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最近，金融業改革和開放的消息不斷。特別是8月3日，銀監會公布修訂后的《外資金融機構管理條例實施細則》，放寬外資銀行市場準入標準，簡化外資金融機構市場準入程序，以促進外資金融機構合法、安全、健康地發展。
在此之前，我們注意到，繼新橋持股深發展17.4%之后，匯豐又收購交行19.9%的股權。去年末，國務院向中行和建行注資450億美元。今年6月10日，建行發布公告，將以分立的
形式設立中國建設銀行股份有限公司和中國建設銀行集團有限公司。90天公告期滿，中國建設銀行股份有限公司將正式成立。按照公司法的規定，股份公司發起成立至少要有五位股東。7月28日，長江電力發布公告，準備以現金出資20億元，參股發起設立中國建設銀行股份有限公司，成為第一家參股建行的境內機構投資者，獲得建行約1%的股權。
另一方面，渣打參股光大銀行的談判也在積極進行，渣打堅持要求持股比例要在15%以上。由于按照國家規定，中資銀行向境外投資者出售股權最高不能越過25%，否則銀行將由中資變成合資。目前，亞洲開發銀行和光大控股兩家境外投資者，已分別持股1.90%和21.39%。要滿足渣打的要求，光大銀行外資持股比例必然超過25%。光大和渣打已就收購價格初步達成一致，每股定價1.6元左右。為了留住渣打，光大將與銀監會溝通，申請特許權；或者爭取不再把光大控股算作外資股東。
在銀行改革開放緊鑼密鼓的同時，資本市場上也是消息頻傳。保險資金直接入市談論很久，始終未能破題，現在，保險公司獲準投資可轉債算是開了個頭，盡管保監會有暫不得轉股的規定。近日，證監會和國資委又推出了以股抵債的試點，一方面試圖解決大股東侵占上市公司巨額資金的問題，另一方面，試圖解決上市公司股權分置和國有股的流通問題。
什么是一個好的金融體制?其宏觀標準是必須有一個健全的金融體系和金融結構，即不僅要有一個有效的銀行系統，而且要有一個獨立而有效的資本市場體系。其微觀標準是要有一個有效的公司治理結構。我國金融體制尚不健全，這次宏觀波動和宏觀調控進一步暴露了其存在的重大弊端，顯示投融資體制的改革已刻不容緩。盡管有種種不足，發改委準備了五年的投資體制改革終于出臺，金融體制再造將大踏步前進，而銀行改革則是重中之重。這是因為我國目前仍然以間接金融為主導，去年全年銀行信貸投放2.99萬億，而證券市場直接融資不過2000億左右，占不到7%。由于國有銀行壟斷尚未打破，部分銀行的經營行為存在很大扭曲：一是官員點貸；二是私人騙貸；三是銀行亂貸，不問資質債信，不考慮還款保證。于是，貸款集中流向壟斷行業，流向大客戶，一般行業和中小客戶告貸無門。本來我國銀行業的不良資產就已不少，今年5月24日，標準普爾發布最新信用評級報告稱，中國內地銀行業的不良資產率達40%，再加上此次宏觀調控，又可能形成新的不良資產。如果再看看資本市場，接管南方證券，閩發證券出問題，德隆遇上資金鏈斷裂的麻煩，還需要大量資金善后。不僅如此，主板市場的遺留問題成堆，中小企業板推出不久，也出現了江蘇瓊花隱瞞2500萬委托理財不予披露的誠信危機。可見，我國金融業潛藏著很大的危機。盡管由于投資渠道太少，實際利率為負，老百姓仍然把錢往銀行里存，銀行一下子還不會發生流動性危機，但這種安穩的日子還能維持多久呢?因此，我們的改革既要有緊迫感，也要盡量減少改革措施的失衡和負面影響。比如，建行分拆，部分上市，如何避免現行資本市場上母子公司之間的關聯交易是一個大問題。又如，以股抵債可以解決一些問題，但是，面對侵占上市公司577億元的巨額欠款，這一舉措能否就此全部化解?更何況是市場定價和微觀決策，還是像當年國有股減持一樣，是政府定價和宏觀決定，有可能成為試點成敗的關鍵。更重要的是，金融對外開放的步子很大，這是對的，但對內開放的步子太小，或者說尚未真正起步，為什么不能給民間資本以國民待遇呢?
加快金融體制改革，利率市場化是題中應有之義，而且非常關鍵。從目前來看，利率調整又陷入了兩難處境：雖然隨著美聯儲升息我們有了提高利率的空間；但是，一方面，由于經濟景氣回落，再升息可能對下一步經濟發展不利。另一方面，上半年的通脹率3.6%，存款實際利率為負，貸款實際利率只有1.71個百分點，能得到貸款就有利益，這無異于刺激了企業的貸款需求。更何況提高利率并不能消除因利率管制而導致的投資和經濟波動。有人說，企業對利率變動不敏感，國有企業是如此，民營企業卻不是這樣；壟斷行業也許不敏感，但市場化程度高的行業卻相當敏感。須知，利率高低對投資活動有著重要影響。在利率市場化的經濟中，如果其他條件不變，經濟低迷時期，資金需求不足，供給相對增加，導致利率水平走低，企業融資成本相對降低，投資規模將會增大，最終導致經濟走向復蘇；而在經濟高漲時期，由于資金需求增加較快，導致利率水平走高，使企業融資成本提高，就會抑制企業投資，阻滯經濟過熱。這時，該機制是自動實現的。但我國投資資金利率是受管制的(如銀行存貸款利率)，利率生成機制不能反映資金供求的變化，削弱和抑制了利率對市場主體的信號作用和引導作用。在經濟高漲時期，由于管制利率低于市場均衡利率，導致資金需求過度、投資和經濟過熱，引發通貨膨脹；而當經濟不景氣時，由于管制利率高于均衡利率，導致資金需求不足、投資低迷，從而加劇通貨緊縮。利率管制已成為加劇經濟波動的重要原因。本次宏觀波動就是證明。雖然現在我們已經擴大了利率浮動空間，但仍是管制利率，不是市場利率。因此，需要進一步加快利率市場化改革，使利率真正由資金供求決定，真正反映市場供求關系，并自動成為平抑投資和經濟波動的重要政策工具。上海證券報張曙光
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