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昨日滬深市場整體呈現(xiàn)向下跳空低開低走的行情，留下一向下跳空的缺口未作回補，充分反映出近期市場仍然處于較為反復震蕩探底的行情之中。自6月份以來，市場實際上已經(jīng)形成了4個比較明顯的向下跳空缺口：第一次在6月18日，第二次在6月28日，第三次是在7月12日，昨日是第4次。前幾次的缺口均非突破性缺口，并在短線下挫之后形成了較為快速的反彈行情，其反彈的力度在弱勢當中還是比較有力度的。那么，這一次的缺口又是什么性質？股指是否還會像前兩次那樣應聲反彈？
我們看到，昨日雖跳空下行，但市場成交量相對于以往萎縮非常明顯，這一點比前幾次跳空下行時更為明顯。其主要原因在于：一是在這次向下運行之前的反彈行情中，市場整體量能一直保持較低水平，直接制約了其向下時的量能放大；二是消息面相對比較平靜，市場沒有太多的恐慌盤涌現(xiàn)；三是大盤指標股板塊整體處于絕對縮量的過程中，使市場難有大的成交量放出；四是經(jīng)過持續(xù)下挫之后，大多數(shù)投資者已處于嚴重套牢狀態(tài)，投資者對所持個股已放任自流，從而導致了這種無量空跌的局面。
至于這次向下跳空之后的市場短期走勢，我們的看法是：這次缺口仍很難成為有效的向下突破性缺口。主要理由有：一是在向下跳空運行過程中市場量能總體不大，主要領跌品種是前期的強勢板塊補跌和部分績差股的下挫，最典型的是煤炭股板塊，而該板塊出現(xiàn)補跌主要是對前期大幅逆市漲升的回調，后市企穩(wěn)后還有機會；二是目前市場已經(jīng)到了具備一定投資價值的區(qū)域，滬深市場的平均市盈率、市凈率以及股價平均水平都處于1996-2001年大牛市以來的最低位水平，而上市公司的整體經(jīng)營業(yè)績處于良性發(fā)展態(tài)勢之中。同時，自2001年以來股指大箱體運行格局十分明顯，上證綜指在1400點之下實際運行的時間非常短。因此，1400點之下往往是市場醞釀重要底部的區(qū)間。
綜合而言，這次的向下跳空很難形成大盤實質性的向下突破，在市場宏觀基本面，特別是宏觀調控不斷取得成效，股市的政策面以及資金面逐漸向好的背景之下，此次形成的缺口只是使整個市場底部構筑更為反復，形態(tài)更為復雜。而且按照一鼓作氣，再而衰，三而竭的原則，空方屢屢挑釁不能得逞之后，多方有可能逐漸占據(jù)主動，在空方力量耗盡之后，展開真正的戰(zhàn)略攻勢!
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