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寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、中國聯通(資訊 行情 論壇)、長江電力(資訊 行情 論壇)等一線大盤指標股的反彈,再加上盤中個股大面積上揚,終于讓備受壓抑的多頭緩過勁來,揚眉吐氣了一把。市場受消息面與技術面因素的刺激出現大幅反彈。我們認為,對短線反彈還是要抱非常慎重的態度。
藍籌股的基本面無法支撐整體的上行行情。一些上市公司業績將會
在2004年下半年出現明顯的向下拐點已經成為定局,甚至國際上一些大的投資銀行也認為,2004年對于滬深市場基金經理而言只是震蕩加劇的一年,而2005年才是投資慘淡的一年。減持周期類股票、調整持倉結構成為基金經理共同的策略。
老基金重倉決定藍籌股做多空間有限。新近公布的基金倉位,可以看到老基金的平均倉位在69%,而掌握大量資金的新基金倉位只有33.8%,新資金的倉位表明其對大盤見底的判斷并不認同,而不少老基金的操作心態則是逢高減持。當基金成為市場的唯一主力后,基金之間的博弈成為未來市場的主導力量,兩股力量的角逐決定了藍籌股近期走勢仍將以疲軟為主。由于周期類股票業績增長放緩的現實,本輪藍籌股的大幅反彈,對于目前仍處滿倉狀態的不少老基金而言,正是一個千載難逢的減倉良機。
藍籌股反彈分化成必然,一九現象難以推動市場。從目前反彈品種來看,我們可以看到,在其中起到領軍作用的是有基本面支撐的寶鋼、長江電力、中國聯通。但是我們也應看到隨之跟風而起的品種,多是基金目前減持的品種。可以認為在未來幾個交易日將會出現分化格局。市場將再現一九規律,但是我們并不認同這種市場所預期的個股投資機會,因為10%股票的流通市值無法有效地推動市場活躍。而在滬深市場這么一個系統風險被共認的市場中,當大盤仍處于連續下跌的走勢中時,不可能有太多的股票可以真正地抗拒系統性下跌能量,最終市場將從一九走勢演化成普跌走勢。
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