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凱匯財(cái)經(jīng) 李亞 廣發(fā)證券 邸永忠
最近，在香港證券市場(chǎng)頻頻出手的比爾與梅林達(dá)·蓋茨基金(Bill andMediaFounda－tion)成了矚目的焦點(diǎn)。其在7月初相繼收購(gòu)海域化工(2882.HK)5.38%的股份和北人印刷(0187.HK)7.08%的股份后，本周四又傳出其買入了中國(guó)稀土(0769.HK)近2.8%股權(quán)及安德利果汁(8259.HK)近3.2%的H股股份。后兩只股票的股價(jià)在昨日上午飆升，其中，中國(guó)稀土最多升1
0.2%，安德利則一度升4.6%，下午股價(jià)有所回落。筆者曾電話咨詢這兩家公司，以求證消息的確切性，但由于股份收購(gòu)未超過(guò)聯(lián)交所規(guī)定5%的法定披露水平,公司表示暫時(shí)無(wú)法證明消息的準(zhǔn)確性。
基金的投資效應(yīng)
根據(jù)香港聯(lián)交所的資料顯示，蓋茨基金于7月初以每股平均價(jià)2.211港元購(gòu)入708.3萬(wàn)股北人印刷，占該公司H股的7.08%，涉及金額達(dá)1566萬(wàn)港元，有關(guān)交易已于7月5日完成。北人印刷機(jī)械股份有限公司是內(nèi)地目前最大的膠印機(jī)制造商，平時(shí)較少得到證券分析師的關(guān)注。8月4日，交投稀疏的北人印刷在蓋茨基金入股消息公布后，開(kāi)盤即迅速拉升了26%，收于2.575港元，單日漲幅達(dá)17%，而當(dāng)日恒生指數(shù)則下跌了0.62%。與此同時(shí)，在內(nèi)地A股市場(chǎng)中的北人股份也以漲停報(bào)收。
北人印刷作為主要從事生產(chǎn)及銷售各類型印刷機(jī)械及相關(guān)零配件等業(yè)務(wù)的上市公司，是內(nèi)地最大的印刷機(jī)械供應(yīng)商之一，能夠生產(chǎn)80多種不同類型和規(guī)格的單張紙膠印機(jī)和卷筒紙印刷機(jī)。今年首季財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，已實(shí)現(xiàn)期內(nèi)純利和營(yíng)業(yè)額分別較去年同期有所上漲。
盡管今年內(nèi)地鋼鐵價(jià)格上漲對(duì)其生產(chǎn)成本帶來(lái)較大的影響，但公司一方面借助于加強(qiáng)內(nèi)部管理，以抵御生產(chǎn)成本提升的影響；另一方面通過(guò)擴(kuò)大毛利率較高的平張紙印刷機(jī)的產(chǎn)能，提高了利潤(rùn)總額。自去年搬遷廠房至北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)后，公司平張紙印刷機(jī)的年生產(chǎn)能力由以往50臺(tái)增至200臺(tái)，產(chǎn)能大幅提高。據(jù)公司有關(guān)人士預(yù)計(jì)，在印刷機(jī)行業(yè)繼續(xù)看好的情況下，今年公司業(yè)績(jī)將會(huì)保持較大幅度增長(zhǎng)。由此可見(jiàn)，蓋茨基金之所以青睞北人印刷，最主要原因在于其行業(yè)景氣度的不斷提升和公司業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)。
此前，蓋茨基金還購(gòu)入海域化工的股份，涉及金額達(dá)2400萬(wàn)港元。受此刺激，其股價(jià)由0.9港元一度上升到1.40港元。海域化工集團(tuán)主要在內(nèi)地及香港從事加工、生產(chǎn)及買賣貴金屬電鍍化學(xué)品，為內(nèi)地最大型的貴金屬化學(xué)品生產(chǎn)商之一。
