.92、18779.38、27357.10萬元,兩者2003年末資產(chǎn)總額比2001年末分別增長102.35%和150.23%。這些公司從資本市場完成初次籌資,又為其進(jìn)一步高速發(fā)展創(chuàng)造了條件。如果局限于《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定》,勢必出現(xiàn)這樣的結(jié)果:相當(dāng)數(shù)量的企業(yè)在上市不久,就因突破中小企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn),而出現(xiàn)轉(zhuǎn)板。而按目前的情況,中小企業(yè)板塊上市公司即使規(guī)模再發(fā)展,只要無新的政策出臺,也難以轉(zhuǎn)板。也就是說,某中小企業(yè)板塊上市公司的規(guī)模,將來即使超過中小企業(yè)板塊以外主板上市公司的規(guī)模,它也不會轉(zhuǎn)板。在中小企業(yè)板塊發(fā)展初期,讓上市公司陣容處于固化狀態(tài),是有利于市場穩(wěn)定的。 讓一些首發(fā)規(guī)模稍大的公司上市,有利中小企業(yè)板塊發(fā)展 從策略上考慮,不對中小企業(yè)板塊上市標(biāo)準(zhǔn)有專門的量化要求,符合待上市公司的實際情況。小盤股公司畢竟是少數(shù)。中小企業(yè)板塊以外的流通盤為3000萬元或3000萬元以下的上市公司,所占比重為4.77%。從中小企業(yè)板塊上市公司的構(gòu)成看,2004年年初以來核準(zhǔn)發(fā)行的德豪潤達(dá)、大族激光、永新股份、霞客環(huán)保、東信和平、華星化工、鑫富股份、京新藥業(yè)、中捷股份、科華生物、海特高新、蘇寧電器、航天電器、山東威達(dá)、思源股份、七匹狼、達(dá)安基因、麗江旅游、美欣達(dá)已發(fā)布招股說明書。而在2004年年初以來核準(zhǔn)發(fā)行的公司中,通過上證所發(fā)布招股說明書的只有航民股份、恒源煤電、宜華木業(yè)。2003年年中以來核準(zhǔn)發(fā)行的待上市公司,還有個別在“排隊”。這從側(cè)面表明,小盤股公司數(shù)量有限。如果局限于3000萬元的數(shù)量,那么,中小企業(yè)板塊的發(fā)展,有可能會出現(xiàn)等米下鍋的現(xiàn)象。因此,讓一些大于3000萬元發(fā)行量的公司到中小企業(yè)板塊上市,更能滿足證券市場發(fā)展的實際需要。今年年初“過會”的巨輪股份和蘇泊爾,當(dāng)屬于這種情況。值得注意的是,中小企業(yè)板塊推出后,建設(shè)機(jī)械在上證所首發(fā)的規(guī)模最小,僅為4000萬元。中小企業(yè)板塊會否出現(xiàn)首發(fā)規(guī)模大于4000萬元的股票,我們可以拭目以待。 中小企業(yè)板塊是主板的組成部分 中小企業(yè)板塊并非獨立于主板之外的另外一“板”。據(jù)中國證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹:“中小企業(yè)板塊是深圳證券交易所主板市場的一個組成部分,它將主要安排主板市場擬上市公司中具有較好成長性和較高科技含量的中小企業(yè)發(fā)行股票和上市。”這表明,中小企業(yè)板塊也可以“次要”安排其他公司的股票上市。像麗江旅游這樣的公司,確實也看不出“較高科技含量”。深證所《設(shè)立中小企業(yè)板塊實施方案》指出:“中小企業(yè)板塊……是主板市場中相對獨立的板塊”,是“在深圳證券交易所主板市場中設(shè)立的一個運(yùn)行獨立、監(jiān)察獨立、代碼獨立、指數(shù)獨立的板塊”;“中小企業(yè)板塊是主板市場的組成部分”。現(xiàn)階段任何把中小企業(yè)板塊與中小企業(yè)板塊以外的主板對立起來的看法,都與設(shè)立中小企業(yè)板塊的基本原則背道而馳。這是由中小企業(yè)板塊公司與中小企業(yè)板塊公司以外的主板公司的上市條件完全相同決定的。我們可以肯定地說,如果目前尚未設(shè)立中小企業(yè)板塊,那么,新和成等也將在主板上市。(曉健/編制)(來源:金羊網(wǎng)) |