|
呂小萍
基金二季度報(bào)告已經(jīng)塵埃落定，但由此引起的基金關(guān)注熱潮仍在延續(xù)之中。從統(tǒng)計(jì)來(lái)看，目前基金的持倉(cāng)程度不一，寶盈基金公司旗下的三只基金總計(jì)持倉(cāng)程度高達(dá)72.98%，而招商旗下的基金持倉(cāng)程度最輕，僅為17.07%。雖然有新基金發(fā)行因素，但在目前弱市情況下，基金對(duì)后市的分歧導(dǎo)致倉(cāng)位程度不一是顯而易見的。
雖然基金倉(cāng)位輕重差異度較大，但令人驚奇的是基金公司前五大重倉(cāng)股的驚人雷同，在眾多基金公司的重倉(cāng)股列表中，長(zhǎng)江電力、中國(guó)石化(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)等大盤藍(lán)籌股比比皆是。統(tǒng)計(jì)顯示，長(zhǎng)江電力(資訊 行情 論壇)、上海機(jī)場(chǎng)、中國(guó)石化分別被16家、12家、13家基金公司重倉(cāng)持有，這表明基金公司重倉(cāng)股重疊現(xiàn)象極為普遍。
導(dǎo)致這種重倉(cāng)股重疊的原因是多方面的，但最為重要的原因有兩點(diǎn)：一是投資理念的趨同性和研究平臺(tái)的共享性。從目前來(lái)看，2003年倡導(dǎo)的價(jià)值投資仍是主流投資理念，而這種價(jià)值投資理念注重對(duì)公司業(yè)績(jī)回報(bào)、治理結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定現(xiàn)金流等方面的考察，這導(dǎo)致僅有大盤藍(lán)籌股較符合這種選股標(biāo)準(zhǔn)。而基金公司的研究平臺(tái)有互通之處，基金的研究一般都建立在券商研究機(jī)構(gòu)的研究基礎(chǔ)之上。因此，基金偏好相同有其基礎(chǔ)所在。二是基金公司持不落伍心態(tài)超越對(duì)業(yè)績(jī)追求。基金重倉(cāng)股的雷同可能反映了眾基金公司的苦衷，隨著開放式基金數(shù)量的迅猛增加，基金排名已經(jīng)成為基金公司間殘酷的游戲，基金凈值的排名往往決定著基金公司的口碑以及發(fā)行新基金的難易程度。在這種壓力之下，如果為追求業(yè)績(jī)出色而進(jìn)行個(gè)性化操作可能使基金表現(xiàn)出色，從而排名居前，但在追求個(gè)性化的同時(shí)也存在著失敗的風(fēng)險(xiǎn)，而這種風(fēng)險(xiǎn)是基金所不愿承擔(dān)的。
| 