盡管蓋茨基金僅在香港股市有所動(dòng)作，但蓋茨的魅力似乎不僅僅局限于此。在上海交易所上市的股票也同樣受到刺激，北人股份（600860）在最近兩天連續(xù)漲停，即使是與中國(guó)稀土毫無(wú)關(guān)系的稀土高科（600111）似乎受到蓋茨基金看好稀土行業(yè)的影響，昨日下午升幅達(dá)7%。
基金的背景
2000年1月，蓋茨夫婦創(chuàng)立了這個(gè)非營(yíng)利性質(zhì)的基金會(huì)，旨在促進(jìn)全球衛(wèi)生和教育領(lǐng)域的平等。該基金位于西雅圖，掌握著276億美元的巨額資產(chǎn)，其資產(chǎn)總額是美國(guó)著名的“洛克菲勒基金會(huì)”的10倍、也是“福特基金會(huì)”的3倍。出于慈善基金的特殊背景，該基金會(huì)的投資取向以穩(wěn)重著稱。其一貫將資金投資于長(zhǎng)線項(xiàng)目，在其276億美元的投資規(guī)模中，210億美元投在了美國(guó)國(guó)內(nèi)的共同基金、企業(yè)證券和政府證券等項(xiàng)目上。
今年7月20日，比爾·蓋茨家族旗下的比爾與梅林達(dá)·蓋茨基金經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，獲得第17家合格境外機(jī)構(gòu)投資者QFII資格，即允許其投資內(nèi)地證券市場(chǎng)。在目前的17家QFII機(jī)構(gòu)中，比爾與梅林達(dá)·蓋茨基金是唯一的一家非金融機(jī)構(gòu)，這也是內(nèi)地政府給予蓋茨的“特殊禮遇”。
投資風(fēng)格
去年4月，股神巴菲特旗下基金在香港證券市場(chǎng)悄然收購(gòu)中石油（0857）總共13.35%的股份，成本價(jià)約在2.275港元。此舉立刻引起市場(chǎng)跟風(fēng)，中石油股價(jià)不斷被推高。今年1月9日，曾創(chuàng)下高位4.95港元，股價(jià)一度漲幅高達(dá)110%。
和巴菲特投資風(fēng)格略有不同，蓋茨基金投資香港中小型的H股股份，且行業(yè)比較分散，主要注重挖掘行業(yè)的投資價(jià)值。在香港證券市場(chǎng)，惠理基金被公認(rèn)為“金手指”，該基金對(duì)內(nèi)地概念的電力、物流、汽車股等投資價(jià)值的認(rèn)同引發(fā)了自去年以來(lái)的國(guó)企股熱潮。而蓋茨基金則成為新一代的“金手指”，近期分別吸納的股份，在消息曝光后股價(jià)一度上升。外資穩(wěn)健基金看好內(nèi)地市場(chǎng)
自內(nèi)地4月份實(shí)施宏觀調(diào)控以來(lái)，香港證券市場(chǎng)和內(nèi)地A股市場(chǎng)均受到不同程度的下跌。蓋茨基金此次試水，只是將少量資金投資于國(guó)企股中的二、三線股份，對(duì)整個(gè)香港證券市場(chǎng)的影響其實(shí)并不大，但它的投資方向或許能給投資者一定啟示，尤其是在當(dāng)前市場(chǎng)熱點(diǎn)難以捕捉和把握的情況下，對(duì)于下一階段的領(lǐng)漲熱點(diǎn)應(yīng)該如何甄別和篩選？
在上述個(gè)案中，理性的投資者或許能從蓋茨基金的投資方向中悟出一些道理。在看好行業(yè)前景的前提下，重點(diǎn)把握行業(yè)中的成長(zhǎng)性較好的龍頭個(gè)股，從而分享其業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)所帶來(lái)穩(wěn)定的投資回報(bào)。基于這樣的投資理念和選股原則，無(wú)論是巴菲特對(duì)中石油的青睞，還是蓋茨基金對(duì)北人印刷的鐘情，都表明市場(chǎng)正處于內(nèi)地經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的黃金年代，在香港H股和中國(guó)A股市場(chǎng)有大量的投資機(jī)會(huì)。
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