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海通證券張崎
本周前3個交易日，國債現券延續小幅攀升勢頭，昨天上證國債指數收報95.07點，較上周五上漲0.12%；市場交易量較上周略有萎縮，國債現券日均成交約8億元。
昨天25家國債現券大致漲跌各半，漲跌幅較平均。15年期010213漲0.15％，其余券種
漲跌幅都不到0.1％。存續期限在5-8年的中期券走勢較平穩，今年發行的幾只券，漲跌幅也較小。市場交易量主要集中在今年發行的幾只券種，此外存續期還有3年多的010214券，交投也較活躍。
上證國債指數從4月30日開始止跌回升，截至昨天，指數漲幅為4.19％，主升段集中在4月30日到6月3日這20個交易日內，這段時間指數漲幅為3.24％，此后的44個交易日，指數漲幅僅為0.92％，剔除利息因素，指數漲幅僅0.2％左右。
當然市場短期資金仍較緊張，上周央行發行的1年期票據，利率高達3.5％就是例證；而證券公司國債回購清欠問題懸而未決，對債券市場也是不穩定因素。此外新券發行壓力仍在，下周2004記賬式(六期)國債將在銀行間債券市場招標發行，計劃發行量220億元，期限10年、每半年付息1次、不設投標利率上限，該券招標利率的高低，對交易所類似存續期債券的收益率會有一定影響。
總體看，由于CPI趨降，短時間內央行不會提高利率，因此，在目前收益率水平下，進行國債投資還是有一定的吸引力。相比長期券略低于5%的收益率，存續期在5年左右的中期券，目前4.5％的收益率明顯較高，可考慮逢低適當參與。
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